你应该在10月15日之前买入台积电股票吗？历史清楚地指明了该股的下一步走向

人工智能 (AI) 的繁荣造就了许多赢家，但很少有公司能像台积电 (TSM-1.48%) 这样占据独特的地位。台积电并不设计为大型语言模型 (LLM) 提供动力的图形处理器 (GPU)。相反，它负责制造由英伟达、超威半导体、苹果等众多公司设计的先进芯片。

这一角色使台积电成为支持人工智能基础设施革命的 “工厂”。10 月 8 日，台积电公布了 9 月的营收数据，向投资者凸显了其市场地位的宝贵价值。

随着 9 月业绩数据的公布，投资者对台积电将于 10 月 15 日发布的第三季度财报有了更清晰的预期。这些数据表明，另一个强劲的季度可能即将到来。

图片来源：台积电。

台积电是人工智能的制造支柱

台积电最大的竞争优势很简单：制造尖端半导体极其困难。该公司花费数十年时间完善其制造工艺，同时向复杂的制造设施投入巨额资金。

该公司的领先地位巨大。根据 TrendForce 的数据，截至第二季度末，台积电控制了约 72.5% 的全球半导体代工市场。三星以仅 5.9% 的份额位居第二，相去甚远。

对英伟达 GPU、超威半导体加速器、美光科技的存储解决方案以及由亚马逊、Alphabet、Meta Platforms和微软等超大规模数据中心运营商设计的定制芯片的需求，使台积电的制造产能保持繁忙。

台积电最新的财务结果证明了人工智能驱动的需求有多么强劲。该公司 7 月营收约为 146 亿美元，随后 8 月为 161 亿美元，9 月为 160 亿美元。这比管理层指引的上限高出近 10 亿美元，比分析师预期高出约 14 亿美元。

总体而言，第三季度营收预计将达到约 467 亿美元，高于去年同期的 331 亿美元。以美元计算，这相当于约 41% 的增长。值得注意的是，营收加速增长并不保证每股收益能超出预期。盈利能力取决于制造成本、产品组合和运营费用。

展开

纽约证券交易所代码：TSM

台积电

高级功能

Moneyball 综合评分

97/100

今日变动

(-1.48%) -6.76 美元

当前价格

451.23 美元

关键数据点

市值

2.4 万亿美元 市值仅根据已公开发行的流通股计算。不包括未上市、私有或非交易的双类股。隐含市值可能会有所不同。

当日区间

450.31 美元 - 464.83 美元

52 周区间

266.82 美元 - 487.47 美元

成交量

450 万

平均成交量

1130 万

毛利率

63.08%

股息率

0.82%

台积电有哪些催化剂？

我看好的第一个催化剂仅仅围绕着涌入人工智能基础设施的空前资金。高盛估计，美国最大的超大规模数据中心运营商将在 2026 年花费约 8000 亿美元用于资本支出 (capex)，2027 年可能升至 1.2 万亿美元，2028 年达到 1.4 万亿美元。与此同时，麦肯锡估计，到 2030 年，全球人工智能数据中心需要累计投资 5.2 万亿美元。

当然，并非所有这些支出都会流向半导体。数据中心还需要电力系统、冷却设备、网络和房地产。但是，为这些设施提供动力的处理器越来越依赖台积电的制造技术。这对代工业务来说是一个巨大的长期顺风。

第二个催化剂涉及埃隆·马斯克。马斯克最近证实，台积电与Terafab（由特斯拉和太空探索技术公司开发的半导体制造计划）进行了讨论。他澄清说，特斯拉和 SpaceX 将拥有并运营该设施，但台积电可能会转租其中的一部分。虽然尚未最终确定，但这些讨论表明，台积电的制造专业知识在人工智能芯片价值链中变得多么宝贵。

你应该在财报发布前买入台积电股票吗？

下图展示了人工智能革命期间台积电的股价走势。财报发布日期用中心带有字母 “E” 的紫色圆圈标注。

TSM 数据由 YCharts 提供

请注意，该股在财报发布前后并不总是上涨。这是否意味着台积电股价会在 10 月 15 日后下跌？不一定。

有时，动量投资者会在财报发布前买入股票，将预期推高至即使业绩出色也无法引发反弹的水平。而在其他时候，强于预期的指引会推高股价。上图中的模式并未确立 “财报前反弹随后抛售” 的可靠轨迹。它仅仅说明了短期反应的不可预测性。

如果拉长时间维度来看，情况则大不相同。尽管偶尔出现财报后下跌的情况，但随着对先进半导体需求的加速，台积电股价在过去几年中大幅上涨。这是投资者应该记住的区别。

巨大的人工智能基础设施投资和对先进制造日益增长的需求支撑着该公司的长期前景。与其试图预测某一次财报事件的具体市场反应，长期投资者更适合在多年期内逐步积累台积电的股份。

对我而言，台积电是人工智能基础设施时代最具吸引力的半导体股票之一。历史表明，对于愿意在未来几年内买入并持有的投资者来说，有意义的收益可能在等待著他们。