<p>瑞士银行在一份研究报告中表示，市场似乎已经在很大程度上考虑了第 837 号法令对中国大陆游客（MCV）保险业务的最坏影响，假设来自大陆游客的新业务未来价值（VNB）为零。该券商认为，只要监管结果不涉及对大陆游客新业务的全面禁令，友邦保险（01299.HK）+1.000 (+1.356%) 空头头寸为 12.3 亿美元；比例 21.597% 的股票仍有上涨潜力，目前的担忧似乎过于夸大。</p>
<p>瑞士银行列出了三个支持因素。首先，与中介如代理商的讨论表明，运营，包括销售和保费支付，仍然保持稳定。香港金融管理局最近对银行投资账户的限制仅针对证券交易，与保险购买或支付无关。其次，大陆游客保险业务在中国大陆和香港的监管框架下仍然可行。第三，香港财政司司长陈茂波在 2026 年 6 月 10 日的一次活动中发表了建设性言论，重申中央政府对香港的强力支持。此外，受益于自 5 月中旬以来的密集促销活动，瑞士银行预计友邦香港的 VNB 表现将在第二季度超过市场预期。</p>
<p>瑞士银行补充说，除了香港大陆游客板块的监管不确定性外，友邦的其他业务仍然基本稳健，集团在应对危机方面有着良好的记录。该券商预计友邦在中国大陆市场仍将具有吸引力，预测 2025 财年至 2030 财年的 VNB 年复合增长率为 18%。对于 2019 年后进入的新地区，目标为 2025 财年至 2030 财年的 VNB 年复合增长率为 40%。该股票目前的交易价格为其预测的 12 个月前瞻性嵌入价值（P/EV）的 1.04 倍，嵌入价值的运营回报率（RoEV）为 16%，提供了具有吸引力的风险回报特征。该券商重申了对友邦的买入评级，并维持目标价为 104 港元。（ad/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 6 月 11 日 16:25。）</p>

友邦保险(ADR)

友邦保险

<p>瑞银对友邦保险维持 “买入” 评级，目标价为 104 港元，表示市场已基本消化了关于第 837 号法令对中国大陆游客保险影响的最坏情况。瑞银指出，稳定的运营、监管可行性和政府支持是关键因素。该券商预计第二季度的价值新业务将超出预期，主要由于促销活动，并预测长期增长强劲，强调在当前估值下具有吸引人的风险回报特征</p>

<p>UBS said in a research report that the market appears to have largely priced in the worst-case impact of Decree No. 837 on Mainland China Visitor (MCV) insurance business, assuming future value of new business (VNB) from mainland visitors would be zero. The broker believes that as long as the regulatory outcome does not involve a complete ban on new business from mainland visitors, AIA (01299.HK) +1.000 (+1.356%)  Short selling $1.23B; Ratio 21.597%  shares have upside potential and current concerns seem excessive.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞士银行在一份研究报告中表示，市场似乎已经在很大程度上考虑了第 837 号法令对中国大陆游客（MCV）保险业务的最坏影响，假设来自大陆游客的新业务未来价值（VNB）为零。该券商认为，只要监管结果不涉及对大陆游客新业务的全面禁令，友邦保险（01299.HK）+1.000 (+1.356%) 空头头寸为 12.3 亿美元；比例 21.597% 的股票仍有上涨潜力，目前的担忧似乎过于夸大。</p>
</div><p>UBS cited three supporting factors. First, discussions with intermediaries such as agents indicate that operations, including sales and premium payments, remain stable. The Hong Kong Monetary Authority’s recent restrictions on bank investment accounts only target securities transactions and are unrelated to insurance purchases or payments. Second, mainland visitor insurance business remains feasible under the regulatory frameworks of both Mainland China and Hong Kong. Third, Hong Kong Financial Secretary Paul Chan made constructive remarks at an event on 10 June 2026, reiterating the central government’s strong support for Hong Kong. In addition, benefiting from intensive promotional activities since mid-May, UBS expects AIA Hong Kong’s VNB performance in the second quarter may exceed market expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞士银行列出了三个支持因素。首先，与中介如代理商的讨论表明，运营，包括销售和保费支付，仍然保持稳定。香港金融管理局最近对银行投资账户的限制仅针对证券交易，与保险购买或支付无关。其次，大陆游客保险业务在中国大陆和香港的监管框架下仍然可行。第三，香港财政司司长陈茂波在 2026 年 6 月 10 日的一次活动中发表了建设性言论，重申中央政府对香港的强力支持。此外，受益于自 5 月中旬以来的密集促销活动，瑞士银行预计友邦香港的 VNB 表现将在第二季度超过市场预期。</p>
</div><p>UBS added that apart from regulatory uncertainties surrounding the Hong Kong mainland visitor segment, AIA’s other businesses remain fundamentally solid and the group has a strong track record in navigating crises. The broker expects AIA to remain attractive in the Mainland China market, forecasting a VNB CAGR of 18% for FY2025-FY2030. For new geographies entered after 2019, it targets a VNB CAGR of 40% for FY2025-FY2030. The stock is currently trading at 1.04x its forecast 12-month forward price-to-embedded value (P/EV), with an operating return on embedded value (RoEV) of 16%, offering an attractive risk-reward profile. The broker reiterated its Buy rating on AIA and maintained its TP at HKD104. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-11 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞士银行补充说，除了香港大陆游客板块的监管不确定性外，友邦的其他业务仍然基本稳健，集团在应对危机方面有着良好的记录。该券商预计友邦在中国大陆市场仍将具有吸引力，预测 2025 财年至 2030 财年的 VNB 年复合增长率为 18%。对于 2019 年后进入的新地区，目标为 2025 财年至 2030 财年的 VNB 年复合增长率为 40%。该股票目前的交易价格为其预测的 12 个月前瞻性嵌入价值（P/EV）的 1.04 倍，嵌入价值的运营回报率（RoEV）为 16%，提供了具有吸引力的风险回报特征。该券商重申了对友邦的买入评级，并维持目标价为 104 港元。（ad/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 6 月 11 日 16:25。）</p>
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瑞银维持对友邦保险的买入评级，市场似乎已经在很大程度上计入了最坏的情况