<p>美国三年来最热的通胀数据对经济学家的共识几乎没有影响，预计下周美联储会议上将维持利率不变，倾向鹰派，并等待 伊朗引发的能源冲击。</p><p>5 月份消费者物价指数环比上涨 0.5%，同比加速至 4.2%，为 2023 年 4 月以来的最高水平，霍尔木兹海的冲击传导至能源价格。</p><p>核心 CPI 小幅上升至 2.9%，月度增幅为温和的 0.2%。这两个数据均符合预期。</p><h2>市场对美联储的定价预期</h2><p>CME FedWatch 工具数据显示，预计美联储在 6 月 17 日维持目标区间的概率约为 98%，尽管期货市场现在预计到 12 月将加息 25 个基点。</p><p>在 Polymarket 上，2026 年至少加息一次的概率接近 52%。</p><h2>伊朗战争推动 5 月通胀上升</h2><p><strong>比尔·亚当斯</strong>，第五第三商业银行首席美国经济学家，称伊朗战争和能源价格上涨是推动通胀上升的主要因素。</p><p>亚当斯表示，核心 CPI“表现得更好”，但 “仍然对美联储来说太快”。</p><p>亚当斯预计在新任主席 <strong>凯文·沃什</strong> 的首次会议上将维持利率不变，点阵图可能会暗示更多成员认为加息是他们的下一个举措。</p><p><strong>杰弗里·罗奇</strong>，LPL 金融首席经济学家表示，核心通胀的 0.2% 月度增幅使年率保持在心理上重要的 3% 以下。</p><p>他指出医疗保健和交通成本上升，并警告如果霍尔木兹海的干扰持续到劳动节，能源冲击可能会蔓延并颠覆利率预期。</p><p>他认为美联储将维持利率不变，同时放弃任何宽松的倾向。</p><p><strong>另请阅读：</strong><strong>华尔街 2025 年最受欢迎的交易已从纪录高点下跌近 50%：这是一个买入窗口吗？</strong></p><p><strong>斯蒂芬·朱诺</strong>，美国银行全球研究经济学家，在考虑到与股权收益相关的投资组合管理费用可能大幅上升后，将公司的核心 PCE 跟踪估计上调至环比 0.27%。</p><p>尽管核心商品疲软，朱诺认为美联储将坚定维持利率不变，风险偏向于前端利率上升。</p><p>22V 研究的彼得·威廉姆斯称软数据 “有点误导”，指出不包括住房的核心服务加速至 3.7%。他预计美联储 2026 年的核心 PCE 预测将上调至约 3.1%，这使得报告的底层舒适度有限。</p><h2>美联储利率决定：下周的预期</h2><p>各桌的总结：数据不支持降息，但也尚未迫使加息。</p><p>经济学家预计 6 月 17 日将维持利率不变，并且点阵图将更加鹰派，霍尔木兹海是关键的变数。</p><p><strong>SPDR 标准普尔 500 ETF 信托</strong> (NYSE: SPY) 周三下跌 1.3%，正朝着连续第二个负面交易日迈进。自上周创下的 7620 点纪录以来，该基准已下跌超过 4%。</p><p><strong>另请阅读：</strong><strong>世界杯来了：分析师推荐一只值得关注的饮料股票</strong></p><p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>

<p>美国 5 月消费者物价指数同比上涨 4.2%，为三年多以来的最高水平，主要受到霍尔木兹海峡的能源冲击影响。尽管通胀压力加大，经济学家预计美联储将在 6 月 17 日的会议上维持利率不变，并预计将出现更为鹰派的点阵图。市场定价反映出几乎确定的维持不变，而核心通胀仍低于 3%。分析师认为这些数据不足以支持加息，但又过热以至于无法降息，未来的利率预期将取决于地缘政治冲突的持续时间</p>

<p>The hottest U.S. inflation reading in more than three years did little to shift the consensus among economists ahead of next week’s Federal Reserve meeting: hold rates, lean hawkish, and wait out the Iran-driven energy shock.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国三年来最热的通胀数据对经济学家的共识几乎没有影响，预计下周美联储会议上将维持利率不变，倾向鹰派，并等待 伊朗引发的能源冲击。</p>
</div><p>The May Consumer Price Index rose 0.5% on the month and accelerated to 4.2% year-over-year, the highest since April 2023, as the Strait of Hormuz shock fed through to energy prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>5 月份消费者物价指数环比上涨 0.5%，同比加速至 4.2%，为 2023 年 4 月以来的最高水平，霍尔木兹海的冲击传导至能源价格。</p>
</div><p>Core CPI ticked up to 2.9% on a tamer 0.2% monthly gain. Both readings matched expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>核心 CPI 小幅上升至 2.9%，月度增幅为温和的 0.2%。这两个数据均符合预期。</p>
</div><h2>What The Market Is Pricing For The Fed</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市场对美联储的定价预期</h2>
</div><p>CME FedWatch tool data implies roughly a 98% probability the Fed holds its target range on June 17, though futures now price a 25-basis-point hike by December.</p>
<div class="lb-trans"><p>CME FedWatch 工具数据显示，预计美联储在 6 月 17 日维持目标区间的概率约为 98%，尽管期货市场现在预计到 12 月将加息 25 个基点。</p>
</div><p>On Polymarket, the odds of at least one 2026 rate hike sit near 52%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Polymarket 上，2026 年至少加息一次的概率接近 52%。</p>
</div><h2>Iran War Drove May Inflation Higher</h2>
<div class="lb-trans"><h2>伊朗战争推动 5 月通胀上升</h2>
</div><p><strong>Bill Adams</strong>, chief U.S. economist at Fifth Third Commercial Bank, called the Iran War and higher energy prices the big factor pushing up inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比尔·亚当斯</strong>，第五第三商业银行首席美国经济学家，称伊朗战争和能源价格上涨是推动通胀上升的主要因素。</p>
