<p>全球最重要的战略金属之一的争夺战正在美国的废料场、仓库甚至停车场展开。</p>
<p>国内钨回收商表示，中国买家正以惊人的报价吸引国内供应商。他们为获取含有这一关键矿物的磨损钻头、矿山设备和工业切割工具支付的价格高达市场价格的五倍。美国回收商与供应商之间长期建立的关系正受到考验，因为资金充裕的竞争对手在现场出价超过他们。</p>
<p>“他们会说，‘在这个家得宝的停车场见面’，以购买价值超过 2 万美元的这些东西，” 回收公司 <strong>JC Metals</strong> 的老板 <strong>Nick Stevens</strong> 对《金融时报》表示。</p>
<p>该行业高管认为这绝非普通商品交易。这是一场对战略资源控制权的斗争，这种资源既关系到军事准备，也影响到工业竞争力。</p>
<p>“我们必须阻止出口回中国，” 德克萨斯州回收公司 <strong>Amermin</strong> 的首席执行官 <strong>Ryan McAdams</strong> 说。“这是场没有人谈论的秘密战争。”</p>
<h2>结构性短缺与漏洞</h2>
<p>根据 Argus Media 的报道，自 2025 年 5 月以来，美国钨废料价格已飙升 350%，Mining.com 报道。</p>
<p>钨的价格在 2025 年 9 月至 2026 年 3 月期间呈现抛物线式上涨，随后回落了大部分涨幅，CTIA 的数据表明。然而，过去几周，牛市趋势再次加速。</p>
<p>钨是所有金属中熔点最高的，同时具有卓越的硬度。这些特性使其在弹药、导弹、航空航天部件、矿山钻头和其他现代制造工具中不可或缺。由于具备这样的特性，钨几乎无法被替代。</p>
<p>中国控制着全球超过一半的钨矿开采和精炼产量，同时占据全球需求的大约一半。2025 年初，北京收紧了国内矿业配额，并对包括钨在内的金属实施了出口限制。此外，中国的矿山老化，生产力下降。</p>
<p>综合来看，目前的短缺似乎是结构性的，而非暂时性的。</p>
<p>尽管北京历史上以环保理由限制钨废料进口，但这些材料仍通过第三国的回收中心流动。</p>
<p>研究机构 <strong>Project Blue</strong> 的数据表明，美国钨废料对菲律宾、台湾、越南和韩国的出口有所增加，这些地方可以进行加工，然后可能重新进入中国的供应链。</p>
<h2>国内解决方案</h2>
<p>这种动态在华盛顿引发了辩论。一些回收商主张全面禁止出口，以保护国内供应。另一些人则认为这样的措施会适得其反。</p>
<p>“我们没有能力将所有这些废料转化为成品，”<strong>Tungco</strong> 的首席执行官 <strong>Cliff Nance</strong> 警告说。没有扩展的精炼基础设施，美国无法充分利用自身回收的材料。</p>
<p>意识到这一挑战，西方公司正在竞相开发替代来源。</p>
<p><strong>Great Western Mining Corp Plc</strong> (OTC: GWMOF) 最近在 OTCQB 风险市场上市，为美国投资者提供了机会，准备在其内华达州钨项目进行高影响力的钻探活动。该公司希望额外的流动性能够加速建立有意义的国内生产。</p>
<p>与此同时，<strong>Donald Trump Jr</strong> 和 <strong>Eric Trump</strong> 已 投资于 <strong>Kaz Resources</strong>——一家推进哈萨克斯坦北卡特帕尔和上凯拉克提项目的公司，被描述为世界上最大的未开发钨资源。这个价值 11 亿美元的项目最终可能占全球产量的约 15%。</p>
<p>该公司据报道计划在纳斯达克上市，股票代码为 KAZR，并最终成为美国主要供应商。</p>
<p><em>图片来源于 Shutterstock</em></p>

