<ul>
<li>长期高利率可能会奖励这三只被忽视的股票</li>
</ul>
<p>CME 集团 NASDAQ: CME 的董事长兼首席执行官特里·达菲（Terry Duffy）对商品期货交易委员会（CFTC）批准 Kalshi 的比特币永久期货合约表示强烈批评，称该产品不符合他对期货合约的看法，并增加了零售投资者的风险。</p>
<p>达菲在一次投资者会议上表示，CFTC 在处理该合约时，按照他所描述的 “新颖或复杂” 产品的全面审查流程进行，但完成审查的速度快于较短的自我认证流程。他表示，这让他感到困扰，因为该机构的命令将该产品描述为新颖和复杂。</p>
<ul>
<li>黄金、白银和铜正在飙升——这里有三种聪明的投资方式</li>
</ul>
<p>达菲认为，商品交易法将期货合约定义为具有未来交割或到期日的合约。他说：“没有任何地方提到它可以永续存在。” 他表示：“永续或永久是指一种永不结束的合约。” 他补充说，如果该产品有什么，那就是一种掉期。</p>
<h2>达菲对杠杆和零售风险的担忧</h2>
<p>达菲表示，他的担忧主要集中在杠杆、自动清算以及永久合约是否能有效用于机构对冲上。他将某些欧盟永久产品的杠杆与 CME 的美国机构加密货币杠杆（5 比 1）进行了比较，后者的杠杆范围从 20 倍到 250 倍不等。</p>
<ul>
<li>利用波动性：三只在 2025 年蓬勃发展的金融股票</li>
</ul>
<p>“这怎么可能是可持续的呢？” 达菲说。</p>
<p>他说，永久合约依赖于资金利率将价格与现货市场保持联系，这可能会侵蚀对冲的经济效益。以航空公司对冲原油为例，达菲表示，随着价格上涨，公司可能面临资金利率成本，从而削弱对冲原本 intended 提供的保护。</p>
<p>达菲还警告称，高杠杆可能吸引那些可能不理解风险的零售交易者。他表示，他花了几十年时间通过教育和工具来促进零售参与，但认为一些高杠杆产品可能会让客户处于不应处于的位置。</p>
<p>“我真的相信这是 2007 年，” 达菲说，将当前的投机环境与金融危机前的房地产市场时期进行了比较。他后来澄清说，他提到山姆·班克曼 - 弗里德（Sam Bankman-Fried）和 FTX 是关于杠杆和自动清算模型，而不是对 Kalshi 或其领导层的错误指控。</p>
<h2>CME 对永久合约的立场仍未决定</h2>
<p>当被问及如果永久产品在美国大量涌现，CME 是否会参与时，达菲表示他并没有说公司会或不会进入市场。然而，他多次表示，该产品与 CME 的核心机构风险管理业务不一致。</p>
<p>“永久合约是无法对冲的，” 达菲说。“永久合约与现货市场相关。”</p>
<p>达菲表示，CME 85% 到 90% 的业务是由机构驱动的，公司拥有 1.35 亿个未平仓合约，并代表主要机构持有 4000 亿美元的资本。他表示，CME 并不专注于 “与没有资本的小型零售参与者争夺市场。”</p>
<p>在另一个问题上，达菲表示，他认为一个在 Hyperliquid 区块链上授权给 TradeXYZ 的 S&amp;P 500 永久产品侵犯了 CME 与 S&amp;P Global 的许可协议。他说：“我知道这侵犯了我与他们的许可协议。” 他补充说，CME 正在与 S&amp;P Global 合作，并预计会随着时间的推移达成解决方案。</p>
<h2>宏观风险和新产品领域</h2>
<p>当被问及在第一季度创下记录后 CME 的商业环境时，达菲表示，地缘政治风险仍然是市场面临的最大风险。他提到了与伊朗的冲突、俄罗斯在乌克兰的战争以及未来可能涉及中国和台湾的紧张局势。</p>
<p>达菲表示，投资者可能对这些风险过于轻视，并强调投资组合多样化和风险管理的重要性。他表示，许多投资者仍然集中在少数几只主要的科技和人工智能相关股票上。</p>
<p>CME 还准备重新推出单一股票期货。达菲表示，与之前的 OneChicago 努力相比，关键区别在于时机，而不是结构。他表示，公司预计将专注于全球市值最大的 50 家公司或更少，并将该产品视为零售和机构投资者的风险管理工具。</p>
<p>达菲还讨论了 CME 与 Silicon Data 在计算期货方面的合作，描述了这一潜在资产类别作为管理与 GPU、CPU 和数据中心相关基础设施风险的方式。他表示，产品规格尚未发布，但他对这一资产类别的交易潜力 “更加兴奋”。</p>
<h2>预测市场、资本回报和效率</h2>
<p>达菲表示，CME 与 FanDuel 的预测市场努力最初是作为一个分销机会，利用 FanDuel 庞大的客户基础。分析师指出，自去年 12 月上线以来，该业务已超过 2.7 亿份合约交易，并吸引了超过 15 万个新账户。</p>
<p>达菲表示，他将预测市场视为赌博，但补充说，CME 将在监管允许的地方参与这些产品，并且合同不违反商品交易法对易受操纵合同的限制。他表示，CME 在经济事件合同中看到了令人鼓舞的活动，有时超过了与体育相关的合同。</p>
<p>关于资本配置，达菲表示，他仍然致力于通过股息和其他方式向股东返还资本，同时在仅在对 CME 的用户和股东有利的情况下追求收购。分析师表示，CME 在第一季度向股东返还了 32 亿美元，并且还有 7.58 亿美元的资产出售收益待部署。</p>
<p>展望未来，达菲表示，CME 最大的机会可能来自于提高市场效率。他指出 CME 为大型参与者创造的资本效率，并表示未来的创新可能包括在 CME 生态系统内应用稳定币，以减少支付摩擦并支持 24/7 交易。</p>
<h2>关于 CME 集团 NASDAQ: CME</h2>
<p>CME 集团公司是一家全球市场公司，运营着一些世界上最大和流动性最强的衍生品交易所，包括芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期货交易所（CBOT）、纽约商品交易所（NYMEX）和 COMEX。该公司提供涵盖广泛资产类别的期货和期权合约——包括利率、股票指数、外汇、能源、农产品和金属——并为机构投资者、商业对冲者、经纪人和零售参与者等多样化的客户群体提供服务。</p>
<p>公司的核心服务包括在 CME Globex 平台上的电子交易、通过 CME Clearing 进行的中央清算，以及市场数据、指数和分析的分发。</p>
<p><em>此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。如对本故事有任何问题或意见，请发送邮件至 contact@marketbeat.com。</em></p>
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<p>MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其向客户推荐的股票。MarketBeat 已识别出五只顶级分析师正在悄悄建议客户现在购买的股票，以便在更广泛的市场注意到之前……而 CME 集团并不在名单上。</p>
<p>虽然 CME 集团目前在分析师中获得了持有评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。</p>
<p>在这里查看这五只股票</p>

GBTC

芝加哥商品交易所

BTCE

