<p>作者：Michael Brush</p>
<p>即将到来的厄尔尼诺冲击威胁将推高全球商品价格。这些投资可以帮助保护你的购买力。</p>
<p>预测中的 “超级” 厄尔尼诺可能会严重扰乱全球作物产量，并使通胀高于预期。</p>
<p>分析师警告，严重的厄尔尼诺可能会将全球食品商品价格提高多达 9%。</p>
<p>许多投资者认为，一旦伊朗冲突结束，霍尔木兹海峡开放，美国的高通胀将会下降，从而降低能源价格。</p>
<p>他们将面临一个坏消息——他们的投资组合可能因此受到影响。这是因为即将到来的强厄尔尼诺预计将接替伊朗冲突的影响。</p>
<p>强厄尔尼诺将扰乱作物生产，急剧推高农业商品价格。Marex 的分析师表示：“这一现象往往会将全球食品商品价格提高多达 9%。” 这是一家专注于能源和其他商品的金融服务公司。</p>
<p>通胀将继续成为一个问题，你需要相应地调整你的投资组合。</p>
<p>洪水和干旱</p>
<p>小麦、稻米、棉花、糖、可可和棕榈油的生产可能受到最严重的影响。</p>
<p>厄尔尼诺是热带太平洋地区厄尔尼诺 - 南方涛动（ENSO）气候模式的暖相。它会提高温度和降水量，并导致世界大部分地区发生洪水和干旱。</p>
<p>美国国家海洋和大气管理局（NOAA）将今年发生厄尔尼诺的概率估计为超过 90%，并给出 1/4 的机会认为这将是一个极其强大的厄尔尼诺。</p>
<p>天气预报员 Joe Bastardi 在 WeatherBELL Analytics 的采访中表示，中央和西太平洋的气压变化表明厄尔尼诺已经开始。与 NOAA 一样，他表示 “超级” 厄尔尼诺的可能性很大，就像 1997-98 年那次一样。那次造成了显著的作物损失。</p>
<p>小麦、稻米、棉花、糖、可可和棕榈油的生产可能受到最严重的影响，Marex 分析师在最近一份名为《厄尔尼诺与农业：天气冲击、供应风险与市场定价》的报告中写道。以往的厄尔尼诺事件通过减少澳大利亚和俄罗斯 - 乌克兰 - 哈萨克斯坦地区的产量显著推高了小麦和稻米的价格。</p>
<p>一个连锁反应可能是，农民因担心强厄尔尼诺会导致作物损失而减少种植，从而使其对农业商品价格的影响成为自我实现的预言，Marex 表示。</p>
<p>强厄尔尼诺将在作物产量已经受到常规天气模式挑战的情况下扰乱作物生产，T. Rowe Price 全球多资产团队的投资组合经理 Chris Faulkner-MacDonagh 表示。“今年的厄尔尼诺将非常糟糕，美国已经有一些地方遭受干旱，” 他在最近的采访中告诉我。</p>
<p>以下是推动通胀上升的另外两个因素：</p>
<ol>
<li>通缩稀缺：反直觉的是，食品和能源的大幅涨价并不是过度通胀的真正原因，Faulkner-MacDonagh 表示。相反，缺乏通缩才是罪魁祸首。“通缩压力与 1970 年代一样低，” 他说。因此，美国经济 “完美地为通胀风暴做好了准备。”</li>
</ol>
<p>部分原因是中国一直在削减制造能力以支持价格。这一政策正在推高国内和外国生产商的制造成本。接下来，大型数据中心的建设结束了科技行业持续的通缩，显著推高了 DRAM 和其他科技组件的价格。</p>
<p>阅读：你的下一款视频游戏主机可能会花费 1000 美元——这与更好的硬件无关</p>
