<p>6 月 11 日：SpaceX 将在周五进行市场首秀，预计将成为有史以来规模最大的首次公开募股（IPO），标志着这家通过可重复使用火箭和从轨道传输互联网而重塑太空商业的公司的迅猛崛起，并且现在目标是基于太空的人工智能。SpaceX 的目标是达到 1.75 万亿美元的估值，这将使其瞬间跻身全球最有价值公司之列，SpaceX 自我宣传为人类通往火星的票。然而，其财务数据显示，这是一家因在人工智能计算能力和开发新火箭上的激进支出而导致利润被其 Starlink 卫星互联网服务所压倒的公司。以下是六个图表，展示了其业务：人工智能的损失超过了 Starlink 的推动作用。去年，SpaceX 的销售额增长了 33%，达到 186.7 亿美元，其中 Starlink 占总额的约 60%，得益于其在 9600 颗卫星上约 1030 万用户的支持。但与亏损的 xAI 合并使得公司去年净亏损 49.4 亿美元，而在 2024 年，Starlink 及其可重复使用火箭发射业务的爆炸性增长推动了 791 万美元的利润。SPACEX 的发射频率使其在竞争对手中脱颖而出。SpaceX 从 2006 年的一次发射增加到每周超过两次，远远超过竞争对手，使其成为 NASA 和五角大楼的首选发射合作伙伴。其可重复使用的猎鹰 9 号火箭推动了这一增长，而仍在开发中的更大火箭 Starship 旨在以空前的规模运载人员和货物。猎鹰重型火箭实际上将三枚猎鹰 9 号助推器结合在一起，形成世界上最强大的火箭之一。它能够将 64 公吨的货物送入低地球轨道，目前发射重型军事卫星和星际探测器。xAI 落后于人工智能竞争对手 Anthropic 和 OpenAI。SpaceX 表示，其最大的可寻址市场是人工智能。2 月份，SpaceX 收购了 xAI，将马斯克商业帝国的两个关键部分结合在一起。但在许多指标上，xAI 落后于竞争对手 Anthropic 和 OpenAI。金融初创公司 Ramp 的最新报告显示，4 月份超过 30% 的商业客户正在为 Anthropic 和 OpenAI 的人工智能服务付费，Claude Code 的创作者首次超越 OpenAI，而 xAI 的采用率仍然约为 5%。这些数据基于 Ramp 对约 5 万名客户支出的分析，仅捕捉了大型企业在人工智能上的支出的一小部分，Anthropic 被认为是市场领导者。SpaceX 正在以高昂的倍数筹集资金。SpaceX IPO 的投资者被要求支付一个远超一些最有价值科技公司交易倍数的溢价。以每股 135 美元的价格，SpaceX 的市销率大约为 94，超过了 Nvidia、亚马逊和 Meta 等公司，更接近于 Planet Labs 和 Rocket Lab 等纯太空同行，后者的市销率分别为 50.4 和 115.4，尽管它们是较年轻的公司。由于 SpaceX 去年产生了亏损，因此无法按市盈率进行比较。Starship 将提升 SpaceX 的发射能力。该溢价的部分依据在于 Starship，它被设计为可重复使用，并能够将超过 100 公吨的货物送入低地球轨道，超过目前任何其他在飞行的火箭。这对 SpaceX 的发射业务以及其将人工智能数据中心放置在轨道上的雄心至关重要。目前的 SpaceX 火箭，猎鹰 9 号和猎鹰重型，分别能够将约 22.8 公吨和 63.8 公吨的货物送入低地球轨道。Starship 在 5 月份的测试飞行标志着 IPO 前的一个重要里程碑，成功部署了模拟卫星，并在小型发动机问题的情况下完成了受控的印度洋溅落。</p>

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<p>SpaceX 预计将进行史上最大规模的首次公开募股（IPO），目标估值为 1.75 万亿美元。尽管 Starlink 推动了销售增长，但由于在人工智能和新火箭开发上的大规模支出，该公司去年报告净亏损 49.4 亿美元。IPO 定价暗示其市销率相较于 Nvidia 和 Amazon 等同行较高，依赖于其可重复使用的 Starship 火箭和基于太空的人工智能雄心所带来的未来潜力</p>

<p>June 11 : SpaceX's market debut on Friday is expected to be the largest-ever IPO, capping the meteoric rise of a company that has reshaped the space business with reusable rockets and internet beamed from orbit and which now targets space-based AI. Aiming for a $1.75 trillion valuation that would instantly rank it among the world's most valuable companies, SpaceX is pitching itself as humanity's ticket to Mars. Its financials, though, show a company whose aggressive spending on computing power for AI and developing a new rocket has overwhelmed the profits from its Starlink satellite internet service. Here are six charts that illustrate its business: AI LOSSES OUTWEIGH BOOST FROM STARLINK Last year, SpaceX's sales rose 33 per cent to $18.67 billion, with Starlink accounting for about 60 per cent of the total thanks to its about 10.3 million users across 9,600 satellites. But merging with the money-losing xAI pushed the company to a net loss of $4.94 billion last year, from a profit of $791 million in 2024, when the explosive growth of Starlink and its reusable rocket launch business powered earnings. SPACEX'S LAUNCH CADENCE SETS IT APART FROM RIVALS SpaceX has gone from a single launch in 2006 to more than two every week, far outpacing rivals and making it the go-to launch partner for NASA and the Pentagon. Its reusable Falcon 9 has powered that surge, while the larger, still-in-development Starship is intended to carry crew and cargo on an unprecedented scale. Falcon Heavy essentially combines three Falcon 9 boosters to form one of the world's most powerful rockets. It is capable of lifting 64 metric tons to low-Earth orbit and currently launches heavy military satellites and interplanetary probes. XAI TRAILS AI RIVALS ANTHROPIC, OPENAI SpaceX's