<p>高盛在一份研究报告中表示，由于受到大陆监管和与跨境投资相关的消息引发的市场担忧，其覆盖的香港银行和保险公司的股价在昨天（4 日）大幅下跌。市场普遍关注新规对香港商业增长的长期影响，特别是对大陆居民的影响。高盛指出，两项主要法规包括中国证监会于 5 月 22 日公布的对在线经纪商的监管处罚，以及 6 月 1 日发布的《国务院关于境外投资的规定》（国务院令第 837 号），该规定将于 7 月 1 日生效。尽管一些媒体报道某些银行已暂停在其大陆分行为大陆居民开设香港投资账户，但银行的渠道调查显示，包括渣打银行、汇丰银行、中国香港银行（02388.HK）-0.080 (-0.169%) 空头头寸 $93.27M; 比率 19.227% 和东亚银行（00023.HK）-0.280 (-2.028%) 空头头寸 $741.23K; 比率 10.850% 在内的相关香港银行，主要收紧了账户开设程序，特别是投资账户，要求客户声明其资金来源合法且来自大陆以外。高盛强调，香港各机构的存款和投资产品账户开设活动仍在进行中，并未普遍暂停客户获取或跨境银行服务。</p>
<p>在银行业方面，高盛强调近年来财富管理收入的强劲增长。截至 2026 年 5 月，财富管理收入占渣打银行和汇丰银行总手续费或非利息收入的约 34%，占运营收入的 29%。对于汇丰银行的香港业务，财富管理费用约占集团运营收入的 2% 至 3%，而渣打银行香港的财富收入约占其总财富收入的 40%。对于中国香港银行（02388.HK）-0.080 (-0.169%) 空头头寸 $93.27M; 比率 19.227% 和东亚银行（00023.HK）-0.280 (-2.028%) 空头头寸 $741.23K; 比率 10.850% ，2025 财年的证券、资产管理和保险费用收入占其总费用收入的 40% 至 65%，占运营收入的 6% 至 9%。行业现在更加重视客户身份识别程序，以验证资金确实用于投资目的。</p>
<p>在保险行业，高盛覆盖的地区保险公司，包括友邦保险（01299.HK）-2.400 (-3.129%) 空头头寸 $1.15B; 比率 23.140% ，保诚（02378.HK）-5.200 (-4.815%) 空头头寸 $1.17M; 比率 5.866% 和 FWD（01828.HK）-0.240 (-0.816%) 空头头寸 $1.31M; 比率 29.096% ，长期以来被禁止通过其香港代理在大陆开展业务，所有销售流程必须在香港进行。尽管行业在 2016 年对保险购买的银联卡支付实施了更严格的监管，并增加了如大陆访客的实际存在声明等要求，但目前这些规则并没有实质性变化。此外，根据友邦保险提供的数据，2025 年来自大陆访客的新增业务和续保保费中约 90% 是直接使用已在香港银行账户中持有的资金支付的，这表明新政策对实际运营的直接影响是可控的。（ad/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-06-04 16:25。）</p>

友邦保险(ADR)

友邦保险

<p>高盛的研究表明，新出台的大陆对外投资规则对香港的银行和保险公司影响有限。尽管由于市场担忧股价下跌，但调查显示银行只是收紧开户程序，而并非暂停服务。财富管理仍然是主要的收入驱动因素，各机构强调客户身份验证（KYC）合规性。对于像友邦保险这样的保险公司，大部分来自大陆访客的保费已经来源于现有的香港账户，这表明运营影响可控</p>

