<p>泡泡玛特国际集团（香港证券交易所代码：9992）再次成为焦点，因为管理层强调海外增长并不完全依赖于 Labubu，同时公司还在推进超过 100 家计划中的美国门店和 Labubu 电影合作。</p>
<p>查看我们对泡泡玛特国际集团的最新分析。</p>
<p>近期对美国扩张和 Labubu 电影合作的关注是在股价承压的时期之后，尽管过去一年总股东回报下降了 31.68%，但三年总股东回报仍然非常可观。在短期内，1 个月的股价回报为 13.74%，表明在当前的 HK$183.0 水平上，市场出现了一些反弹势头。</p>
<p>如果你希望超越泡泡玛特，寻找更多与消费主题和品牌力量相关的投资想法，现在可能是扩大搜索范围的好时机，关注 103 家顶尖创始人主导的公司。</p>
<p>在收入增长、利润增长和巨大的内在价值差距都摆在面前的情况下，加上在经历了一年的艰难后最近的反弹，你不得不问：泡泡玛特是否仍被低估，还是市场已经在定价未来的增长？</p>
<h2>偏好的市盈率为 16.3 倍：这合理吗？</h2>
<p>在 16.3 倍的市盈率下，泡泡玛特相对于香港专业零售行业平均的 10.9 倍并不便宜，尽管过去一年股价有所下跌。</p>
<p>市盈率倍数将当前股价与每股收益进行比较，因此有效地显示了投资者为每单位当前收益支付的金额。对于一个具有全球雄心并在海外门店和媒体合作等领域快速扩张的消费品牌，市场通常使用市盈率作为对这些收益持久性的信心的简要指标。</p>
<p>Simply Wall St 的公允比率研究表明，泡泡玛特的合理市盈率为 17.4 倍，仅比当前的 16.3 倍略高。这表明市场为该行业分配了一个溢价倍数，但并不远离公允比率所指示的估值可能收敛的水平。</p>
<p>该行业的差距显而易见。16.3 倍的市盈率远高于 10.9 倍的行业平均水平，意味着投资者已经为泡泡玛特的收益支付了明显高于同行的价格，即使在过去一年股价表现不佳的情况下。</p>
<p>探索泡泡玛特国际集团的 SWS 公允比率</p>
<p><strong>结果：市盈率为 16.3 倍（大致合理）</strong></p>
<p>然而，如果海外扩张或媒体项目未能保持吸引力，或者当前的行业收益倍数溢价收缩，投资者仍面临明显风险。</p>
<p>了解泡泡玛特国际集团叙述中的关键风险。</p>
<h2>另一种观点：现金流的大幅折扣</h2>
<p>虽然 16.3 倍的市盈率看起来与 17.4 倍的公允比率大致相符，但我们的 DCF 模型提供了不同的视角。当前股价为 HK$183，而 DCF 价值为 HK$419.40，股票被描述为以非常大的折扣交易。这个差距是否仅反映了对当前收益可持续性的谨慎？</p>
<p>深入了解 SWS DCF 模型如何得出其公允价值。</p>
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<p>9992 截至 2026 年 6 月的折现现金流</p>
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<h2>下一步</h2>
<p>因此，在估值、情绪和长期潜力方面信号混杂的情况下，自己查看数据并迅速决定立场是明智的，从 3 个关键收益和 1 个重要警告信号开始。</p>
<h2>寻找更多投资想法？</h2>
<p>如果泡泡玛特引起了你的注意，不要止步于此。这可能是排队其他高信念想法的好时机，这些想法符合你的风格和风险承受能力。</p>
<ul>
<li>通过扫描财务稳健且基本面良好的股票筛选器（407 个结果）来寻找稳健的资产负债表，结合财务实力与基本面。</li>
<li>利用 191 只高质量被低估股票寻找潜在的错误定价机会，查看数据建议哪些股票可能低于其评估价值交易。</li>
<li>通过 227 只财务状况良好的精英便士股票，设置质量筛选器，发现早期阶段的机会，以避免错过潜在的投资想法。</li>
</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，性质为一般性。<strong>我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也不考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
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泡泡玛特

<p>泡泡玛特（SEHK:9992）面临混合的估值信号。尽管其市盈率为 16.3 倍，超过行业平均水平，但与 Simply Wall St 的公允比率 17.4 倍相符。相反，DCF 模型表明该股票的实际价值为 HK$183，远低于公允价值 HK$419.40。管理层强调在 Labubu 合作之外的海外扩张，计划在美国开设超过 100 家门店。尽管近期价格势头强劲，但关于盈利可持续性和潜在的倍数压缩仍然存在风险</p>

