<h3>深度简报：</h3>
<ul>
<li>PVH 发布了 2026 年第一季度的收入为 20 亿美元，同比增长 2%，但将全年展望修订为大致持平，低于之前略有增长的预测，具体内容见周三的新闻稿。Tommy Hilfiger 的收入增长了 2.8%，Calvin Klein 增长了 1%。</li>
<li>在周四与分析师的电话会议上，首席执行官 Stefan Larsson 表示，公司 “在最初的指导中没有考虑中东冲突的长期影响。” 他表示，公司预计将在第二季度的完整三个月内以及今年下半年的时间里感受到伊朗战争的影响。</li>
<li>公司预测 2026 年第二季度的收入将同比下降 3% 至 4%。因此，PVH 的股价在周四下跌了 20%，至 78.16 美元，随后公司以 36 亿美元的市值结束了当天的交易。</li>
</ul>
<h3>深度洞察：</h3>
<p>PVH 在过去几年一直在进行业务转型，结果喜忧参半。其于 2022 年宣布的战略 PVH+ 计划旨在推动两个旗舰品牌的增长，并改善数字和直接面向消费者的盈利能力。该计划的目标是到 2025 年实现总收入 125 亿美元，但公司目前未能兑现这一承诺。今年 3 月，PVH 公布了 2025 财年的总收入同比增长 3%，达到 89.5 亿美元。</p>
<p>与此同时，公司表示 2026 年第一季度受到伊朗战争的显著影响。</p>
<p>“中东冲突的长期影响，现在已经超过第三个月……正在以三种方式对我们的 EMEA 业务施加越来越大的压力，” Larsson 表示。“首先，我们在中东的直接业务的批发需求显著下降。其次，由于旅游减少和宏观因素的影响，土耳其的需求也受到连锁反应的影响。第三，我们在 EMEA 地区看到消费者购买行为的更广泛宏观影响，包括燃料成本上升的影响，这导致消费者信心下降，前往商店的次数减少。”</p>
<p>EMEA 地区第一季度的收入增长了 2%，但 Larsson 表示，PVH 现在预计该地区的收入（占公司总收入的近 47%）“将以固定汇率同比下降中个位数。” 在美洲，第一季度的收入下降了 1%，公司将其归因于批发业务的减少抵消了直接面向消费者的增长。</p>
<p>在亚太地区，第一季度的收入同比增长了 10%，部分原因是农历新年，由于日历变化，2025 年的第一季度销售未受到影响。Larsson 表示，PVH 对美洲和亚太地区的展望保持不变。</p>
<p>与此同时，PVH 更新了其关税展望。现在的预测假设 15% 的混合关税率对进入美国的商品产生负面影响，同时预计约 1 亿美元的关税退款将对 EBIT 产生积极影响，这在公司之前的指导中并未计算在内。</p>
<p>尽管如此，Larsson 表示，从去年的第一季度到现在唯一的变化是 “战争的长期影响”，并补充道：“我们因此采取谨慎的展望，认为我们很可能在第二季度和今年剩余时间内都将面临这些影响。”</p>

休森

<p>PVH，汤米·希尔费格和卡尔文·克莱因的母公司，因伊朗战争对 EMEA 需求的持续影响，将全年展望修订为持平。2026 年第一季度收入增长 2%，达到 20 亿美元，但在预测第二季度下降 3-4% 后，股价下跌 20%。首席执行官斯特凡·拉尔森指出，批发需求下降、土耳其旅游减少以及消费者信心减弱是主要因素，并表示这些影响将持续到今年剩余时间</p>

