<p>花旗发布了一份研究报告，指出恒安国际（01044.HK）-0.780（-3.359%）空头头寸为 5039 万美元；比例为 43.171%。由于价格竞争，该公司在今年前五个月的销售表现疲软。纸巾销售量和平均售价下降了中到高个位数百分比，卫生巾销售持平或略有下降，尿布销售也下降了中到高个位数百分比。因此，花旗相应地将其 2026 年至 2028 年的盈利预测下调了 16% 至 20%，并将目标价从 28.2 港元下调至 24.3 港元，同时维持中性评级。</p>
<p>花旗补充道，自 6 月起，由于中东冲突导致石化材料的采购成本上升，相关成本已开始反映在账目中，预计成本将进一步上升。它预测 2026 年上半年的毛利率将与 2025 年全年的水平相似，意味着同比增长但环比下降。再加上政府补贴的持续减少和不利的外汇因素，这预计将进一步压低净利润率。（gc/a）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 6 月 22 日 12:25。）</p>

恒安国际

<p>花旗将恒安国际的目标价从 28.2 港元下调至 24.3 港元，维持中性评级，原因是由于价格竞争，前五个月销售疲软。该行将 2026-2028 年的盈利预测下调了 16%-20%。中东紧张局势导致的石化成本上升、政府补贴减少以及不利的外汇因素预计将对净利润率施加压力</p>

<p>Citi published a research report noting that HENGAN INT'L (01044.HK) -0.780 (-3.359%)  Short selling $50.39M; Ratio 43.171%  recorded weak sales performance in the first five months of this year due to price competition. Tissue sales volume and average selling price fell by mid- to high-single-digit percentages, sanitary napkin sales were flat or slightly down, and diaper sales also declined by mid- to high-single-digit percentages. The broker accordingly lowered its earnings forecasts for 2026 to 2028 by 16% to 20% and cut the TP from HKD28.2 to HKD24.3, while maintaining a Neutral rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗发布了一份研究报告，指出恒安国际（01044.HK）-0.780（-3.359%）空头头寸为 5039 万美元；比例为 43.171%。由于价格竞争，该公司在今年前五个月的销售表现疲软。纸巾销售量和平均售价下降了中到高个位数百分比，卫生巾销售持平或略有下降，尿布销售也下降了中到高个位数百分比。因此，花旗相应地将其 2026 年至 2028 年的盈利预测下调了 16% 至 20%，并将目标价从 28.2 港元下调至 24.3 港元，同时维持中性评级。</p>
</div><p>Citi added that starting in June, higher procurement costs for petrochemical materials following the Middle East conflict have begun to be reflected in accounts, and costs are expected to rise. It forecast 1H26 gross margin to be similar to the full-year level in 2025, implying a YoY increase but a HoH decline. Together with continued reductions in government subsidies and adverse foreign exchange factors, this is expected to further weigh on net profit margin. (gc/a)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-22 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗补充道，自 6 月起，由于中东冲突导致石化材料的采购成本上升，相关成本已开始反映在账目中，预计成本将进一步上升。它预测 2026 年上半年的毛利率将与 2025 年全年的水平相似，意味着同比增长但环比下降。再加上政府补贴的持续减少和不利的外汇因素，这预计将进一步压低净利润率。（gc/a）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 6 月 22 日 12:25。）</p>
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花旗银行将恒安国际的目标价下调至 24.3 港元，并维持中性评级