<p>Pop Mart International Group (SEHK:9992) is back in focus after management stressed that overseas growth is not solely tied to Labubu, even as the company presses ahead with more than 100 planned U.S. stores and a Labubu film collaboration.</p>
<div class="lb-trans"><p>泡泡玛特国际集团（香港证券交易所代码：9992）再次成为焦点，因为管理层强调海外增长并不完全依赖于 Labubu，同时公司还在推进超过 100 家计划中的美国门店和 Labubu 电影合作。</p>
</div><p>See our latest analysis for Pop Mart International Group.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我们对泡泡玛特国际集团的最新分析。</p>
</div><p>The recent focus on U.S. expansion and the Labubu film tie up comes after a period where the share price has been under pressure, with the 1 year total shareholder return down 31.68% even as the 3 year total shareholder return remains very large. In the shorter term, the 1 month share price return of 13.74% suggests some momentum has returned at the current HK$183.0 level.</p>
<div class="lb-trans"><p>近期对美国扩张和 Labubu 电影合作的关注是在股价承压的时期之后，尽管过去一年总股东回报下降了 31.68%，但三年总股东回报仍然非常可观。在短期内，1 个月的股价回报为 13.74%，表明在当前的 HK$183.0 水平上，市场出现了一些反弹势头。</p>
</div><p>If you are looking beyond Pop Mart and want more ideas tied to consumer themes and brand power, this could be a good moment to widen your search through 103 top founder-led companies</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你希望超越泡泡玛特，寻找更多与消费主题和品牌力量相关的投资想法，现在可能是扩大搜索范围的好时机，关注 103 家顶尖创始人主导的公司。</p>
</div><p>With revenue growth, profit growth and a large intrinsic value gap all on the table, plus a recent rebound after a tough year for shareholders, you have to ask: is Pop Mart still undervalued, or is the market already pricing in future growth?</p>
<div class="lb-trans"><p>在收入增长、利润增长和巨大的内在价值差距都摆在面前的情况下，加上在经历了一年的艰难后最近的反弹，你不得不问：泡泡玛特是否仍被低估，还是市场已经在定价未来的增长？</p>
</div><h2>Preferred P/E of 16.3x: Is it justified?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>偏好的市盈率为 16.3 倍：这合理吗？</h2>
</div><p>On a P/E of 16.3x, Pop Mart does not screen as cheap relative to the Hong Kong Specialty Retail industry average of 10.9x, even though the share price is down over the past year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 16.3 倍的市盈率下，泡泡玛特相对于香港专业零售行业平均的 10.9 倍并不便宜，尽管过去一年股价有所下跌。</p>
</div><p>The P/E multiple compares the current share price with earnings per share, so it effectively shows how much investors are paying for each unit of current earnings. For a consumer brand with global ambitions and fast scaling in areas such as overseas stores and media collaborations, the market often uses P/E as a shorthand for how confident it is in the durability of those earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率倍数将当前股价与每股收益进行比较，因此有效地显示了投资者为每单位当前收益支付的金额。对于一个具有全球雄心并在海外门店和媒体合作等领域快速扩张的消费品牌，市场通常使用市盈率作为对这些收益持久性的信心的简要指标。</p>
</div><p>Simply Wall St’s fair ratio work suggests a P/E of 17.4x would be reasonable for Pop Mart, only slightly higher than the current 16.3x. That points to the market assigning a premium multiple compared with the sector, but not one that is far away from the level the fair ratio indicates the valuation could converge toward if the earnings profile holds up.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 的公允比率研究表明，泡泡玛特的合理市盈率为 17.4 倍，仅比当前的 16.3 倍略高。这表明市场为该行业分配了一个溢价倍数，但并不远离公允比率所指示的估值可能收敛的水平。</p>
</div><p>That sector gap is clear. A 16.3x P/E sits well above the 10.9x industry average, implying investors are already paying a materially higher price for Pop Mart’s earnings than for peers, even after a tough 1 year share price return.</p>
<div class="lb-trans"><p>该行业的差距显而易见。16.3 倍的市盈率远高于 10.9 倍的行业平均水平，意味着投资者已经为泡泡玛特的收益支付了明显高于同行的价格，即使在过去一年股价表现不佳的情况下。</p>
</div><p>Explore the SWS fair ratio for Pop Mart International Group</p>
<div class="lb-trans"><p>探索泡泡玛特国际集团的 SWS 公允比率</p>
</div><p><strong>Result: Price to earnings of 16.3x (ABOUT RIGHT)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：市盈率为 16.3 倍（大致合理）</strong></p>
</div><p>However, investors still face clear risks if overseas expansion or media projects fail to maintain traction, or if the current premium to sector earnings multiples compresses.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果海外扩张或媒体项目未能保持吸引力，或者当前的行业收益倍数溢价收缩，投资者仍面临明显风险。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this Pop Mart International Group narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>了解泡泡玛特国际集团叙述中的关键风险。</p>
