<p>以太坊在七天内下跌近 20%，目前交易价格为 1620 美元，而加密推特上的玩笑从未如此尖锐。然而，数字资产分析师约翰·吉伦认为，笑的人们完全错过了重点。</p>
<p>在最近的一次采访中，吉伦反驳了以太坊当前困境代表结构性失败的说法。他认为，以太坊基金会倾向于纯研究和开发，维塔利克·布特林故意拒绝充当价格推广者，以及一些知名声音的离开，都是成长的烦恼，而不是警告信号。</p>
<p>“对我来说，这总体上是一个非常看涨的事情，” 吉伦说。“即使在接下来的 24 小时内不会推动以太坊的价格，它也创造了一个非常强大且独特的长期价值主张。”</p>
<p><strong>赛勒平行</strong></p>
<p>吉伦论点中最有趣的部分是他将以太坊当前时刻与比特币的轨迹进行比较。比特币的核心开发者从未对该资产进行营销。迈克尔·赛勒则承担了这个任务，将策略构建为 843,000 BTC 的国库，并成为比特币最显眼的机构传播者。</p>
<p>吉伦认为以太坊也需要这样的角色。比特矿业的汤姆·李最近进行了自去年 12 月以来最大的一次以太坊购买，目前持有接近总供应量的 4.5%，其中约 80% 已被质押，开始填补这一角色。与华尔街合作展示以太坊机构价值的 Etherealize 公司也是同一图景的另一部分。</p>
<p><strong>链上现实</strong></p>
<p>尽管价格挣扎，吉伦指出了一组基本面，讲述了一个不同的故事。以太坊网络的使用量达到了历史最高水平。费用处于历史最低水平，使网络比以往任何时候都更易于访问。质押队列持续增长。以太坊在稳定币、现实资产代币化和去中心化金融基础设施中同时获得市场份额。</p>
<p>“我们看到的是，从寻求短期投机的弱手转向对长期论点非常坚定的手，” 他说。</p>

GBTC

RIOT

<p>分析师约翰·吉伦认为以太坊最近 20% 的价格下跌是一个买入信号，指出其强劲的长期基本面。他将以太坊当前的阶段与比特币的早期时期进行比较，认为像 BitMine 这样的公司对机构的采用至关重要。尽管价格低迷，网络使用和质押量却达到了历史新高，表明市场正在从短期投机转向长期信念</p>

<p>Ethereum is down nearly 20% in seven days, trading at $1,620, and the jokes on crypto Twitter have never been sharper. However, John Gillen, a digital asset analyst, thinks the people laughing are missing the point entirely.</p>
<div class="lb-trans"><p>以太坊在七天内下跌近 20%，目前交易价格为 1620 美元，而加密推特上的玩笑从未如此尖锐。然而，数字资产分析师约翰·吉伦认为，笑的人们完全错过了重点。</p>
</div><p>Speaking in a recent interview, Gillen pushed back against the narrative that Ethereum’s current struggles represent a structural failure. The Ethereum Foundation’s lean toward pure research and development, Vitalik Buterin’s deliberate refusal to act as a price promoter, and the departure of some prominent voices from the ecosystem are, in his reading, growing pains rather than warning signs.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近的一次采访中，吉伦反驳了以太坊当前困境代表结构性失败的说法。他认为，以太坊基金会倾向于纯研究和开发，维塔利克·布特林故意拒绝充当价格推广者，以及一些知名声音的离开，都是成长的烦恼，而不是警告信号。</p>
</div><p>“This is overall a very bullish thing for me,” Gillen said. “Even if it’s not going to pump ETH’s price in the next 24 hours, it creates a very robust and unique long-term value proposition.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“对我来说，这总体上是一个非常看涨的事情，” 吉伦说。“即使在接下来的 24 小时内不会推动以太坊的价格，它也创造了一个非常强大且独特的长期价值主张。”</p>
</div><p><strong>The Saylor Parallel</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>赛勒平行</strong></p>
</div><p>The most interesting part of Gillen’s argument is the comparison he draws between Ethereum’s current moment and Bitcoin’s trajectory. Bitcoin’s core developers never marketed the asset. Michael Saylor did that job instead, building Strategy into an 843,000 BTC treasury and becoming Bitcoin’s most visible institutional evangelist.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉伦论点中最有趣的部分是他将以太坊当前时刻与比特币的轨迹进行比较。比特币的核心开发者从未对该资产进行营销。迈克尔·赛勒则承担了这个任务，将策略构建为 843,000 BTC 的国库，并成为比特币最显眼的机构传播者。</p>
</div><p>Gillen believes Ethereum needs the same thing. Tom Lee of BitMine, who recently made his largest Ethereum purchase since December and now holds close to 4.5% of the total supply with roughly 80% of it staked, is beginning to fill that role. Etherealize, the firm working with Wall Street to demonstrate Ethereum’s institutional value, is another piece of the same picture.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉伦认为以太坊也需要这样的角色。比特矿业的汤姆·李最近进行了自去年 12 月以来最大的一次以太坊购买，目前持有接近总供应量的 4.5%，其中约 80% 已被质押，开始填补这一角色。与华尔街合作展示以太坊机构价值的 Etherealize 公司也是同一图景的另一部分。</p>
</div><p><strong>The On-Chain Reality</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>链上现实</strong></p>
</div><p>While the price has struggled, Gillen pointed to a set of fundamentals that tell a different story. Ethereum network usage is at all-time highs. Fees are at all-time lows, making the network more accessible than ever. The staking queue continues to grow. Ethereum is gaining market share in stablecoins, real-world asset tokenisation and DeFi infrastructure simultaneously.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管价格挣扎，吉伦指出了一组基本面，讲述了一个不同的故事。以太坊网络的使用量达到了历史最高水平。费用处于历史最低水平，使网络比以往任何时候都更易于访问。质押队列持续增长。以太坊在稳定币、现实资产代币化和去中心化金融基础设施中同时获得市场份额。</p>
</div><p>“What we’re seeing is a transference from weak hands looking for short-term speculation to hands that are very convicted in the long-term thesis,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们看到的是，从寻求短期投机的弱手转向对长期论点非常坚定的手，” 他说。</p>
</div>

