牛津仪器 2023 年下半年财报电话会议亮点

牛津仪器（Oxford Instruments）LON: OXIG 表示，在年初经历了困难的开局后，第二季度表现更强劲，来自商业半导体客户的需求改善帮助抵消了学术市场的疲软和地缘政治的不确定性。

首席执行官理查德·泰森（Richard Tyson）告诉投资者，公司对全年业绩 “非常满意”，称其尽管面临特别影响成像与分析部门的逆风，但仍然是 “一个好年头”。泰森表示，年末的业绩 “略超预期”，订单接收量环比改善，第二季度订单增长了 8%。

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首席财务官保罗·弗莱（Paul Fry）表示，按有机恒定货币计算，剔除已剥离的纳米科学业务，集团全年订单接收量增长了 8%，第二季度增长了 14%。收入在恒定货币下下降了 3%，反映了订单恢复的时机和先进技术订单簿的形状，但公司表示毛利率提高了 30 个基点，现金转换率保持强劲，达到了 89%。

先进技术受益于半导体需求

牛津仪器报告称，先进技术部门的势头最强，全年订单接收量增长了 28%。泰森表示，公司在将该部门转向高产量制造客户方面取得了 “显著进展”，这些客户占据了所有的量增。

弗莱表示，来自商业客户的需求，尤其是高产量制造应用，是该部门增长的主要推动力。他提到数据通信应用和增强或虚拟现实眼镜的设备需求，称这两种应用的订单接收量较去年翻了一番。

该部门的收入全年略有下降，因为更大且更复杂的系统需要更长的交货时间，导致收入确认推迟到第四季度。弗莱表示，收入确认变得更加依赖于客户的准备情况和牛津仪器自身的执行能力，他承认在最后一个季度这两个方面都面临挑战。然而，他表示公司在 2027 财年已经看到 “非常强劲的收入增长”，并预计该部门在上半年将实现 “显著增长”。

弗莱表示，先进技术的订单簿在年末时比年初高出 25%。在 2027 财年初收到了一份 “非常可观” 的订单后，公司表示其订单簿支持其对全年收入预期的 “绝大多数”。

牛津仪器预计在 2027 财年先进技术的收入增长将达到高个位数，并表示这一增长应支持其在 10% 到 12% 利润率范围内的 “实质性进展”。泰森随后表示，公司将该部门的中期利润率目标提高至 12% 到 15%，因为公司看到业务有潜力在未来进入中位数十几的水平。

成像与分析在疲软开局后恢复

在成像与分析部门，弗莱表示全年订单接收量增长了 1.9%，第二季度订单增长超过 8%。全年收入下降了 3%，但在第二季度随着订单恢复回升至接近 2% 的增长。

学术市场依然低迷，成像与分析学术客户的订单下降了约 8%。弗莱表示，非美国学术界的表现稍好，而增长主要集中在商业研发，尤其是半导体领域。

尽管收入下降，弗莱表示运营利润在恒定货币基础上有所提升，利润率也有所改善。这一改善主要得益于贝尔法斯特的重组带来的成本效益以及其他利润率举措，帮助抵消了通货膨胀的影响。

泰森表示，贝尔法斯特的业务受到医疗和生命科学领域疲软的影响，运营上也面临困难。公司在此处减少了 20% 的员工，并通过运营效率的提升，降低了 600 万英镑的成本基础。泰森表示，团队还将库存减少到原定 250 万英镑目标的两倍以上，维修时间缩短了 30%，维修积压减少了 50%。

牛津仪器预计成像与分析部门在 2027 财年将实现低个位数的收入增长，尽管宏观经济不确定性依然存在。

在纳米科学出售后重塑投资组合

管理层强调了 1 月剥离纳米科学业务的战略影响，该业务现在被报告为已终止的运营。泰森表示，出售产生了 4200 万英镑的净收益，释放了管理时间，并改善了集团的关注点和资本配置选项。

弗莱表示，剥离还改变了前一年的比较，2025 财年的调整后运营利润率从之前报告的 16.4% 修正为 17.9%。在这个更高的基数上，公司在恒定货币下又实现了 30 个基点的利润率提升。

货币仍然是一个逆风，导致 2026 财年利润减少约 450 万英镑。弗莱表示，公司预计在 2027 财年将面临额外的 320 万英镑货币逆风，因为对冲利率不再有利。

弗莱表示，调整项目预计将显著减少，因为近期的转型和重组措施得到落实，这将支持现金生成和每股收益。他还表示，2027 财年的税率预计将稳定在约 24.5%，比之前的指导低约 100 个基点，这得益于英国专利盒安排的优惠。

资本配置聚焦于投资、分红和回购

牛津仪器表示，有机投资仍然是其首要的资本配置优先事项。弗莱表示，公司计划在 2027 财年将额外的 1000 万英镑自由现金流分配用于与增长机会相关的新资本支出和资本化研发。

这些投资包括针对一些成像与分析工具的软件和人工智能开发、专注于半导体的解决方案以及支持客户向更大晶圆尺寸转型的先进技术能力。

公司提议将年度股息提高 6.3%。Fry 表示，牛津仪器还宣布了一项 1 亿英镑的股票回购计划，截至 3 月 31 日，该计划已完成约三分之二，预计将在日历年结束前完成。

管理层强调半导体机会

Tyson 表示，牛津仪器继续专注于三个核心市场：材料分析、半导体以及医疗和生命科学。他将半导体需求描述为 “异常强劲”，这是由于与人工智能相关的数据中心需求以及电气化和电力应用的推动。

在先进技术领域，Tyson 强调了在数据通信、氮化镓功率器件、微型 LED 和增强现实方面的复合半导体机会。他表示，公司正在提供用于前端处理的技术，包括沉积和刻蚀系统，并引用了包括 Coherent、Rohm 和 Rigetti 在内的客户案例。

在问答环节中，Tyson 表示，牛津仪器在 2027 财年早期收到的大型先进技术订单是与客户在未来两到三年内建立产能相关的几个机会之一。他表示，类似规模的机会可能会出现，具体取决于客户如何选择需求和投资以应对增长。

在被问及生产能力时，Tyson 表示，牛津仪器正在进行运营改进和 2027 财年下半年的增量产能扩展。他表示，劳动力产能通常需要三到六个月才能上线，同时公司也在与供应商合作以减少交货时间。

Tyson 总结道，牛津仪器在进入 2027 财年时处于强势地位，结构更简单，运营改善，先进技术领域的机会更大。他说：“牛津仪器的状态非常好。”

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