FN Media Group 提供的 Oilprice.com 市场评论
, /PRNewswire/ -- 美元正在崩溃——市场对此心知肚明。在经历了多年的货币过剩、不断膨胀的赤字和政策不确定性后，世界储备货币正失去作为价值储存的能力。资本正在逃离纸面承诺，涌向硬资产，速度是几十年来未曾见过的。今天评论中提到的公司包括：Bitzero Holdings Inc. (NASDAQ: AIBZ) (CSE: AIBZ-U)，Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD)，Palantir Technologies Inc. (NASDAQ: PLTR)，Quanta Services, Inc. (NYSE: PWR)，SpaceX(NASDAQ: SPCX)。
在贵金属市场，这种现象尤为明显：黄金价格已飙升至 每盎司 4,100 美元 以上，白银价格突破 70 美元，而曾被抛弃的铂金也已回升至 1,350 美元。再加上从中东战争到委内瑞拉的动荡地缘政治背景，以及持续的乌克兰战争，传统避险资产看起来越来越拥挤且脆弱。但事情的转折在于：即使贵金属价格飙升，市场上最聪明的资金已经开始超越它们。
黄金并不产生现金流。白银并不推动经济。当交易变得拥挤时，波动性会双向影响。美元贬值交易和被高估的贵金属使一些机构投资者转向那些具有稳定、增长现金流的资产：为数据中心繁荣提供电力。这是加拿大亿万富翁投资者凯文·奥利里（Kevin O'Leary）所深刻理解的。
寻找科技领域最热门的房地产
确保土地和廉价电力合同是数据中心开发商、超大规模云服务商和加密货币矿工的首要前提。在最近的一次采访中，奥利里强调，BitZero(NASDAQ: AIBZ) (CSE: AIBZ-U)——他作为战略支持者的公司——通过能够为数据中心或加密货币矿工租赁电力，创造了独特的战略优势。在大型科技公司争抢产能的时刻，真正的赢家控制着吉瓦级的电力产能和位于战略位置的房地产。聪明的资金甚至不需要警觉。
&#34;对新产能的需求非常紧迫——现在就需要采购，&#34; _CBRE 投资管理的基础设施研究负责人 Tania Tsoneva 说道。_通过与已经锁定土地、许可证和电力供应的运营商合作，超大规模云服务商可以快速推进新的计算部署，有效绕过多年的开发工作，直接安装他们的硬件。
BitZero 在这两个最困难的挑战中取得了成功，并在 AI 繁荣初期确保了长期、低成本的电力供应。这正是 BitZero 与其竞争对手的不同之处。由于公司拥有自己的土地、电力基础设施和硬件，其成本基础在很大程度上是固定的。这种结构保护了利润率，并允许在不重新谈判租约或电力购买协议的情况下扩张。
利用真正的能源主权
Bitzero 成立于 2021 年，悄然组建了数字基础设施领域中最具可扩展性的清洁能源投资组合之一，在挪威、芬兰和北达科他州的四个战略地点拥有超过 1 吉瓦的增长能力。其位于挪威 Namsskogan 的旗舰水电设施，已经提供 40 兆瓦的自我挖矿能力，电力成本低于每千瓦时 0.05 美元，属于全球最低水平。
根据首席执行官 Mohammed Bakhashwain 的说法，投入 Bitzero 的电网和挖矿设备的每一百万美元资本大约能产生 70 万美元的年净利润。这种效率来自于垂直整合：公司拥有其高压连接，并作为 132 kV 级的许可电网运营商运营，消除了大多数竞争对手仍需支付的中间层电网费用。随着在挪威的扩展能力超过 320 兆瓦、芬兰的一吉瓦校园和北达科他州的 300 兆瓦分阶段建设，Bitzero 在这个市场上实现了罕见的：真正的能源主权。而正是这种能源主权使机构投资者如此看重。我们正生活在一个新一代产能受限、新接入电网几乎不可能的时代。
