<p>花旗发布了一份研究报告，指出根据中国乘用车协会的最新数据，赛力斯（09927.HK）-2.450（-4.167%）空头头寸为 778 万美元；比例为 6.649%。而华为支持的新能源车品牌问界在 5 月份的销量为 30,300 辆，同比下降 17%，环比增长 1%。品牌市场份额同比下降 0.7 个百分点至 2.2%。2026 年第一季度前五个月的累计销量达到 130,000 辆，同比增长 4%。鉴于销售表现疲软，花旗将赛力斯 2026 年和 2027 年的销量预测下调 15% 至 16%，分别为 468,000 辆和 528,000 辆。收入预测也分别下调 15% 至 17%，至人民币 1520 亿元和人民币 1690 亿元。</p>
<p>由于规模经济减弱和原材料成本通胀，花旗还将 2026 年和 2027 年的毛利率预测下调 2.4 至 3.2 个百分点，分别为 26.8% 和 25.7%。因此，2026 年和 2027 年的净利润预测分别下调 49% 至 52%，至人民币 51.13 亿元和人民币 65.56 亿元。</p>
<p>花旗预计赛力斯将在今年众多新大型 SUV 车型推出的激烈竞争中继续面临销售压力。鉴于其 H 股的相对较大折扣，花旗对其 H 股维持中性评级，并将目标价从 98.9 港元下调至 63.7 港元。（gc/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 6 月 10 日 16:25。）</p>

赛力斯

<p>花旗将赛力斯的目标价从 98.9 港元下调至 63.7 港元，维持中性评级，原因是销售疲软和竞争激烈。在华为支持的问界品牌 5 月份销售同比下降 17% 后，花旗将 2026-2027 年的销售量、收入、毛利率和净利润预测下调了最高 52%。该银行指出，规模经济的减弱和原材料成本的上升是影响盈利能力的关键因素</p>

<p>Citi issued a research report noting that, according to the latest data from the China Passenger Car Association, SERES (09927.HK) -2.450 (-4.167%)  Short selling $7.78M; Ratio 6.649%  and Huawei-backed new energy vehicle brand AITO recorded May sales of 30,300 units, down 17% YoY and up 1% MoM. Brand market share decreased by 0.7 ppts YoY to 2.2%. Cumulative sales for the first five months of 1Q26 reached 130,000 units, up 4% YoY. In light of the tepid sales performance, the bank lowered its sales forecasts for SERES for 2026 and 2027 by 15% to 16% to 468,000 and 528,000 units, respectively. Revenue forecasts were also cut by 15% to 17% to RMB152 billion and RMB169 billion, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗发布了一份研究报告，指出根据中国乘用车协会的最新数据，赛力斯（09927.HK）-2.450（-4.167%）空头头寸为 778 万美元；比例为 6.649%。而华为支持的新能源车品牌问界在 5 月份的销量为 30,300 辆，同比下降 17%，环比增长 1%。品牌市场份额同比下降 0.7 个百分点至 2.2%。2026 年第一季度前五个月的累计销量达到 130,000 辆，同比增长 4%。鉴于销售表现疲软，花旗将赛力斯 2026 年和 2027 年的销量预测下调 15% 至 16%，分别为 468,000 辆和 528,000 辆。收入预测也分别下调 15% 至 17%，至人民币 1520 亿元和人民币 1690 亿元。</p>
</div><p>Due to weakening economies of scale and raw material cost inflation, Citi also reduced its gross margin forecasts for 2026 and 2027 by 2.4 to 3.2 ppts to 26.8% and 25.7%, respectively. Accordingly, net profit forecasts for 2026 and 2027 were slashed by 49% to 52% to RMB5.113 billion and RMB6.556 billion, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于规模经济减弱和原材料成本通胀，花旗还将 2026 年和 2027 年的毛利率预测下调 2.4 至 3.2 个百分点，分别为 26.8% 和 25.7%。因此，2026 年和 2027 年的净利润预测分别下调 49% 至 52%，至人民币 51.13 亿元和人民币 65.56 亿元。</p>
</div><p>Citi expects SERES to continue facing sales pressure amid intense competition from numerous new large SUV models launching this year. Given the relatively wide discount of its H shares, the bank maintained a Neutral rating on its H shares and lowered the TP from HKD98.9 to HKD63.7. (gc/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-10 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗预计赛力斯将在今年众多新大型 SUV 车型推出的激烈竞争中继续面临销售压力。鉴于其 H 股的相对较大折扣，花旗对其 H 股维持中性评级，并将目标价从 98.9 港元下调至 63.7 港元。（gc/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 6 月 10 日 16:25。）</p>
</div>

花旗银行将赛力斯的目标价下调至 63.7 港元，因销售疲软而给予中性评级