<p>G Sachs said in a research report that, affected by market concerns triggered by Mainland regulations and news related to cross-border investment, share prices of Hong Kong banks and insurers under its coverage fell sharply yesterday (4). The market is generally focused on the long-term impact of the new rules on Hong Kong business growth, particularly the Mainland resident segment. G Sachs noted that two major regulations include the CSRC’s regulatory penalties on online brokers announced on May 22, and the &#34;Regulations of the State Council on Outbound Investment&#34; (State Council Order No. 837) issued on June 1 and set to take effect on July 1. Although some media reported that certain banks had suspended the opening of Hong Kong investment accounts for Mainland residents at their Mainland branches, the bank’s channel checks indicate that relevant Hong Kong banks, including Standard Chartered, HSBC, BOC HONG KONG (02388.HK) -0.080 (-0.169%)  Short selling $93.27M; Ratio 19.227%  and BANK OF E ASIA (00023.HK) -0.280 (-2.028%)  Short selling $741.23K; Ratio 10.850%  , have mainly tightened account opening procedures, particularly for investment accounts, requiring clients to declare that their funds are from legitimate sources and originate from outside the Mainland. G Sachs emphasized that deposit-taking and investment product account opening activities in Hong Kong remain ongoing across institutions, with no widespread suspension of client acquisition or cross-border banking services.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛在一份研究报告中表示，由于受到大陆监管和与跨境投资相关的消息引发的市场担忧，其覆盖的香港银行和保险公司的股价在昨天（4 日）大幅下跌。市场普遍关注新规对香港商业增长的长期影响，特别是对大陆居民的影响。高盛指出，两项主要法规包括中国证监会于 5 月 22 日公布的对在线经纪商的监管处罚，以及 6 月 1 日发布的《国务院关于境外投资的规定》（国务院令第 837 号），该规定将于 7 月 1 日生效。尽管一些媒体报道某些银行已暂停在其大陆分行为大陆居民开设香港投资账户，但银行的渠道调查显示，包括渣打银行、汇丰银行、中国香港银行（02388.HK）-0.080 (-0.169%) 空头头寸 $93.27M; 比率 19.227% 和东亚银行（00023.HK）-0.280 (-2.028%) 空头头寸 $741.23K; 比率 10.850% 在内的相关香港银行，主要收紧了账户开设程序，特别是投资账户，要求客户声明其资金来源合法且来自大陆以外。高盛强调，香港各机构的存款和投资产品账户开设活动仍在进行中，并未普遍暂停客户获取或跨境银行服务。</p>
</div><p>In the banking sector, G Sachs highlighted strong growth in wealth management income in recent years. As of May 2026, wealth management income accounted for about 34% of total fee or non-interest income and 29% of operating income for Standard Chartered and HSBC. For HSBC’s Hong Kong operations, wealth management fees contributed about 2% to 3% of group operating income, while Standard Chartered Hong Kong contributed about 40% of its total wealth income. For BOC HONG KONG (02388.HK) -0.080 (-0.169%)  Short selling $93.27M; Ratio 19.227%  and BANK OF E ASIA (00023.HK) -0.280 (-2.028%)  Short selling $741.23K; Ratio 10.850%  , securities, asset management and insurance fee income in FY2025 accounted for 40% to 65% of their total fee income, representing 6% to 9% of operating income. The industry is now placing greater emphasis on Know-Your-Customer procedures to verify that funds are genuinely used for investment purposes.</p>
<div class="lb-trans"><p>在银行业方面，高盛强调近年来财富管理收入的强劲增长。截至 2026 年 5 月，财富管理收入占渣打银行和汇丰银行总手续费或非利息收入的约 34%，占运营收入的 29%。对于汇丰银行的香港业务，财富管理费用约占集团运营收入的 2% 至 3%，而渣打银行香港的财富收入约占其总财富收入的 40%。对于中国香港银行（02388.HK）-0.080 (-0.169%) 空头头寸 $93.27M; 比率 19.227% 和东亚银行（00023.HK）-0.280 (-2.028%) 空头头寸 $741.23K; 比率 10.850% ，2025 财年的证券、资产管理和保险费用收入占其总费用收入的 40% 至 65%，占运营收入的 6% 至 9%。行业现在更加重视客户身份识别程序，以验证资金确实用于投资目的。</p>
</div><p>In the insurance sector, regional insurers covered by G Sachs, including AIA (01299.HK) -2.400 (-3.129%)  Short selling $1.15B; Ratio 23.140%  , PRU (02378.HK) -5.200 (-4.815%)  Short selling $1.17M; Ratio 5.866%  and FWD (01828.HK) -0.240 (-0.816%)  Short selling $1.31M; Ratio 29.096%  , have long been prohibited from conducting business in the Mainland through their Hong Kong-based agents, with all sales processes required to be conducted within Hong Kong. Although the industry experienced tighter regulation in 2016 on UnionPay card payments for insurance purchases and additional requirements such as declarations of physical presence for Mainland Visitors (MCV), there have been no substantive changes to these rules at present. In addition, according to data provided by AIA, about 90% of new business and renewal premiums from the Mainland visitor segment in 2025 were paid directly using funds already held in Hong Kong bank accounts, suggesting that the direct impact of the new policy on actual operations is manageable. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-04 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>在保险行业，高盛覆盖的地区保险公司，包括友邦保险（01299.HK）-2.400 (-3.129%) 空头头寸 $1.15B; 比率 23.140% ，保诚（02378.HK）-5.200 (-4.815%) 空头头寸 $1.17M; 比率 5.866% 和 FWD（01828.HK）-0.240 (-0.816%) 空头头寸 $1.31M; 比率 29.096% ，长期以来被禁止通过其香港代理在大陆开展业务，所有销售流程必须在香港进行。尽管行业在 2016 年对保险购买的银联卡支付实施了更严格的监管，并增加了如大陆访客的实际存在声明等要求，但目前这些规则并没有实质性变化。此外，根据友邦保险提供的数据，2025 年来自大陆访客的新增业务和续保保费中约 90% 是直接使用已在香港银行账户中持有的资金支付的，这表明新政策对实际运营的直接影响是可控的。（ad/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-06-04 16:25。）</p>
</div>

G Sachs: New Mainland Rules on Outbound Investment Have Limited Practical Impact on HK Banks and Insurers

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高盛表示，新的大陆对外投资规则对香港的银行和保险公司实际影响有限