<p>CMSI 发布了一份研究报告，指出随着人工智能商业化的加速，中国的人工智能互联网行业估值依然具有吸引力。该券商指出，经过预期的调整后，HSTECH 在 2026 年第二季度的表现不及 2026 年第一季度。尽管中国互联网行业的估值仍处于历史低位，但 2026 年第一季度的业绩显示出相对强劲的盈利韧性。</p>
<p>该券商表示，人工智能仍然是中国互联网行业的核心投资主题，并持续快速发展。其中，B 端商业化正在加速，并逐渐渗透到白领工作流程中，而 C 端商业化仍处于早期阶段。预计微信助手将在 2026 年下半年成为一个重要的催化剂。模型迭代和国内芯片的进展是关键变量。</p>
<p>该券商维持对该行业的推荐评级。其首选股票包括 BABA-W (09988.HK) +2.600 (+2.421%) 空头头寸 $21.1 亿；比例 12.165%（阿里巴巴集团控股有限公司 (BABA.US)），KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -4.000 (-0.377%) 空头头寸 $7921 万；比例 4.328%，KUAISHOU-W (01024.HK) +0.960 (+2.103%) 空头头寸 $4.5304 亿；比例 19.902%，以及 JOYY Inc. (JOYY.US)。它还建议关注被低估的公司，如 TENCENT (00700.HK) +5.400 (+1.181%) 空头头寸 $23 亿；比例 17.433% 和 MINIMAX-W (00100.HK) -32.400 (-7.448%) 空头头寸 $3642 万；比例 7.258%，认为这两者都有更大的估值恢复潜力。（sl/a）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 6 月 11 日 16:25。）（实时流媒体美国股票报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。）</p>

00100

招商证券

快手-W

欢聚

<p>CMSI 对中国的人工智能互联网行业持积极展望，尽管近期表现不佳，但仍认为估值具有吸引力。该券商强调 B 端人工智能商业化加速，并指出了微信助手和国内芯片进展等关键催化剂。主要股票推荐包括阿里巴巴、知识图谱、快手和欢聚，同时也建议被低估的腾讯和 MINIMAX 作为潜在的复苏投资</p>

<p>CMSI published a research report stating that as artificial intelligence commercialization accelerates, valuations of China’s AI internet sector remain attractive. The broker noted that following expectation resets, HSTECH has underperformed in 2Q26 to date compared with 1Q26. Although valuations of China’s internet sector remain at historical lows, results in 1Q26 demonstrated relatively strong earnings resilience.</p>
<div class="lb-trans"><p>CMSI 发布了一份研究报告，指出随着人工智能商业化的加速，中国的人工智能互联网行业估值依然具有吸引力。该券商指出，经过预期的调整后，HSTECH 在 2026 年第二季度的表现不及 2026 年第一季度。尽管中国互联网行业的估值仍处于历史低位，但 2026 年第一季度的业绩显示出相对强劲的盈利韧性。</p>
</div><p>The broker said AI remains the core investment theme for China’s internet industry and continues to develop rapidly. Among these, B-end commercialization is accelerating and gradually penetrating white-collar workflows, while C-end commercialization is still at an early stage. WeChat Agent is expected to become an important catalyst in 2H26. Model iteration and progress in domestic chips are key variables.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商表示，人工智能仍然是中国互联网行业的核心投资主题，并持续快速发展。其中，B 端商业化正在加速，并逐渐渗透到白领工作流程中，而 C 端商业化仍处于早期阶段。预计微信助手将在 2026 年下半年成为一个重要的催化剂。模型迭代和国内芯片的进展是关键变量。</p>
</div><p>The broker maintained its recommendation rating on the sector. Its top stock picks are BABA-W (09988.HK) +2.600 (+2.421%)  Short selling $2.11B; Ratio 12.165%  (Alibaba Group Holding Limited (BABA.US) ), KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -4.000 (-0.377%)  Short selling $79.21M; Ratio 4.328%  , KUAISHOU-W (01024.HK) +0.960 (+2.103%)  Short selling $453.04M; Ratio 19.902%  , and JOYY Inc. (JOYY.US) . It also suggested paying attention to undervalued companies such as TENCENT (00700.HK) +5.400 (+1.181%)  Short selling $2.30B; Ratio 17.433%  and MINIMAX-W (00100.HK) -32.400 (-7.448%)  Short selling $36.42M; Ratio 7.258%  , believing both have greater potential for valuation recovery. (sl/a)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-11 16:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商维持对该行业的推荐评级。其首选股票包括 BABA-W (09988.HK) +2.600 (+2.421%) 空头头寸 $21.1 亿；比例 12.165%（阿里巴巴集团控股有限公司 (BABA.US)），KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -4.000 (-0.377%) 空头头寸 $7921 万；比例 4.328%，KUAISHOU-W (01024.HK) +0.960 (+2.103%) 空头头寸 $4.5304 亿；比例 19.902%，以及 JOYY Inc. (JOYY.US)。它还建议关注被低估的公司，如 TENCENT (00700.HK) +5.400 (+1.181%) 空头头寸 $23 亿；比例 17.433% 和 MINIMAX-W (00100.HK) -32.400 (-7.448%) 空头头寸 $3642 万；比例 7.258%，认为这两者都有更大的估值恢复潜力。（sl/a）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 6 月 11 日 16:25。）（实时流媒体美国股票报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。）</p>
</div>

CMSI: China AI Internet Sector Valuation Still Attractive, Top Picks BABA-W , KNOWLEDGE ATLAS , KUAISHOU-W  and JOYY Inc.

- CMSI 报告称，中国人工智能互联网行业估值仍具吸引力。
- 2Q26 以来 HSTECH 相较于 1Q26 表现不佳，但 1Q26 盈利韧性较强。
- B-end 商业化加速，WeChat Agent 预计为 2H26 重要催化剂。

招商证券： 中国人工智能互联网行业的估值仍然具有吸引力，首选 BABA-W、知识图谱、快手-W 和欢聚公司

招商证券：中国人工智能互联网行业的估值仍然具有吸引力，首选 BABA-W、知识图谱、快手-W 和欢聚公司