有色金属

广发中证稀有金属ETF

金属采矿 ETF - SPDR

<p>中国买家以市场价格的五倍竞标钨废料，导致这类关键战略金属的 “秘密战争”。由于结构性短缺和中国出口限制，钨的价格飙升。虽然一些人主张禁止出口，但另一些人警告美国缺乏精炼能力。与此同时，像 Great Western Mining 和 Kaz Resources 这样的公司正在开发新的国内和国际来源，以确保供应链的安全</p>

<p>The battle for one of the world’s most important strategic metals is unfolding in scrapyards, warehouses, and even parking lots across the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球最重要的战略金属之一的争夺战正在美国的废料场、仓库甚至停车场展开。</p>
</div><p>Domestic tungsten recyclers say Chinese buyers are courting domestic suppliers with extraordinary offers. They’re paying as much as five times prevailing market prices to secure worn-out drill bits, mining equipment, and industrial cutting tools containing the critical mineral. Long-standing relationships between American recyclers and suppliers are being tested as cash-rich competitors outbid them on the spot.</p>
<div class="lb-trans"><p>国内钨回收商表示，中国买家正以惊人的报价吸引国内供应商。他们为获取含有这一关键矿物的磨损钻头、矿山设备和工业切割工具支付的价格高达市场价格的五倍。美国回收商与供应商之间长期建立的关系正受到考验，因为资金充裕的竞争对手在现场出价超过他们。</p>
</div><p>“They’ll say, ‘meet in this Home Depot parking lot’ to buy over $20,000 worth of this stuff,” <strong>Nick Stevens</strong>, owner of the recycling firm <strong>JC Metals</strong>, told the Financial Times.</p>
<div class="lb-trans"><p>“他们会说，‘在这个家得宝的停车场见面’，以购买价值超过 2 万美元的这些东西，” 回收公司 <strong>JC Metals</strong> 的老板 <strong>Nick Stevens</strong> 对《金融时报》表示。</p>
</div><p>The sector executives see it as anything but ordinary commodity trading. It’s a struggle over control of a strategic resource that drives both military readiness and industrial competitiveness.</p>
<div class="lb-trans"><p>该行业高管认为这绝非普通商品交易。这是一场对战略资源控制权的斗争，这种资源既关系到军事准备，也影响到工业竞争力。</p>
</div><p>“We’ve got to stop the export back to China,” said <strong>Ryan McAdams</strong>, chief executive of Texas-based recycler <strong>Amermin</strong>. “This is a secret war that nobody’s talking about.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们必须阻止出口回中国，” 德克萨斯州回收公司 <strong>Amermin</strong> 的首席执行官 <strong>Ryan McAdams</strong> 说。“这是场没有人谈论的秘密战争。”</p>
</div><h2>Structural Shortages and Loopholes</h2>
<div class="lb-trans"><h2>结构性短缺与漏洞</h2>
</div><p>According to Argus Media, U.S. tungsten scrap prices have surged 350% since May 2025, Mining.com reported.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Argus Media 的报道，自 2025 年 5 月以来，美国钨废料价格已飙升 350%，Mining.com 报道。</p>
</div><p>Tungsten went parabolic from September 2025 to March 2026, before giving back much of its gains, CTIA data shows. Yet, the bullish trend has reaccelerated over the past few weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>钨的价格在 2025 年 9 月至 2026 年 3 月期间呈现抛物线式上涨，随后回落了大部分涨幅，CTIA 的数据表明。然而，过去几周，牛市趋势再次加速。</p>
</div><p>Tungsten has the highest melting point of any metal, alongside exceptional hardness. Those properties make it indispensable for munitions, missiles, aerospace components, mining drills, and other modern manufacturing tools. With such properties, its substitution is nearly impossible.</p>
<div class="lb-trans"><p>钨是所有金属中熔点最高的，同时具有卓越的硬度。这些特性使其在弹药、导弹、航空航天部件、矿山钻头和其他现代制造工具中不可或缺。由于具备这样的特性，钨几乎无法被替代。</p>
</div><p>China controls more than half of global mined and refined tungsten production while accounting for roughly half of worldwide demand. Early in 2025, Beijing tightened domestic mining quotas and imposed export restrictions on metals, including tungsten. Furthermore, Chinese mines have aged and dropped in productivity.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国控制着全球超过一半的钨矿开采和精炼产量，同时占据全球需求的大约一半。2025 年初，北京收紧了国内矿业配额，并对包括钨在内的金属实施了出口限制。此外，中国的矿山老化，生产力下降。</p>
