<p>汇丰全球投资研究发布报告，预计 SK 海力士将在第二季度交出强劲业绩，受益于 DRAM 和 NAND 价格上涨以及 NAND 利润率激增。预计更高的 HBM 价格将在 2026 年下半年和 2027 年提供强劲动力，而潜在的 ADR 上市将成为积极的催化剂。该券商维持买入评级，并将目标价从 290 万韩元上调至 400 万韩元。在全球内存公司中，SK 海力士目前是其首选。</p>
<p>汇丰全球投资研究表示，给予 SK 海力士潜在 ADR 上市 20% 的溢价。该公司于 6 月 24 日提交了 ADR 上市计划，券商认为现在将其纳入估值是合适的。在过去的 13 年中，同行美光科技公司（MU.US）的交易平均溢价为 SK 海力士的 35%，主要归因于（1）更容易接触到美国投资者，（2）更友好的股东政策，以及（3）由于盈利基础较小而导致的更高贝塔值。该券商对 SK 海力士潜在的 ADR 上市持积极看法，因此将之前假设的市净率从 2.8 倍上调 20% 至 3.4 倍，反映出更积极的股东友好措施和全球投资者的可接触性改善。</p>
<p>在商品内存和 HBM 价格走强的背景下，汇丰全球投资研究将 SK 海力士 2026/2027/2028 年的营业利润预测分别上调 8%/17%/18%。将 3.4 倍的市净率应用于 2027/2028 年的更新平均每股账面价值，新目标价暗示 2027/2028 年的平均市盈率为 8 倍。该券商的营业利润预测比市场共识高出 3-7%。</p>

南方两倍做多海力士

南方KOSPI

<p>汇丰研究将 SK 海力士的目标价从 290 万韩元上调至 400 万韩元，维持买入评级。此次上调反映了对第二季度强劲业绩的预期，主要受益于 DRAM 和 NAND 价格上涨，以及 2026-2027 年 HBM 价格的推动。汇丰还为潜在的 ADR 上市分配了 20% 的溢价，理由是改善了投资者的可接触性和股东友好的政策。2026-2028 年的营业利润预测上调了 8%-18%，超过市场共识</p>

<p>HSBC Global Investment Research published a report expecting SK Hynix to deliver strong results in the second quarter, driven by rising DRAM and NAND prices as well as a surge in NAND margins. Higher HBM pricing is expected to provide strong momentum in 2H26 and 2027, while a potential ADR listing would serve as a positive catalyst. The broker maintained a Buy rating and raised its TP from KRW2.9M to KRW4M. Among global memory names, SK Hynix is currently its top pick.</p>
<div class="lb-trans"><p>汇丰全球投资研究发布报告，预计 SK 海力士将在第二季度交出强劲业绩，受益于 DRAM 和 NAND 价格上涨以及 NAND 利润率激增。预计更高的 HBM 价格将在 2026 年下半年和 2027 年提供强劲动力，而潜在的 ADR 上市将成为积极的催化剂。该券商维持买入评级，并将目标价从 290 万韩元上调至 400 万韩元。在全球内存公司中，SK 海力士目前是其首选。</p>
</div><p>HSBC Global Investment Research said it assigns a 20% premium for a potential ADR listing of SK Hynix. The company submitted its ADR listing plan on June 24, and the broker believes it is now appropriate to incorporate this into its valuation. Over the past 13 years, peer Micron Technology, Inc. (MU.US) has traded at an average 35% premium to SK Hynix, mainly attributable to (1) easier access to US investors, (2) more shareholder-friendly policies, and (3) a higher beta driven by a smaller earnings base. The broker holds a positive view on SK Hynix’s potential ADR listing and has therefore raised its previously assumed price-to-book ratio of 2.8x by 20% to 3.4x, reflecting more proactive shareholder-friendly measures and improved accessibility for global investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>汇丰全球投资研究表示，给予 SK 海力士潜在 ADR 上市 20% 的溢价。该公司于 6 月 24 日提交了 ADR 上市计划，券商认为现在将其纳入估值是合适的。在过去的 13 年中，同行美光科技公司（MU.US）的交易平均溢价为 SK 海力士的 35%，主要归因于（1）更容易接触到美国投资者，（2）更友好的股东政策，以及（3）由于盈利基础较小而导致的更高贝塔值。该券商对 SK 海力士潜在的 ADR 上市持积极看法，因此将之前假设的市净率从 2.8 倍上调 20% 至 3.4 倍，反映出更积极的股东友好措施和全球投资者的可接触性改善。</p>
</div><p>On the back of stronger commodity memory and HBM pricing, HSBC Global Investment Research raised its operating profit forecasts for SK Hynix for 2026/2027/2028 by 8%/17%/18%, respectively. Applying a 3.4x price-to-book ratio to the updated average book value per share for 2027/2028, the new TP implies an average 2027/2028 price-to-earnings ratio of 8x. The broker’s operating profit forecasts are 3-7% above market consensus.</p>
<div class="lb-trans"><p>在商品内存和 HBM 价格走强的背景下，汇丰全球投资研究将 SK 海力士 2026/2027/2028 年的营业利润预测分别上调 8%/17%/18%。将 3.4 倍的市净率应用于 2027/2028 年的更新平均每股账面价值，新目标价暗示 2027/2028 年的平均市盈率为 8 倍。该券商的营业利润预测比市场共识高出 3-7%。</p>
</div>

HSBC Research Raises SK Hynix TP to KRW4M, Expects Strong 2Q Results; ADR to Command Premium

- 汇丰全球投资研究预计 SK 海力士第二季度业绩强劲，受益于 DRAM 和 NAND 价格上涨。  
- 券商将目标价从 290 万韩元上调至 400 万韩元，并维持买入评级。  
- SK 海力士 ADR 上市将为公司提供 20% 溢价，营业利润预测高于市场共识。

汇丰研究将 SK 海力士的目标价上调至 400 万韩元，预计第二季度业绩将表现强劲；美国存托凭证预计将享有溢价