biggest addressable market, it says, is AI. In February, SpaceX acquired xAI and united two key parts of Musk's business empire. But by many measures, xAI is behind rivals Anthropic and OpenAI. A recent report from finance startup Ramp showed that more than 30 per cent of its business customers were paying for Anthropic's and OpenAI's AI services in April, with the Claude Code creator overtaking OpenAI for the first time, while xAI's adoption remained around 5 per cent. The data — based on Ramp's analysis of spending by about 50,000 customers — only captures a small slice of spending by big enterprises on AI, an area where Anthropic is believed to be the market leader. SPACEX IS RAISING FUNDS AT A PRICEY MULTIPLE Investors in the SpaceX IPO are being asked to pay a premium that dwarfs the multiples at which some of the most valuable tech companies trade. At $135 per share, SpaceX would trade at a trailing price-to-sales multiple of roughly 94 — above companies such as Nvidia, Amazon and Meta and closer to pure-play space peers such as Planet Labs and Rocket Lab, which trade at 50.4 and 115.4, respectively, despite being younger companies. Since SpaceX generated a loss last year, it cannot be compared on a price-to-earnings ratio. STARSHIP WILL LIFT SPACEX'S LAUNCH CAPACITY The case for that premium rests partly on Starship, which is designed to be reusable and carry over 100 metric tons to low-Earth orbit, more than any other rocket flying today. This would be crucial not just to SpaceX's launch business but also to its ambitions to put AI data centers in orbit. Current SpaceX rockets, Falcon 9 and Falcon Heavy, can carry about 22.8 metric tons and 63.8 metric tons to low-Earth orbit, respectively. The Starship's test flight in May marked a major milestone ahead of the IPO, successfully deploying mock satellites and completing a controlled Indian Ocean splashdown despite minor engine issues.</p>
<div class="lb-trans"><p>6 月 11 日：SpaceX 将在周五进行市场首秀，预计将成为有史以来规模最大的首次公开募股（IPO），标志着这家通过可重复使用火箭和从轨道传输互联网而重塑太空商业的公司的迅猛崛起，并且现在目标是基于太空的人工智能。SpaceX 的目标是达到 1.75 万亿美元的估值，这将使其瞬间跻身全球最有价值公司之列，SpaceX 自我宣传为人类通往火星的票。然而，其财务数据显示，这是一家因在人工智能计算能力和开发新火箭上的激进支出而导致利润被其 Starlink 卫星互联网服务所压倒的公司。以下是六个图表，展示了其业务：人工智能的损失超过了 Starlink 的推动作用。去年，SpaceX 的销售额增长了 33%，达到 186.7 亿美元，其中 Starlink 占总额的约 60%，得益于其在 9600 颗卫星上约 1030 万用户的支持。但与亏损的 xAI 合并使得公司去年净亏损 49.4 亿美元，而在 2024 年，Starlink 及其可重复使用火箭发射业务的爆炸性增长推动了 791 万美元的利润。SPACEX 的发射频率使其在竞争对手中脱颖而出。SpaceX 从 2006 年的一次发射增加到每周超过两次，远远超过竞争对手，使其成为 NASA 和五角大楼的首选发射合作伙伴。其可重复使用的猎鹰 9 号火箭推动了这一增长，而仍在开发中的更大火箭 Starship 旨在以空前的规模运载人员和货物。猎鹰重型火箭实际上将三枚猎鹰 9 号助推器结合在一起，形成世界上最强大的火箭之一。它能够将 64 公吨的货物送入低地球轨道，目前发射重型军事卫星和星际探测器。xAI 落后于人工智能竞争对手 Anthropic 和 OpenAI。SpaceX 表示，其最大的可寻址市场是人工智能。2 月份，SpaceX 收购了 xAI，将马斯克商业帝国的两个关键部分结合在一起。但在许多指标上，xAI 落后于竞争对手 Anthropic 和 OpenAI。金融初创公司 Ramp 的最新报告显示，4 月份超过 30% 的商业客户正在为 Anthropic 和 OpenAI 的人工智能服务付费，Claude Code 的创作者首次超越 OpenAI，而 xAI 的采用率仍然约为 5%。这些数据基于 Ramp 对约 5 万名客户支出的分析，仅捕捉了大型企业在人工智能上的支出的一小部分，Anthropic 被认为是市场领导者。SpaceX 正在以高昂的倍数筹集资金。SpaceX IPO 的投资者被要求支付一个远超一些最有价值科技公司交易倍数的溢价。以每股 135 美元的价格，SpaceX 的市销率大约为 94，超过了 Nvidia、亚马逊和 Meta 等公司，更接近于 Planet Labs 和 Rocket Lab 等纯太空同行，后者的市销率分别为 50.4 和 115.4，尽管它们是较年轻的公司。由于 SpaceX 去年产生了亏损，因此无法按市盈率进行比较。Starship 将提升 SpaceX 的发射能力。该溢价的部分依据在于 Starship，它被设计为可重复使用，并能够将超过 100 公吨的货物送入低地球轨道，超过目前任何其他在飞行的火箭。这对 SpaceX 的发射业务以及其将人工智能数据中心放置在轨道上的雄心至关重要。目前的 SpaceX 火箭，猎鹰 9 号和猎鹰重型，分别能够将约 22.8 公吨和 63.8 公吨的货物送入低地球轨道。Starship 在 5 月份的测试飞行标志着 IPO 前的一个重要里程碑，成功部署了模拟卫星，并在小型发动机问题的情况下完成了受控的印度洋溅落。</p>
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SpaceX 通过数字：六张图表展示推动其 IPO 雄心的业务