</div><p>Put together, the current shortage appears structural, rather than temporary.</p>
<div class="lb-trans"><p>综合来看，目前的短缺似乎是结构性的，而非暂时性的。</p>
</div><p>Although Beijing has historically restricted tungsten scrap imports on environmental grounds, the material still moves through a third-country recycling hub.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管北京历史上以环保理由限制钨废料进口，但这些材料仍通过第三国的回收中心流动。</p>
</div><p>Data from the research group <strong>Project Blue</strong> shows increased exports of U.S. tungsten scrap to the Philippines, Taiwan, Vietnam, and South Korea, where it can be processed before potentially re-entering Chinese supply chains.</p>
<div class="lb-trans"><p>研究机构 <strong>Project Blue</strong> 的数据表明，美国钨废料对菲律宾、台湾、越南和韩国的出口有所增加，这些地方可以进行加工，然后可能重新进入中国的供应链。</p>
</div><h2>Domestic Solutions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>国内解决方案</h2>
</div><p>That dynamic has sparked a debate in Washington. Some recyclers advocate banning exports altogether to preserve domestic supplies. Others argue such measures would backfire.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种动态在华盛顿引发了辩论。一些回收商主张全面禁止出口，以保护国内供应。另一些人则认为这样的措施会适得其反。</p>
</div><p>“We don’t have the ability to turn all of that scrap into a finished product,” warned <strong>Cliff Nance</strong>, chief executive of <strong>Tungco</strong>. Without expanded refining infrastructure, the U.S. cannot fully utilize its own recovered material.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们没有能力将所有这些废料转化为成品，”<strong>Tungco</strong> 的首席执行官 <strong>Cliff Nance</strong> 警告说。没有扩展的精炼基础设施，美国无法充分利用自身回收的材料。</p>
</div><p>Recognizing the challenge, Western companies are racing to develop alternative sources.</p>
<div class="lb-trans"><p>意识到这一挑战，西方公司正在竞相开发替代来源。</p>
</div><p><strong>Great Western Mining Corp Plc</strong> (OTC: GWMOF) recently listed on the OTCQB Venture Market, providing access to U.S. investors as it prepares a high-impact drilling campaign at its Nevada tungsten project. The company hopes additional liquidity will accelerate efforts to establish meaningful domestic production.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Great Western Mining Corp Plc</strong> (OTC: GWMOF) 最近在 OTCQB 风险市场上市，为美国投资者提供了机会，准备在其内华达州钨项目进行高影响力的钻探活动。该公司希望额外的流动性能够加速建立有意义的国内生产。</p>
</div><p>Meanwhile, <strong>Donald Trump Jr</strong>. and <strong>Eric Trump</strong> have invested in <strong>Kaz Resources</strong> – a company advancing the Northern Katpar and Upper Kairakty projects in Kazakhstan, described as the world’s largest undeveloped tungsten resource. The $1.1 billion project could ultimately account for approximately 15% of global production.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，<strong>Donald Trump Jr</strong> 和 <strong>Eric Trump</strong> 已 投资于 <strong>Kaz Resources</strong>——一家推进哈萨克斯坦北卡特帕尔和上凯拉克提项目的公司，被描述为世界上最大的未开发钨资源。这个价值 11 亿美元的项目最终可能占全球产量的约 15%。</p>
</div><p>The company reportedly plans to list on the Nasdaq under the ticker KAZR and eventually become a major U.S. supplier.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司据报道计划在纳斯达克上市，股票代码为 KAZR，并最终成为美国主要供应商。</p>
</div><p><em>Image via Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源于 Shutterstock</em></p>
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‘无人谈论的战争’——为什么钨已经进入永久短缺状态