Bitzero 的能源主权在当今计算经济中赋予其罕见的双重优势：它可以直接将稀缺、低成本的电力 租赁 给超大规模云服务商和数据中心运营商，或者 内部部署 这些电力以在行业领先的利润率下挖掘比特币，并可能运行自己的 GPU 集群。比特币的经济现在非常有利于控制其能源命运的矿工——在当前的哈希难度下，电力成本的每一分削减都直接影响底线。Bitzero 的全包电力成本约为每千瓦时 4.3 美分——不到美国主要竞争对手如 Riot Platforms 和 Marathon Digital 的一半——使其每个比特币的成本今天接近 50,000 美元，而一旦新硬件完全部署，成本将低于 40,000 美元。
这种效率，加上五名员工通过完全自动化的监控和故障响应系统运营 40 兆瓦设施的超精简运营，创造了强大的选择权。当比特币经济具有吸引力时，Bitzero 进行挖矿；当超大规模云服务商需要快速扩展产能时，它可以将电力重新分配给 AI 准备的数据中心。这种灵活性在其专门为 AI 计算设计的 200 兆瓦挪威场地上已经显现，该场地位于前联合国空军基地，专门用于 AI 计算，并可扩展至 500 兆瓦的海上风电支持电网容量——将能源控制转变为比特币和 AI 之间可切换的收入引擎。
Bitzero (NASDAQ: AIBZ, CSE: AIBZ-U) 在 2026 年的真正转折点可能是其新宣布的 110 兆瓦挪威项目，该项目有潜力将公司几乎一夜之间从一个盈利的比特币矿工转变为一个主要的 AI 基础设施和超大规模云服务商的房东。
根据具有约束力的意向书，该站点预计将通过长期合同的计算能力每年产生约 1.76 亿美元的经常性收入，客户将单独承担能源成本，价格每年上涨 3%。这种结构显著改善了利润率的可见性，并减少了对电价波动的暴露，项目一旦投入运营，预计年净收入将超过 1.35 亿美元。同样重要的是，该项目突显了 BitZero 在当今市场中挪威资产的战略价值：尽管许多竞争对手的 AI 数据中心开发因电网瓶颈和许可延误面临 3 至 5 年的建设周期，BitZero 相信该设施最早可以在明年第三季度交付，得益于已获得的电力接入、现有基础设施以及与成熟的 EPC 承包商和冷却系统供应商的合作关系。在超大规模云服务商急切寻找可立即部署的计算能力的市场中，这种快速上市的优势可能会显得极为宝贵。
AI 领域估值飙升
成功建立类似于 BitZero 的专有能源护城河的少数科技公司现在的估值已达到数十亿美元。然而，尽管机构对 BitZero 的以电力为先的模式和资产基础的兴趣日益增加，该公司相对于同行仍然显著被低估。
投资于 TeraWulf (WULF) 和 BitMine Immersion (BMNR) 等公司的投资者在过去一年中分别获得了超过 554% 和 269% 的收益。聪明的资金已经意识到，计算和加密挖矿的真正优势在于廉价、可扩展的电力，而这一现实在一个又一个周期中不断重演。2026 年的动态并没有不同。
其他值得关注的公司：
超威半导体公司（NASDAQ: AMD）报告 2026 年第一季度数据中心收入为 58 亿美元，同比增长 57%——创历史新高——第一季度总收入为 102.5 亿美元，同比增长 38%，超出华尔街共识约 3.5 亿美元。自由现金流增长超过三倍，达到 25.7 亿美元。首席执行官 Lisa Su 称这一季度是 “我们增长轨迹的明显拐点”，并预计第二季度收入为 112 亿美元，服务器 CPU 收入预计将同比增长超过 70%。在发布后，股价在盘后交易中上涨了约 14%。
AMD 的数据中心故事有两个方面，而 NVIDIA 则没有。首先，EPYC 服务器 CPU 在 AWS、Google Cloud 和 Microsoft Azure 等超大规模部署中占据了显著市场份额，连续四个季度创下服务器 CPU 收入记录。其次，Instinct GPU 作为 AI 训练和推理的 NVIDIA 替代品正在获得关注——需求信号非常强烈。Meta 签署了一项多年协议，部署多达 6GW 的 AMD Instinct GPU，首个 1GW 围绕 MI450 加速器的定制版本构建，Meta 被指定为 AMD 即将推出的第六代 EPYC 处理器的主要客户。