<p>CME 集团首席执行官特里·达菲（Terry Duffy）批评了 CFTC 对 Kalshi 比特币永久期货的批准，认为这些产品更像是掉期而非真正的期货，并且由于高杠杆和自动平仓，给散户投资者带来了重大风险。他将当前的投机环境与 2007 年进行了比较，警告称此类产品无法对冲且不可持续。尽管 CME 在进入这一市场的问题上仍未做出决定，但它仍然专注于机构风险管理</p>

<ul>
<li>Higher-for-Longer Rates Could Reward These 3 Overlooked Stocks</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>长期高利率可能会奖励这三只被忽视的股票</li>
</ul>
</div><p>CME Group NASDAQ: CME Chairman and CEO Terry Duffy sharply criticized the Commodity Futures Trading Commission’s approval of a Bitcoin perpetual futures contract for Kalshi, saying the product does not fit his view of a futures contract and raises risks for retail investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>CME 集团 NASDAQ: CME 的董事长兼首席执行官特里·达菲（Terry Duffy）对商品期货交易委员会（CFTC）批准 Kalshi 的比特币永久期货合约表示强烈批评，称该产品不符合他对期货合约的看法，并增加了零售投资者的风险。</p>
</div><p>Speaking at an investor conference, Duffy said the CFTC handled the contract under what he described as a full review process for products that are “new or novel or complex,” but completed that review faster than the shorter self-certification process. He said that troubled him because the agency’s order described the product as novel and complex.</p>
<div class="lb-trans"><p>达菲在一次投资者会议上表示，CFTC 在处理该合约时，按照他所描述的 “新颖或复杂” 产品的全面审查流程进行，但完成审查的速度快于较短的自我认证流程。他表示，这让他感到困扰，因为该机构的命令将该产品描述为新颖和复杂。</p>
</div><ul>
<li>Gold, Silver, and Copper Are Surging—Here Are 3 Smart Ways to Play It</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>黄金、白银和铜正在飙升——这里有三种聪明的投资方式</li>
</ul>
</div><p>Duffy argued that the Commodity Exchange Act defines a futures contract as one with a future delivery or expiration date. “Nowhere does it contemplate that it can go on in perpetuity,” he said. “A perpetuity or perpetual is a contract that never ends.” He said if the product is anything, “that is a swap.”</p>
<div class="lb-trans"><p>达菲认为，商品交易法将期货合约定义为具有未来交割或到期日的合约。他说：“没有任何地方提到它可以永续存在。” 他表示：“永续或永久是指一种永不结束的合约。” 他补充说，如果该产品有什么，那就是一种掉期。</p>
</div><h2>Duffy Raises Concerns Over Leverage and Retail Risk</h2>
<div class="lb-trans"><h2>达菲对杠杆和零售风险的担忧</h2>
</div><p>Duffy said his concerns center on leverage, auto-liquidation and whether perpetual contracts can be used effectively by institutions for hedging. He compared leverage available in some European Union perpetual products, which he said can range from 20 times to 250 times, with CME’s U.S. institutional crypto leverage of 5-to-1.</p>
<div class="lb-trans"><p>达菲表示，他的担忧主要集中在杠杆、自动清算以及永久合约是否能有效用于机构对冲上。他将某些欧盟永久产品的杠杆与 CME 的美国机构加密货币杠杆（5 比 1）进行了比较，后者的杠杆范围从 20 倍到 250 倍不等。</p>
</div><ul>
<li>Capitalize on Volatility: 3 Finance Stocks Thriving in 2025</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>利用波动性：三只在 2025 年蓬勃发展的金融股票</li>
</ul>
</div><p>“How can that possibly be something that’s sustainable?” Duffy said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这怎么可能是可持续的呢？” 达菲说。</p>
</div><p>He said perpetual contracts rely on funding rates to keep prices tied to spot markets, which can erode the economics of a hedge. Using an airline hedging crude oil as an example, Duffy said a company could face funding-rate costs as prices rise, undermining the protection the hedge was intended to provide.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说，永久合约依赖于资金利率将价格与现货市场保持联系，这可能会侵蚀对冲的经济效益。以航空公司对冲原油为例，达菲表示，随着价格上涨，公司可能面临资金利率成本，从而削弱对冲原本 intended 提供的保护。</p>