<ol>
<li>油价可能不会像预期那样迅速下降：Jefferies 的能源分析师指出，期货市场表明，油价（CL00）（BRN00）在未来几年将保持在伊朗战争前水平上方 10 到 15 美元，如下图所示。</li>
</ol>
<p>结论：Faulkner-MacDonagh 预计通胀将在今年继续上升，然后稳定在高于当前水平的水平。尽管这不是他经济展望的一部分，但他表示，未来 12 个月内通胀飙升至 8% 到 9% 的范围并不令人惊讶。</p>
<p>这些举措可以使你的投资组合适应持续的高通胀：</p>
<ol>
<li>拥有商品：例如，Harbor Commodity All-Weather Strategy 交易所交易基金 HGER 的表现记录相当不错。根据 Morningstar Direct 的数据，在过去三年中，它的年化收益率为 21%，而其广泛商品类别的收益率为 16.1%，基准彭博商品总回报指数的收益率也为 16.1%。这只 30 亿美元的 ETF 的投资组合每季度重新平衡一次，基于其管理层认为通胀将发生的最高地点。</li>
</ol>
<ol>
<li>拥有农业部门公司：First Eagle Investments 的投资组合经理 Benjamin Bahr 特别提到总部位于加拿大的 Nutrien（NTR），这是全球最大的肥料生产商。他还喜欢 Deere（DE），因为它的设备帮助农民提高生产力并节省劳动力。</li>
</ol>
<ol>
<li>拥有黄金：黄金（GC00）可以帮助投资者保持购买力。考虑通过交易所交易基金如 SPDR Gold Shares GLD 获得对这种金属的投资。First Eagle 的 Bahr 特别提到那些通过提供资本获得矿商黄金生产部分权利或特许权的公司。这些公司让你在黄金价格上涨时承担更少的采矿运营风险，例如成本上升；例子包括 Franco-Nevada（FNV）和 Wheaton Precious Metals（WPM）。</li>
</ol>
<p>4. 拥有房地产：房地产在高通胀时期通常能够保持其价值。获得房地产投资敞口的一种方式是拥有房地产投资信托。例如，美国资产信托（AAT）最近有强劲的内部购买：创始人、执行主席及主要股东厄尼斯特·拉迪（Ernest Rady）最近以每股最高 23.59 美元的价格购买了价值 1000 万美元的股票。创始人管理和创始人购买都是积极的信号。美国资产信托在加利福尼亚、华盛顿、俄勒冈、德克萨斯和夏威夷拥有零售、办公、多户住宅和混合用途物业的组合。</p>
<p>迈克尔·布拉什（Michael Brush）是 MarketWatch 的专栏作家。在本文发布时，他在提到的任何股票中均没有持仓。布拉什在他的股票通讯《Brush Up on Stocks》中建议了 AAT。可以在 X 上关注他 @mbrushstocks。</p>
<p>更多：伟大的黄金神话：为什么这种贵金属并不是我们所说的战争对冲工具</p>
<p>另请阅读：美银在美国股市中看到 “红旗”。现在该买什么。</p>
<p>-迈克尔·布拉什</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>06-09-26 1306ET</p>