</div><p>Core CPI “behaved better” but is “still too fast for the Fed,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚当斯表示，核心 CPI“表现得更好”，但 “仍然对美联储来说太快”。</p>
</div><p>Adams expects a hold at incoming Chair <strong>Kevin Warsh</strong>‘s first meeting, with the Dot Plot likely signaling more members see an eventual hike as their next move.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚当斯预计在新任主席 <strong>凯文·沃什</strong> 的首次会议上将维持利率不变，点阵图可能会暗示更多成员认为加息是他们的下一个举措。</p>
</div><p><strong>Jeffrey Roach,</strong> chief economist at LPL Financial, said core inflation’s 0.2% monthly gain kept the annual rate below the psychologically important 3% level.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>杰弗里·罗奇</strong>，LPL 金融首席经济学家表示，核心通胀的 0.2% 月度增幅使年率保持在心理上重要的 3% 以下。</p>
</div><p>He flagged rising medical care and transportation costs and warned that if the disruption in the Strait of Hormuz lasts through Labor Day, the energy shock could spread and upend rate expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出医疗保健和交通成本上升，并警告如果霍尔木兹海的干扰持续到劳动节，能源冲击可能会蔓延并颠覆利率预期。</p>
</div><p>He sees the Fed holding while dropping any easing bias.</p>
<div class="lb-trans"><p>他认为美联储将维持利率不变，同时放弃任何宽松的倾向。</p>
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<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：</strong>
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</div><p><strong>Stephen Juneau</strong>, economist at Bank of America Global Research, revised the firm’s core PCE tracking estimate up to 0.27% month-over-month after factoring in a likely jump in portfolio management fees tied to equity gains.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>斯蒂芬·朱诺</strong>，美国银行全球研究经济学家，在考虑到与股权收益相关的投资组合管理费用可能大幅上升后，将公司的核心 PCE 跟踪估计上调至环比 0.27%。</p>
</div><p>Despite softer core goods, Juneau sees the Fed firmly on hold, with risks skewed toward higher front-end rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管核心商品疲软，朱诺认为美联储将坚定维持利率不变，风险偏向于前端利率上升。</p>
</div><p>Peter Williams of 22V Research called the soft topline “a bit of a head fake,” noting core services excluding housing accelerated to 3.7%. He expects the Fed’s core PCE forecast for 2026 to be revised up to around 3.1%, leaving little underlying comfort in the report.</p>
<div class="lb-trans"><p>22V 研究的彼得·威廉姆斯称软数据 “有点误导”，指出不包括住房的核心服务加速至 3.7%。他预计美联储 2026 年的核心 PCE 预测将上调至约 3.1%，这使得报告的底层舒适度有限。</p>
</div><h2>Fed Rate Decision: What To Expect Next Week</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美联储利率决定：下周的预期</h2>
</div><p>The takeaway across desks: the data doesn’t justify a cut but doesn’t yet force a hike.</p>
<div class="lb-trans"><p>各桌的总结：数据不支持降息，但也尚未迫使加息。</p>
</div><p>Economists expect a hold on June 17 and a more hawkish Dot Plot, with the Strait of Hormuz the key wild card.</p>
<div class="lb-trans"><p>经济学家预计 6 月 17 日将维持利率不变，并且点阵图将更加鹰派，霍尔木兹海是关键的变数。</p>
</div><p>The <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY) was down 1.3% on Wednesday, heading for the second straight negative session. Since last week’s record levels of 7,620 points, the benchmark has fallen by over 4%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SPDR 标准普尔 500 ETF 信托</strong> (NYSE: SPY) 周三下跌 1.3%，正朝着连续第二个负面交易日迈进。自上周创下的 7620 点纪录以来，该基准已下跌超过 4%。</p>
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</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>
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