</div><h2>Another View: Big Discount On Cash Flows</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一种观点：现金流的大幅折扣</h2>
</div><p>While the 16.3x P/E looks roughly in line with the 17.4x fair ratio, our DCF model presents a different perspective. With the share price at HK$183 and a DCF value of HK$419.40, the stock is described as trading at a very large discount. Could the gap simply reflect caution about how sustainable current earnings are?</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 16.3 倍的市盈率看起来与 17.4 倍的公允比率大致相符，但我们的 DCF 模型提供了不同的视角。当前股价为 HK$183，而 DCF 价值为 HK$419.40，股票被描述为以非常大的折扣交易。这个差距是否仅反映了对当前收益可持续性的谨慎？</p>
</div><p>Look into how the SWS DCF model arrives at its fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>深入了解 SWS DCF 模型如何得出其公允价值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/348b7a91-1350-4c4f-ba63-6c6fa6e883bb/chart/dcf/query-ZGF0ZT0yMDI2LTA2LTEy" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/348b7a91-1350-4c4f-ba63-6c6fa6e883bb/chart/dcf?date=2026-06-12"/></p>
<p>9992 Discounted Cash Flow as at Jun 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>9992 截至 2026 年 6 月的折现现金流</p>
</div><p>Simply Wall St performs a discounted cash flow (DCF) on every stock in the world every day (check out Pop Mart International Group for example). We show the entire calculation in full. You can track the result in your watchlist or portfolio and be alerted when this changes, or use our stock screener to discover 191 high quality undervalued stocks. If you save a screener we even alert you when new companies match - so you never miss a potential opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 每天对全球每只股票进行折现现金流（DCF）分析（例如查看泡泡玛特国际集团）。我们展示了完整的计算过程。你可以在你的观察列表或投资组合中跟踪结果，并在变化时收到提醒，或者使用我们的股票筛选器发现 191 只高质量的被低估股票。如果你保存了筛选器，我们甚至会在新公司匹配时提醒你——这样你就不会错过潜在机会。</p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>So with mixed signals across valuation, sentiment and long term potential, it makes sense to look at the data yourself and decide quickly where you stand, starting with 3 key rewards and 1 important warning sign</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，在估值、情绪和长期潜力方面信号混杂的情况下，自己查看数据并迅速决定立场是明智的，从 3 个关键收益和 1 个重要警告信号开始。</p>
</div><h2>Looking for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>寻找更多投资想法？</h2>
</div><p>If Pop Mart has caught your attention, do not stop here. This can be a good moment to line up other high conviction ideas that fit your style and risk tolerance.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果泡泡玛特引起了你的注意，不要止步于此。这可能是排队其他高信念想法的好时机，这些想法符合你的风格和风险承受能力。</p>
</div><ul>
<li>Target resilient balance sheets by scanning companies in the solid balance sheet and fundamentals stocks screener (407 results) that pair financial strength with fundamentals.</li>
<li>Hunt for potential mispriced opportunities using the 191 high quality undervalued stocks and see which stocks the data suggests could trade below their assessed worth.</li>
<li>Spot early stage opportunities with quality filters in place through the 227 elite penny stocks with strong financials to avoid leaving potential ideas on the table.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通过扫描财务稳健且基本面良好的股票筛选器（407 个结果）来寻找稳健的资产负债表，结合财务实力与基本面。</li>
<li>利用 191 只高质量被低估股票寻找潜在的错误定价机会，查看数据建议哪些股票可能低于其评估价值交易。</li>
<li>通过 227 只财务状况良好的精英便士股票，设置质量筛选器，发现早期阶段的机会，以避免错过潜在的投资想法。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，性质为一般性。<strong>我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也不考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
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<div class="lb-trans"><p>• 连接无限数量的投资组合，并以一种货币查看总额</p>
</div><p>• Be alerted to new Warning Signs or Risks via email or mobile</p>
<div class="lb-trans"><p>• 通过电子邮件或手机接收新的警告信号或风险提醒</p>
</div><p>• Track the Fair Value of your stocks</p>
<div class="lb-trans"><p>• 跟踪你股票的公允价值</p>
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</div>

Pop Mart (SEHK:9992) Stock Valuation After Global Expansion Push Beyond Labubu Collaborations

- Pop Mart International Group 正在推进超过 100 家美国门店的扩张。  
- 公司的股价过去一年下跌了 31.68%，但最近反弹回升 13.74%。  
- 当前市盈率为 16.3x，显著高于行业平均的 10.9x，显示出投资者对其盈利持谨慎态度。

泡泡玛特（SEHK:9992）在全球扩张推动下的股票估值超越了与 Labubu 的合作