迪尔

HGER

全球农业 - First Trust

农产品基金 - PowerShares

2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares

全球农业 ETF - Market Vectors

全球农产品股指数 ETF - iShares

美国 WTI 原油 ETF

美国布伦特原油期货基金

<p>预测中的 “超级” 厄尔尼诺现象威胁到全球作物产量，可能导致食品商品价格上涨高达 9%，并持续高通胀。分析师警告称，结合稀缺的去通胀压力和持续的油价，通胀可能飙升至 8-9%。建议投资者通过持有商品（如 HGER ETF）和农业部门公司（如 Nutrien 和 Deere）来保护投资组合</p>

<p>By Michael Brush</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Michael Brush</p>
</div><p>Looming El Niño shock threatens to drive up global commodity prices. These investments can help protect your purchasing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>即将到来的厄尔尼诺冲击威胁将推高全球商品价格。这些投资可以帮助保护你的购买力。</p>
</div><p>A forecasted &#34;super&#34; El Niño could severely disrupt global crop yields and keep inflation higher than expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>预测中的 “超级” 厄尔尼诺可能会严重扰乱全球作物产量，并使通胀高于预期。</p>
</div><p>Analysts warn that a severe El Niño could raise global food commodity prices by up to 9%.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师警告，严重的厄尔尼诺可能会将全球食品商品价格提高多达 9%。</p>
</div><p>Many investors think elevated U.S. inflation is poised to come down once an end to the Iran conflict opens the Strait of Hormuz, reducing energy prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>许多投资者认为，一旦伊朗冲突结束，霍尔木兹海峡开放，美国的高通胀将会下降，从而降低能源价格。</p>
</div><p>They're in for a bad surprise - and their portfolios will likely suffer as a result. That's because a looming, powerful El Niño is expected to pick up where the Iran conflict leaves off.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们将面临一个坏消息——他们的投资组合可能因此受到影响。这是因为即将到来的强厄尔尼诺预计将接替伊朗冲突的影响。</p>
</div><p>A strong El Niño would disrupt crop production, sharply driving up agricultural commodity prices. &#34;The phenomenon tends to raise global food commodity prices by up to 9%,&#34; say analysts at Marex, a financial-services company specializing in energy and other commodities.</p>
<div class="lb-trans"><p>强厄尔尼诺将扰乱作物生产，急剧推高农业商品价格。Marex 的分析师表示：“这一现象往往会将全球食品商品价格提高多达 9%。” 这是一家专注于能源和其他商品的金融服务公司。</p>
</div><p>Inflation will continue to be a problem, and you need to position your portfolio accordingly.</p>
<div class="lb-trans"><p>通胀将继续成为一个问题，你需要相应地调整你的投资组合。</p>
</div><p>Flooding and droughts</p>
<div class="lb-trans"><p>洪水和干旱</p>
</div><p>Wheat, rice, cotton, sugar, cocoa and palm-oil production may be hit the hardest.</p>
<div class="lb-trans"><p>小麦、稻米、棉花、糖、可可和棕榈油的生产可能受到最严重的影响。</p>
</div><p>An El Niño is the warm phase of the El Niño-Southern Oscillation (ENSO) climate pattern in the tropical Pacific Ocean. It boosts temperatures and precipitation and causes flooding and droughts in much of the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>厄尔尼诺是热带太平洋地区厄尔尼诺 - 南方涛动（ENSO）气候模式的暖相。它会提高温度和降水量，并导致世界大部分地区发生洪水和干旱。</p>
</div><p>The National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) puts the odds of an El Niño this year at more than 90%, and it gives a 1 in 4 chance that it will be a extremely powerful El Niño.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国国家海洋和大气管理局（NOAA）将今年发生厄尔尼诺的概率估计为超过 90%，并给出 1/4 的机会认为这将是一个极其强大的厄尔尼诺。</p>
</div><p>Weather forecaster Joe Bastardi at WeatherBELL Analytics said in an interview that changes in air pressure in the central and western Pacific suggest the El Niño has already started. Like NOAA, he says there's a good chance of a &#34;super&#34; El Niño, like the one in 1997-98. That one caused significant crop damage.</p>
<div class="lb-trans"><p>天气预报员 Joe Bastardi 在 WeatherBELL Analytics 的采访中表示，中央和西太平洋的气压变化表明厄尔尼诺已经开始。与 NOAA 一样，他表示 “超级” 厄尔尼诺的可能性很大，就像 1997-98 年那次一样。那次造成了显著的作物损失。</p>
