<p>美联储可能正在准备进行一系列投资者目前几乎没有预期的加息。</p>
<p>美国银行在周一做出了明显的鹰派转变，告知客户预计美联储将在 2026 年底前加息 75 个基点。</p>
<p>这一预测标志着一个显著的逆转，使得该银行在市场定价之前走在了前面。</p>
<p>该银行的经济学家阿迪提亚·巴哈夫表示，他预计在 9 月、10 月和 12 月将连续加息 25 个基点，将联邦基金利率提升至 4.25%-4.5%。</p>
<p>这比市场预期的要高出约 25 个基点，并且提前了三个月，市场预计到 2027 年 3 月将加息两次。</p>
<p>美国银行现在在华尔街持有最鹰派的加息预测之一。</p>
<h2>美联储的沃什信号制度转变</h2>
<p>这一新预测是在 6 月美联储公开市场委员会会议上比预期更鹰派的结果，以及美联储主席 <strong>凯文·沃什</strong> 的近期评论之后发布的，该银行解读为政策制定者已转向关注通胀风险的证据。</p>
<p>“数据要求加息，” 巴哈夫表示，并补充说，近期的经济数据和美联储更新的反应机制支持更紧的货币政策。</p>
<p>该银行将这一变化描述为 “从风险管理转向供应冲击管理”。</p>
<p>尽管许多人预计价格压力会继续减缓，但通胀已经重新加速。核心个人消费支出通胀可能在 5 月达到 3.5%，大约比去年同期高出 70 个基点。</p>
<p>虽然关税和其他临时因素促成了这一增长，但经济学家认为美联储对重复的供应侧通胀冲击的容忍度正在降低。</p>
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<strong>高盛将黄金目标下调至 4,900 美元，市场现在预计美联储将加息两次</strong></p>
<p>巴哈夫表示，通胀 “显然变得更糟”。</p>
<p>劳动力市场条件的改善也消除了去年放松政策的主要理由之一。</p>
<p>“鲍威尔将去年的 75 个基点的降息框架视为 ‘风险管理’ 降息，原因是劳动力数据的放缓，” 巴哈夫说。</p>
<p>“但今年劳动力市场已经稳固，” 他补充道。</p>
<p>鹰派的论点因经济增长而得到加强。美国银行将第二季度 GDP 跟踪预测上调至年化 2.8%，这得益于强劲的 5 月零售销售数据和向上的修正——这几乎不是一个中央银行寻求放松政策的背景。</p>
<h2>这对市场意味着什么</h2>
<p>这一预测重新定义了利率风险的定价方式。</p>
<p>在一个韧性经济中，美联储收紧政策会对债券价格施加压力，推高收益率，并使得股市中对利率敏感的部分变得复杂，而今年股市已创下新高。</p>
<p>在之前的一篇 文章 中，我们指出，美国美元指数——由 <strong>Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund</strong>（NYSE: UUP）跟踪——历史上一直是美联储加息制度的最大受益者之一。</p>
<p>投资者接下来将关注美联储理事 <strong>克里斯托弗·沃勒</strong>，他将在周一发表讲话，这是在鹰派 6 月 FOMC 会议后首次重要评论，以确认委员会其他成员是否也倾向于同样的方向。</p>
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<p>美国银行发布了鹰派预测，预计美联储将在 2026 年 9 月、10 月和 12 月实施连续三次 25 个基点的加息，总计 75 个基点。这个观点明显比当前市场预期更为激进，市场仅预计到 2027 年 3 月将加息两次。美国银行指出，核心通胀的重新加速、强劲的劳动市场和强劲的 GDP 增长是这一预期紧缩周期的驱动因素</p>

<p>The Federal Reserve may be preparing to deliver a series of interest-rate hikes that few investors are currently expecting.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储可能正在准备进行一系列投资者目前几乎没有预期的加息。</p>
</div><p>Bank of America delivered a sharp hawkish pivot on Monday, telling clients it now expects the Federal Reserve to raise interest rates by 75 basis points before the end of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行在周一做出了明显的鹰派转变，告知客户预计美联储将在 2026 年底前加息 75 个基点。</p>
</div><p>The call marks a striking reversal that puts the bank well ahead of the market pricing.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一预测标志着一个显著的逆转，使得该银行在市场定价之前走在了前面。</p>
</div><p>The bank’s economist Aditya Bhave said he sees three straight 25bp hikes in September, October and December, lifting the federal funds rate to 4.25%-4.5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行的经济学家阿迪提亚·巴哈夫表示，他预计在 9 月、10 月和 12 月将连续加息 25 个基点，将联邦基金利率提升至 4.25%-4.5%。</p>
</div><p>That is about 25 basis points more, and three months earlier, than the market, which has priced in two hikes by March 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>这比市场预期的要高出约 25 个基点，并且提前了三个月，市场预计到 2027 年 3 月将加息两次。</p>
</div><p>Bank of America now holds one of the most hawkish rate calls on Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行现在在华尔街持有最鹰派的加息预测之一。</p>
</div><h2>Fed’s Warsh Signals Regime Shift</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美联储的沃什信号制度转变</h2>
</div><p>The new forecast follows a more hawkish-than-expected June Federal Open Market Committee meeting and recent comments from Fed Chair <strong>Kevin Warsh</strong>, which the bank reads as evidence that policymakers have pivoted toward inflation risks.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一新预测是在 6 月美联储公开市场委员会会议上比预期更鹰派的结果，以及美联储主席 <strong>凯文·沃什</strong> 的近期评论之后发布的，该银行解读为政策制定者已转向关注通胀风险的证据。</p>
</div><p>“The data call for hikes,” Bhave said, adding that both recent economic data and the Fed’s updated reaction function support tighter monetary policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>“数据要求加息，” 巴哈夫表示，并补充说，近期的经济数据和美联储更新的反应机制支持更紧的货币政策。</p>