<h3>Dive Brief:</h3>
<div class="lb-trans"><h3>深度简报：</h3>
</div><ul>
<li>PVH posted first quarter 2026 revenue of $2 billion, up 2% year over year, but revised its full year outlook to approximately flat, down from a previous forecast of slightly up, per a Wednesday news release. Tommy Hilfiger revenue was up 2.8% and Calvin Klein grew 1%.</li>
<li>On a Thursday call with analysts, CEO Stefan Larsson said the company “did not include the prolonged effects of the Middle East conflict in our original guidance.” He said the company expects to feel the effects of the war in Iran “for the full 3-month period in the second quarter as well as through the back half of this year.”</li>
<li>The company forecast a Q2 2026 revenue decline of between 3% and 4% year over year. PVH shares fell 20% to $78.16 on Thursday as a result, and subsequently the company closed the day with a $3.6 billion market cap.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>PVH 发布了 2026 年第一季度的收入为 20 亿美元，同比增长 2%，但将全年展望修订为大致持平，低于之前略有增长的预测，具体内容见周三的新闻稿。Tommy Hilfiger 的收入增长了 2.8%，Calvin Klein 增长了 1%。</li>
<li>在周四与分析师的电话会议上，首席执行官 Stefan Larsson 表示，公司 “在最初的指导中没有考虑中东冲突的长期影响。” 他表示，公司预计将在第二季度的完整三个月内以及今年下半年的时间里感受到伊朗战争的影响。</li>
<li>公司预测 2026 年第二季度的收入将同比下降 3% 至 4%。因此，PVH 的股价在周四下跌了 20%，至 78.16 美元，随后公司以 36 亿美元的市值结束了当天的交易。</li>
</ul>
</div><h3>Dive Insight:</h3>
<div class="lb-trans"><h3>深度洞察：</h3>
</div><p>PVH has been working on a turnaround for several years, with mixed results. Its strategic PVH+ Plan, announced in 2022, was intended to drive growth across its two flagship brands and improve digital and DTC profitability. The projection was a total revenue target of $12.5 billion by 2025, but the company is lagging behind that promise. In March, PVH posted a full fiscal 2025 revenue increase of 3%year over year to $8.95 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>PVH 在过去几年一直在进行业务转型，结果喜忧参半。其于 2022 年宣布的战略 PVH+ 计划旨在推动两个旗舰品牌的增长，并改善数字和直接面向消费者的盈利能力。该计划的目标是到 2025 年实现总收入 125 亿美元，但公司目前未能兑现这一承诺。今年 3 月，PVH 公布了 2025 财年的总收入同比增长 3%，达到 89.5 亿美元。</p>
</div><p>Meanwhile, the company said its first quarter of 2026 was significantly impacted by the Iran war.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，公司表示 2026 年第一季度受到伊朗战争的显著影响。</p>
</div><p>“[T] he prolonged effects of the Middle East conflict, now extending beyond the third month … is putting increasing pressure on our EMEA business in three ways,” Larsson said. “First, our direct Middle East business is seeing notably lower wholesale demand. Second, we have seen a knock-on effect in Turkey as reduced tourism and macro factors weigh on demand there. And third, we are seeing a broader macro effect on consumer purchasing behavior in the EMEA region, including the effects of higher fuel costs, which is leading to lower consumer sentiment and fewer drives to stores.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“中东冲突的长期影响，现在已经超过第三个月……正在以三种方式对我们的 EMEA 业务施加越来越大的压力，” Larsson 表示。“首先，我们在中东的直接业务的批发需求显著下降。其次，由于旅游减少和宏观因素的影响，土耳其的需求也受到连锁反应的影响。第三，我们在 EMEA 地区看到消费者购买行为的更广泛宏观影响，包括燃料成本上升的影响，这导致消费者信心下降，前往商店的次数减少。”</p>
</div><p>First quarter revenue for EMEA increased 2%, but Larsson said PVH now expects revenue for the region, which represents nearly 47% of the company’s total revenue, “will decrease mid-single digits in constant currency versus last year.” In the Americas, revenue declined 1% for the first quarter, which the company attributed to a decrease in the wholesale business that offset direct-to-consumer growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>EMEA 地区第一季度的收入增长了 2%，但 Larsson 表示，PVH 现在预计该地区的收入（占公司总收入的近 47%）“将以固定汇率同比下降中个位数。” 在美洲，第一季度的收入下降了 1%，公司将其归因于批发业务的减少抵消了直接面向消费者的增长。</p>
</div><p>In APAC, Q1 revenue increased 10% year over year, due in part to the Lunar New Year, which didn’t impact Q1 sales in 2025 due to calendar shifts. Larsson said PVH’s outlook for the Americas and APAC remained unchanged.</p>
<div class="lb-trans"><p>在亚太地区，第一季度的收入同比增长了 10%，部分原因是农历新年，由于日历变化，2025 年的第一季度销售未受到影响。Larsson 表示，PVH 对美洲和亚太地区的展望保持不变。</p>
</div><p>Meanwhile, PVH updated its tariff outlook. The forecast now assumes a negative impact from the blended rate of 15% tariff rate on goods coming into the U.S., and a positive impact from the approximately $100 million benefit to EBIT that will come from tariff refunds that weren’t calculated in the company’s previous guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，PVH 更新了其关税展望。现在的预测假设 15% 的混合关税率对进入美国的商品产生负面影响，同时预计约 1 亿美元的关税退款将对 EBIT 产生积极影响，这在公司之前的指导中并未计算在内。</p>
</div><p>Nonetheless, Larsson said the only thing that has changed from last year’s Q1 to now is “the prolonged effect of the war,” adding, “we then take a prudent outlook and say we will most likely live with these effects for the rest of Q2 and the rest of the year.”</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，Larsson 表示，从去年的第一季度到现在唯一的变化是 “战争的长期影响”，并补充道：“我们因此采取谨慎的展望，认为我们很可能在第二季度和今年剩余时间内都将面临这些影响。”</p>
</div>

Tommy Hilfiger 母公司受到伊朗战争影响