</div><p>Wheat, rice, cotton, sugar, cocoa and palm-oil production may be hit the hardest, Marex analysts wrote in a recent report called &#34;El Niño and Agriculture: Weather Shocks, Supply Risk and Market Pricing.&#34; Previous El Niño events significantly drove up wheat and rice prices by reducing yields in Australia and the Russia-Ukraine-Kazakhstan region.</p>
<div class="lb-trans"><p>小麦、稻米、棉花、糖、可可和棕榈油的生产可能受到最严重的影响，Marex 分析师在最近一份名为《厄尔尼诺与农业：天气冲击、供应风险与市场定价》的报告中写道。以往的厄尔尼诺事件通过减少澳大利亚和俄罗斯 - 乌克兰 - 哈萨克斯坦地区的产量显著推高了小麦和稻米的价格。</p>
</div><p>One knock-on effect might be that farmers plant less for fear of losing crops to a strong El Niño, making its impact on ag commodity prices a self-fulfilling prophecy, Marex says.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个连锁反应可能是，农民因担心强厄尔尼诺会导致作物损失而减少种植，从而使其对农业商品价格的影响成为自我实现的预言，Marex 表示。</p>
</div><p>A strong El Niño would disrupt crop production at a time when yields are already challenged by usual weather patterns, says Chris Faulkner-MacDonagh, a portfolio manager who closely monitors inflation trends as part of T. Rowe Price's global multiasset team. &#34;The El Niño is going to be very bad this year, and there are spots in the United States already suffering from a drought,&#34; he told me in a recent interview.</p>
<div class="lb-trans"><p>强厄尔尼诺将在作物产量已经受到常规天气模式挑战的情况下扰乱作物生产，T. Rowe Price 全球多资产团队的投资组合经理 Chris Faulkner-MacDonagh 表示。“今年的厄尔尼诺将非常糟糕，美国已经有一些地方遭受干旱，” 他在最近的采访中告诉我。</p>
</div><p>Here are two other factors driving up inflation:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是推动通胀上升的另外两个因素：</p>
</div><p>1. Disinflation is scarce: Counterintuitively, big price gains in food and energy are not the real cause of excessive inflation, Faulkner-MacDonagh says. Instead, the absence of disinflation is the culprit. &#34;Disinflationary pressures are as low as during the 1970s,&#34; he said. The U.S. economy, therefore, is &#34;positioned perfectly for an inflation storm.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>通缩稀缺：反直觉的是，食品和能源的大幅涨价并不是过度通胀的真正原因，Faulkner-MacDonagh 表示。相反，缺乏通缩才是罪魁祸首。“通缩压力与 1970 年代一样低，” 他说。因此，美国经济 “完美地为通胀风暴做好了准备。”</li>
</ol>
</div><p>There's no disinflation in part because China has been cutting manufacturing capacity to support prices. This policy is driving up manufacturing costs for domestic and foreign producers. Next, the big data-center buildout has put an end to persistent tech-sector disinflation, by dramatically driving up the prices of DRAM and other tech components.</p>
<div class="lb-trans"><p>部分原因是中国一直在削减制造能力以支持价格。这一政策正在推高国内和外国生产商的制造成本。接下来，大型数据中心的建设结束了科技行业持续的通缩，显著推高了 DRAM 和其他科技组件的价格。</p>
</div><p>Read: Your next videogame console could cost $1,000 - and it has nothing to do with better hardware</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读：你的下一款视频游戏主机可能会花费 1000 美元——这与更好的硬件无关</p>
</div><p>2. Oil prices might not decline as quickly as expected: Energy analysts at Jefferies point out that the futures markets suggest oil prices (CL00) (BRN00) will remain $10 to $15 per barrel above pre-Iran war levels for the next couple of years, as you can see in the chart below.</p>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>油价可能不会像预期那样迅速下降：Jefferies 的能源分析师指出，期货市场表明，油价（CL00）（BRN00）在未来几年将保持在伊朗战争前水平上方 10 到 15 美元，如下图所示。</li>
</ol>
</div><p>The bottom line: Faulkner-MacDonagh expects that inflation will continue to rise this year before it settles at a level above where it is now. Though not a part of his economic outlook, an inflation surge into the 8% to 9% range over the next 12 months would not be surprising, he says.</p>
<div class="lb-trans"><p>结论：Faulkner-MacDonagh 预计通胀将在今年继续上升，然后稳定在高于当前水平的水平。尽管这不是他经济展望的一部分，但他表示，未来 12 个月内通胀飙升至 8% 到 9% 的范围并不令人惊讶。</p>
</div><p>These moves can position your portfolio for persistent, elevated inflation:</p>
<div class="lb-trans"><p>这些举措可以使你的投资组合适应持续的高通胀：</p>