</div><p>Duffy also warned that high leverage could attract retail traders who may not understand the risks. He said he has spent decades building retail participation with education and tools, but believes some highly leveraged products could put customers in positions they should not be in.</p>
<div class="lb-trans"><p>达菲还警告称，高杠杆可能吸引那些可能不理解风险的零售交易者。他表示，他花了几十年时间通过教育和工具来促进零售参与，但认为一些高杠杆产品可能会让客户处于不应处于的位置。</p>
</div><p>“I really believe it’s 2007,” Duffy said, comparing the current speculation environment to the housing market period before the financial crisis. He clarified later that his reference to Sam Bankman-Fried and FTX was about leverage and auto-liquidation models, not an accusation of wrongdoing against Kalshi or its leadership.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我真的相信这是 2007 年，” 达菲说，将当前的投机环境与金融危机前的房地产市场时期进行了比较。他后来澄清说，他提到山姆·班克曼 - 弗里德（Sam Bankman-Fried）和 FTX 是关于杠杆和自动清算模型，而不是对 Kalshi 或其领导层的错误指控。</p>
</div><h2>CME’s Stance on Perpetuals Remains Undecided</h2>
<div class="lb-trans"><h2>CME 对永久合约的立场仍未决定</h2>
</div><p>Asked whether CME would participate if perpetual products proliferate in the U.S., Duffy said he was not saying the company would or would not enter the market. However, he repeatedly said the product does not align with CME’s core institutional risk-management business.</p>
<div class="lb-trans"><p>当被问及如果永久产品在美国大量涌现，CME 是否会参与时，达菲表示他并没有说公司会或不会进入市场。然而，他多次表示，该产品与 CME 的核心机构风险管理业务不一致。</p>
</div><p>“A perpetual is unhedgeable,” Duffy said. “A perpetual is tied to the spot market.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“永久合约是无法对冲的，” 达菲说。“永久合约与现货市场相关。”</p>
</div><p>Duffy said 85% to 90% of CME’s business is institutionally driven, and the company has 135 million open positions and holds $400 billion of capital on behalf of major institutions. He said CME is not focused on “battling away for the small retail participants with no capital.”</p>
<div class="lb-trans"><p>达菲表示，CME 85% 到 90% 的业务是由机构驱动的，公司拥有 1.35 亿个未平仓合约，并代表主要机构持有 4000 亿美元的资本。他表示，CME 并不专注于 “与没有资本的小型零售参与者争夺市场。”</p>
</div><p>On a separate issue, Duffy said he believes an S&amp;P 500 perpetual product licensed to TradeXYZ on the Hyperliquid blockchain infringes on CME’s licensing agreement with S&amp;P Global. “I know it’s infringing on my license agreement with them,” he said, adding that CME is working with S&amp;P Global and expects to reach a solution over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>在另一个问题上，达菲表示，他认为一个在 Hyperliquid 区块链上授权给 TradeXYZ 的 S&amp;P 500 永久产品侵犯了 CME 与 S&amp;P Global 的许可协议。他说：“我知道这侵犯了我与他们的许可协议。” 他补充说，CME 正在与 S&amp;P Global 合作，并预计会随着时间的推移达成解决方案。</p>
</div><h2>Macro Risk and New Product Areas</h2>
<div class="lb-trans"><h2>宏观风险和新产品领域</h2>
</div><p>Asked about the environment for CME’s business after a record first quarter in which average daily volume rose 22% and open interest increased 11%, Duffy said geopolitical risk remains the largest risk facing markets. He cited conflict involving Iran, Russia’s war in Ukraine and potential future tensions involving China and Taiwan.</p>
<div class="lb-trans"><p>当被问及在第一季度创下记录后 CME 的商业环境时，达菲表示，地缘政治风险仍然是市场面临的最大风险。他提到了与伊朗的冲突、俄罗斯在乌克兰的战争以及未来可能涉及中国和台湾的紧张局势。</p>