</div><p>The bank described the change as a shift “from risk management to supply shock management.”</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行将这一变化描述为 “从风险管理转向供应冲击管理”。</p>
</div><p>Inflation has reaccelerated even as many expected price pressures to keep cooling. Core Personal Consumption Expenditures inflation could reach 3.5% in May, roughly 70 basis points above year-ago levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管许多人预计价格压力会继续减缓，但通胀已经重新加速。核心个人消费支出通胀可能在 5 月达到 3.5%，大约比去年同期高出 70 个基点。</p>
</div><p>While tariffs and other temporary factors have contributed to the increase, economists believe the Fed is growing less tolerant of repeated supply-side inflation shocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然关税和其他临时因素促成了这一增长，但经济学家认为美联储对重复的供应侧通胀冲击的容忍度正在降低。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Goldman Cuts Gold Target To $4,900 As Markets Now Price Two Fed Hikes</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>高盛将黄金目标下调至 4,900 美元，市场现在预计美联储将加息两次</strong></p>
</div><p>Inflation, Bhave said, has “gotten unambiguously worse.”</p>
<div class="lb-trans"><p>巴哈夫表示，通胀 “显然变得更糟”。</p>
</div><p>Strengthening labor-market conditions have also removed one of the main justifications for last year’s easing.</p>
<div class="lb-trans"><p>劳动力市场条件的改善也消除了去年放松政策的主要理由之一。</p>
</div><p>“Powell framed last year’s 75bp of cuts as ‘risk management’ cuts, due to the slowdown in labor data,” Bhave said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“鲍威尔将去年的 75 个基点的降息框架视为 ‘风险管理’ 降息，原因是劳动力数据的放缓，” 巴哈夫说。</p>
</div><p>“But the labor market has firmed up this year,” he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“但今年劳动力市场已经稳固，” 他补充道。</p>
</div><p>The hawkish case is reinforced by growth. BofA lifted its second-quarter GDP tracking estimate to 2.8% annualized, driven by a strong May retail sales print alongside upward revisions — hardly the backdrop for a central bank looking to ease.</p>
<div class="lb-trans"><p>鹰派的论点因经济增长而得到加强。美国银行将第二季度 GDP 跟踪预测上调至年化 2.8%，这得益于强劲的 5 月零售销售数据和向上的修正——这几乎不是一个中央银行寻求放松政策的背景。</p>
</div><h2>What It Means For Markets</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这对市场意味着什么</h2>
</div><p>The call reframes how rate risk is priced.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一预测重新定义了利率风险的定价方式。</p>
</div><p>A Fed tightening into a resilient economy pressures bond prices, pushes yields higher and complicates the rate-sensitive corners of an equity market that rallied to records this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在一个韧性经济中，美联储收紧政策会对债券价格施加压力，推高收益率，并使得股市中对利率敏感的部分变得复杂，而今年股市已创下新高。</p>
</div><p>In a previous article, we noted that the U.S. dollar index — tracked by the <strong>Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund</strong> (NYSE: UUP) — has historically been one of the biggest beneficiaries of a Fed rate-hike regime.</p>
<div class="lb-trans"><p>在之前的一篇 文章 中，我们指出，美国美元指数——由 <strong>Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund</strong>（NYSE: UUP）跟踪——历史上一直是美联储加息制度的最大受益者之一。</p>
</div><p>Investors next turn to Fed Governor <strong>Christopher Waller,</strong> who delivers remarks Monday in the first key commentary following the hawkish June FOMC meeting, for confirmation that the rest of the committee is leaning the same way.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者接下来将关注美联储理事 <strong>克里斯托弗·沃勒</strong>，他将在周一发表讲话，这是在鹰派 6 月 FOMC 会议后首次重要评论，以确认委员会其他成员是否也倾向于同样的方向。</p>
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<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>这个亚洲国家的规模是美国的 1%——而它刚刚交出了 11 倍于标准普尔 500 的回报</strong></p>
</div>

美国银行在令人震惊的鹰派声明中警告称，美联储即将加息