Why One Analyst Calls the Ethereum Price Crash a Buying Signal

- 以太坊在七天内下跌近 20%，现报 $1,620。  
- 分析师 John Gillen 认为这一现象并非系统性失败，而是成长的必经之路。  
- 以太坊的网络使用率创历史新高，费用降至历史最低，反映出其长期价值。

Coinpedia

Grayscale Bitcoin Trust BTC - ETF

Block

Riot Platforms

Strategy

MicroStrategy Pref Shares MSTR 10.0 Perp

MicroStrategy Pref Shares MSTR 8.0 Perp

Coinbase

Marathon Digital

BitMine Immersion Tech

Grayscale Ethereum Staking ETF

2 倍做空 MSTR ETF - Defiance

2 倍做多 COIN ETF - GraniteShares

Grayscale Ethereum Mini Staking ETF

Bitwise Bitcoin ETF

IShares Ethereum Trust ETF

Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF

MSTR 期权收益策略 ETF - YieldMax

COIN 周收益 ETF - Roundhill

WisdomTree Bitcoin Fund

iShares Bitcoin Trust ETF

Defiance Leveraged Long + Inc MSTR ETF

Roundhill MSTR WeeklyPay ETF

Invesco Galaxy Ethereum ETF

ProShares Bitcoin Strategy ETF

2 倍做空 COIN ETF - GraniteShares

VanEck Bitcoin ETF

2 倍做多 MSTR ETF - Defiance

Invesco Galaxy Bitcoin ETF

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund - ETF

2 倍做多 Coinbase ETF - Leverage Shares

21Shares Ethereum ETF

YieldMax COIN Option Income Strategy ETF

ARK 21Shares Bitcoin ETF

CoinShares Bitcoin ETF

Leverage Shares 2x Cpd Acclrtd MSTRMnETF

2 倍做空 MSTR ETF - T-Rex

Fidelity Ethereum Fund

2 倍做多 MARA ETF - GraniteShares

2 倍做多 MSTR ETF - T-Rex

Franklin Ethereum ETF

Bitwise Ethereum ETF

Proshares Ether Strategy ETF

YieldMax Short COIN Option Income Strategy ETF

VanEck Ethereum ETF

2 倍做多 Riot ETF - Defiance

Franklin Bitcoin ETF

GraniteShares 2x Long MSTR Daily ETF

Microstrategy Inc Pref Shares STRC 9.0 Perp

BITMINE IMMERSION TECNOLOGIES INC

为什么有分析师将以太坊价格暴跌视为买入信号