</div><p>1. Own commodities: For example, the Harbor Commodity All-Weather Strategy exchange-traded fund HGER has a decent record of outperformance. Over the past three years, it has produced 21% annualized gains, according to Morningstar Direct, compared to 16.1% for its broad-basket commodities category and its benchmark Bloomberg commodity total-return index. The $3 billion ETF's portfolio is rebalanced once a quarter based on where its management believes the highest inflation will occur.</p>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>拥有商品：例如，Harbor Commodity All-Weather Strategy 交易所交易基金 HGER 的表现记录相当不错。根据 Morningstar Direct 的数据，在过去三年中，它的年化收益率为 21%，而其广泛商品类别的收益率为 16.1%，基准彭博商品总回报指数的收益率也为 16.1%。这只 30 亿美元的 ETF 的投资组合每季度重新平衡一次，基于其管理层认为通胀将发生的最高地点。</li>
</ol>
</div><p>2. Own agricultural-sector companies: First Eagle Investments portfolio manager Benjamin Bahr singles out Canada-based Nutrien (NTR), the world's largest fertilizer producer. He also likes Deere (DE) because its equipment helps farmers be more productive and save on labor.</p>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>拥有农业部门公司：First Eagle Investments 的投资组合经理 Benjamin Bahr 特别提到总部位于加拿大的 Nutrien（NTR），这是全球最大的肥料生产商。他还喜欢 Deere（DE），因为它的设备帮助农民提高生产力并节省劳动力。</li>
</ol>
</div><p>3. Own gold: Gold (GC00) can help investors preserve purchasing power. Consider getting exposure to the metal via an exchange-traded fund such as SPDR Gold Shares GLD. Bahr at First Eagle singles out companies that receive royalties or the right to buy a portion of miners' gold production in exchange for providing capital. These companies give you exposure to rising gold prices with less risk of mining operational challenges, like rising costs; examples include Franco-Nevada (FNV) and Wheaton Precious Metals (WPM).</p>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>拥有黄金：黄金（GC00）可以帮助投资者保持购买力。考虑通过交易所交易基金如 SPDR Gold Shares GLD 获得对这种金属的投资。First Eagle 的 Bahr 特别提到那些通过提供资本获得矿商黄金生产部分权利或特许权的公司。这些公司让你在黄金价格上涨时承担更少的采矿运营风险，例如成本上升；例子包括 Franco-Nevada（FNV）和 Wheaton Precious Metals（WPM）。</li>
</ol>
</div><p>4. Own real estate: Real estate often holds its value during times of high inflation. One way to get exposure is to own real-estate investment trusts. American Assets Trust (AAT), for example, has strong insider buying: Founder, executive chair and major shareholder Ernest Rady recently bought $10 million worth of stock at prices up to $23.59 a share. Founder-run and founder-buying are both positives. American Assets Trust owns a mix of retail, office, multifamily and mixed-use properties in California, Washington, Oregon, Texas and Hawaii.</p>
<div class="lb-trans"><p>4. 拥有房地产：房地产在高通胀时期通常能够保持其价值。获得房地产投资敞口的一种方式是拥有房地产投资信托。例如，美国资产信托（AAT）最近有强劲的内部购买：创始人、执行主席及主要股东厄尼斯特·拉迪（Ernest Rady）最近以每股最高 23.59 美元的价格购买了价值 1000 万美元的股票。创始人管理和创始人购买都是积极的信号。美国资产信托在加利福尼亚、华盛顿、俄勒冈、德克萨斯和夏威夷拥有零售、办公、多户住宅和混合用途物业的组合。</p>
</div><p>Michael Brush is a columnist for MarketWatch. At the time of publication, he had no positions in any stocks mentioned in this column. Brush has suggested AAT in his stock newsletter, Brush Up on Stocks. Follow him on X @mbrushstocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>迈克尔·布拉什（Michael Brush）是 MarketWatch 的专栏作家。在本文发布时，他在提到的任何股票中均没有持仓。布拉什在他的股票通讯《Brush Up on Stocks》中建议了 AAT。可以在 X 上关注他 @mbrushstocks。</p>
</div><p>More: The great gold myth: Why the precious metal isn't the war hedge we're told it is</p>
<div class="lb-trans"><p>更多：伟大的黄金神话：为什么这种贵金属并不是我们所说的战争对冲工具</p>
</div><p>Also read: BofA sees 'red flags' in the U.S. stock market. Here's what to buy now.</p>
<div class="lb-trans"><p>另请阅读：美银在美国股市中看到 “红旗”。现在该买什么。</p>
</div><p>-Michael Brush</p>
<div class="lb-trans"><p>-迈克尔·布拉什</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>06-09-26 1306ET</p>
<div class="lb-trans"><p>06-09-26 1306ET</p>
</div>

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