</div><p>Duffy said investors may be too dismissive of these risks and emphasized the importance of portfolio diversification and risk management. He said many investors remain concentrated in a small number of major technology and artificial intelligence-related stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>达菲表示，投资者可能对这些风险过于轻视，并强调投资组合多样化和风险管理的重要性。他表示，许多投资者仍然集中在少数几只主要的科技和人工智能相关股票上。</p>
</div><p>CME is also preparing to relaunch single-stock futures. Duffy said the key difference from the prior OneChicago effort is timing, not structure. He said the company expects to focus on about 50 or fewer of the world’s largest market-cap companies and sees the product as a risk-management tool for both retail and institutional investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>CME 还准备重新推出单一股票期货。达菲表示，与之前的 OneChicago 努力相比，关键区别在于时机，而不是结构。他表示，公司预计将专注于全球市值最大的 50 家公司或更少，并将该产品视为零售和机构投资者的风险管理工具。</p>
</div><p>Duffy also discussed CME’s partnership with Silicon Data for compute futures, describing the potential asset class as a way to manage risk tied to GPUs, CPUs and data-center-related infrastructure. He said product specifications have not yet been released, but he is “more excited about the potential of the asset class to be traded.”</p>
<div class="lb-trans"><p>达菲还讨论了 CME 与 Silicon Data 在计算期货方面的合作，描述了这一潜在资产类别作为管理与 GPU、CPU 和数据中心相关基础设施风险的方式。他表示，产品规格尚未发布，但他对这一资产类别的交易潜力 “更加兴奋”。</p>
</div><h2>Prediction Markets, Capital Returns and Efficiency</h2>
<div class="lb-trans"><h2>预测市场、资本回报和效率</h2>
</div><p>Duffy said CME’s prediction market effort with FanDuel began as a distribution opportunity, leveraging FanDuel’s large customer base. The analyst noted that since going live in December, the business has surpassed 270 million contracts traded and attracted more than 150,000 new accounts.</p>
<div class="lb-trans"><p>达菲表示，CME 与 FanDuel 的预测市场努力最初是作为一个分销机会，利用 FanDuel 庞大的客户基础。分析师指出，自去年 12 月上线以来，该业务已超过 2.7 亿份合约交易，并吸引了超过 15 万个新账户。</p>
</div><p>Duffy said he views prediction markets as gambling, but added that CME will participate where regulators allow the products and where contracts do not violate Commodity Exchange Act restrictions on contracts readily susceptible to manipulation. He said CME has seen encouraging activity in economic-event contracts, at times exceeding sports-related contracts.</p>
<div class="lb-trans"><p>达菲表示，他将预测市场视为赌博，但补充说，CME 将在监管允许的地方参与这些产品，并且合同不违反商品交易法对易受操纵合同的限制。他表示，CME 在经济事件合同中看到了令人鼓舞的活动，有时超过了与体育相关的合同。</p>
</div><p>On capital allocation, Duffy said he remains committed to returning capital to shareholders through dividends and other means, while also pursuing acquisitions only when they benefit CME’s users and, by extension, shareholders. The analyst said CME returned $3.2 billion to shareholders in the first quarter and had another $758 million in asset sale proceeds left to deploy.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于资本配置，达菲表示，他仍然致力于通过股息和其他方式向股东返还资本，同时在仅在对 CME 的用户和股东有利的情况下追求收购。分析师表示，CME 在第一季度向股东返还了 32 亿美元，并且还有 7.58 亿美元的资产出售收益待部署。</p>