Palantir Technologies Inc.（NASDAQ: PLTR）在 AI 数据中心堆栈中处于与本名单上大多数公司不同的位置——它是使数据中心内部数据对政府和大型企业可操作的软件层。2026 年第一季度收入同比增长 85%，达到 16.33 亿美元，是自 2020 年上市以来最快的增长率。美国收入增长 104%，达到 12.8 亿美元，美国政府收入增长 84%，达到 6.87 亿美元，美国商业收入增长 133%，达到 5.95 亿美元。公司报告的 GAAP 营业利润率为 46%，调整后的营业利润率为 60%，40 法则得分为 145——这一指标中 40 被视为强劲。
该业务的政府部分越来越多地依赖于 AI 驱动的国防和情报项目。Palantir 的 Maven AI 系统——分析战场数据并实时支持目标和指挥决策——正逐步接近成为美国国防部正式的记录项目。五角大楼扩大 Maven 的长期使用意味着这里的收入基础是合同化和持久的，而不是逐个项目。价值 100 亿美元的美国陆军合同和季度内价值 3 亿美元的 USDA 交易是这一规模的具体数据点。
Quanta Services, Inc.（NYSE: PWR）建设和维护将数据中心与电网连接的电气基础设施——输电线路、变电站、高压配电系统，以及没有数据中心无法运行的最后一公里电气工作。这不是一个引人注目的 AI 故事，但却是一个基础性的故事：亚马逊在 2026 年花费的 2000 亿美元用于数据中心的投资，若没有 Quanta 建设的电网连接，将无法转化为实际的计算能力。首席执行官 Duke Austin 估计，该公司的可寻址机会在 2030 年前达到 2.4 万亿美元，推动因素包括数据中心电气化、电网加固和可再生能源互联。
推动 Quanta 订单簿的限制是简单的物理学：用于高压变电站连接的大型变压器的交货时间为两年或更长，而安装它们的熟练劳动力在全国范围内短缺。Quanta 与公用事业公司和超大规模云服务商之间建立了良好的关系，并具备部署团队的能力，以利用这一限制。随着超大规模云服务商的资本支出从已宣布的项目转化为实际的建设合同，其积压订单稳步增长。
SpaceX（纳斯达克：SPCX）于 6 月 12 日完成了历史上最大的首次公开募股（IPO），定价为每股 135 美元，估值达到 1.77 万亿美元，并在首个交易日市值超过 2 万亿美元。此次上市筹集了约 750 亿美元，使埃隆·马斯克成为全球首位纸面上的万亿富翁。但这里的人工智能数据中心故事并不完全关于火箭，而是关于 SpaceX 在 2 月份与 xAI 合并后所成为的公司：现在在其 IPO 文件中自称为 “地球上最大的人工智能训练数据中心集群的运营商”。
这些集群是 Colossus 1 和 Colossus 2，xAI 在田纳西州孟菲斯附近建造的超级计算机，最初用于训练 Grok。在 5 月份，SpaceX 与 Anthropic 达成了一项协议，基本上将整个 Colossus 1 设施交给了 Anthropic——该设施拥有超过 300 兆瓦的容量，配备约 220,000 个 NVIDIA GPU，包括 H100、H200 和 GB200 加速器。Anthropic 将通过 2029 年 5 月每月支付 xAI 12.5 亿美元，这份合同在其生命周期内可能带来超过 400 亿美元的收入。这是一个引人注目的安排：一个直接的人工智能竞争对手租用本应是 Grok 竞争优势的基础设施，以便将 Grok 未充分使用的计算能力货币化。
作者：Tom Kool
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来源：OilPrice.com

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