</div><p>Looking ahead, Duffy said CME’s biggest opportunities will likely come from improving market efficiencies. He pointed to capital efficiencies CME creates for large participants and said future innovations could include stablecoin applications within CME’s ecosystem to reduce payment friction and support 24/7 trading.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，达菲表示，CME 最大的机会可能来自于提高市场效率。他指出 CME 为大型参与者创造的资本效率，并表示未来的创新可能包括在 CME 生态系统内应用稳定币，以减少支付摩擦并支持 24/7 交易。</p>
</div><h2>About CME Group NASDAQ: CME</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关于 CME 集团 NASDAQ: CME</h2>
</div><p>CME Group Inc is a global markets company that operates some of the world's largest and most liquid derivatives exchanges, including the Chicago Mercantile Exchange (CME), the Chicago Board of Trade (CBOT), the New York Mercantile Exchange (NYMEX) and COMEX. The firm offers futures and options contracts across a broad range of asset classes — including interest rates, equity indexes, foreign exchange, energy, agricultural commodities and metals — and serves a diverse client base of institutional investors, commercial hedgers, brokers and retail participants.</p>
<div class="lb-trans"><p>CME 集团公司是一家全球市场公司，运营着一些世界上最大和流动性最强的衍生品交易所，包括芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期货交易所（CBOT）、纽约商品交易所（NYMEX）和 COMEX。该公司提供涵盖广泛资产类别的期货和期权合约——包括利率、股票指数、外汇、能源、农产品和金属——并为机构投资者、商业对冲者、经纪人和零售参与者等多样化的客户群体提供服务。</p>
</div><p>The company's core services include electronic trading on the CME Globex platform, central clearing through CME Clearing, and distribution of market data, indexes and analytics.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的核心服务包括在 CME Globex 平台上的电子交易、通过 CME Clearing 进行的中央清算，以及市场数据、指数和分析的分发。</p>
</div><p><em>This instant news alert was generated by narrative science technology and financial data from MarketBeat in order to provide readers with the fastest reporting and unbiased coverage. Please send any questions or comments about this story to contact@marketbeat.com.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。如对本故事有任何问题或意见，请发送邮件至 contact@marketbeat.com。</em></p>
</div><h2>Should You Invest $1,000 in CME Group Right Now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你现在应该投资 1000 美元于 CME 集团吗？</h2>
</div><p>Before you consider CME Group, you'll want to hear this.</p>
<div class="lb-trans"><p>在考虑 CME 集团之前，你需要听听这个。</p>
</div><p>MarketBeat keeps track of Wall Street's top-rated and best performing research analysts and the stocks they recommend to their clients on a daily basis. MarketBeat has identified the five stocks that top analysts are quietly whispering to their clients to buy now before the broader market catches on... and CME Group wasn't on the list.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其向客户推荐的股票。MarketBeat 已识别出五只顶级分析师正在悄悄建议客户现在购买的股票，以便在更广泛的市场注意到之前……而 CME 集团并不在名单上。</p>
</div><p>While CME Group currently has a Hold rating among analysts, top-rated analysts believe these five stocks are better buys.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 CME 集团目前在分析师中获得了持有评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。</p>
</div><p>View The Five Stocks Here</p>
<div class="lb-trans"><p>在这里查看这五只股票</p>
</div>

CME Group CEO Blasts Bitcoin Perpetual Futures, Warns of ‘2007’ Risk

Market Beat

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芝加哥商品交易所集团首席执行官抨击比特币永续期货，警告存在类似 ‘2007 年’ 的风险