<p><strong>微软公司</strong> (NASDAQ: MSFT) 和 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> (NASDAQ: META) 正在花费数千亿美元来构建推动下一代计算的 人工智能基础设施。然而，根据 Wedbush 分析师 <strong>Dan Ives</strong> 的说法，投资者正在奖励那些销售工具和设备的公司，而惩罚那些承担费用的公司。</p>
<p>这一动态在 <strong>美光科技公司</strong> (NASDAQ: MU) 的爆炸性财报发布后变得尤为明显，尽管微软和 Meta 仍面临巨大的卖压，但这重新点燃了市场对 AI 内存股票的热情。</p>
<p>Ives 将当前市场形容为 “暮光区”，认为投资者对超大规模公司等待其巨额 AI 投资转化为有意义的收入增长变得越来越不耐烦。</p>
<h2>微软和 Meta 面临 AI‘气囊’</h2>
<p>根据 Ives 的说法，市场目前处于 “气囊阶段”，大型科技公司前所未有的支出尚未产生投资者所期待的财务回报。</p>
<p>“我们现在处于 ‘气囊阶段’，今年 7000 亿美元的大型科技资本支出正在推动 AI 的建设……而科技投资者对微软和 Meta 在看到他们努力的成果上所需的耐心感到越来越沮丧，” Ives 写道。</p>
<p>这位分析师表示，微软和 Meta 被视为 “无法拥有的熊市股票”，尽管两者在他所称的第四次工业革命中仍然占据中心地位。</p>
<p>投资者并没有购买那些构建 AI 平台的公司，而是转向了像美光这样的受益者以及其他已经看到更强需求和盈利势头的 AI 基础设施公司。</p>
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<h2>为什么美光引起了市场的关注</h2>
<p>Ives 认为这种分歧反映的是时机而非基本面。</p>
<p>内存供应商和基础设施公司正在立即受益于 AI 的建设，因为超大规模公司正在争相扩展数据中心和计算能力。与此同时，像微软、Meta、<strong>亚马逊公司</strong> (NASDAQ: AMZN) 和 <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) 仍在等待这些投资产生下一波货币化。</p>
<p>“Meta 本质上希望转型其业务，这需要巨额投资，而这些投资需要一些时间才能见效，” Ives 说。</p>
<p>这种差距促使投资者更青睐那些具有更直接 AI 收入催化剂的公司，即使超大规模公司仍在为行业的扩展提供资金。</p>
<h2>Dan Ives 表示机会在于大型科技公司</h2>
<p>尽管近期出现分歧，Ives 认为投资者对短期不确定性过于关注。</p>
<p>这位分析师认为，微软和 Meta 当前的疲软代表了 “短期痛苦换取长期收益”，重申他对 AI 革命仍处于早期阶段的看法。</p>
<p>“我们认为这是为期 10 年的 AI 建设的第三年，” Ives 写道，并补充说，围绕大型科技公司的近期悲观叙事掩盖了他所看到的 “未来巨大的增长前景”。</p>
<p>对于那些愿意超越短期货币化担忧的投资者，Ives 认为今天的 “暮光区” 市场最终可能会创造出一些在 AI 交易中最大的买入机会。</p>
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<strong>美光与西部数据与闪迪：在 2026 年大幅反弹后，哪只 AI 内存股票看起来最好？</strong></p>
<p><em>照片：renderis studio / Shutterstock</em></p>

微软

美光科技

META

<p>Wedbush 分析师 Dan Ives 认为，尽管微软和 Meta 在人工智能基础设施上进行了高达 7000 亿美元的巨额投资，但它们却被不公平地视为 “熊市” 股票。由于人工智能变现的 “真空期”，投资者目前更青睐于像美光科技这样的即时受益者，而非超大规模云服务提供商。然而，Ives 将此视为短期痛苦带来的长期收益，他将当前的疲软描述为一个重要的买入机会，并认为这正是十年人工智能建设的第三年</p>

<p><strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT) and <strong>Meta Platforms Inc.</strong> (NASDAQ: META) are spending hundreds of billions of dollars to build the artificial intelligence infrastructure powering the next generation of computing. Yet, according to Wedbush analyst <strong>Dan Ives</strong>, investors are rewarding the companies selling the picks and shovels—while punishing those footing the bill.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微软公司</strong> (NASDAQ: MSFT) 和 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> (NASDAQ: META) 正在花费数千亿美元来构建推动下一代计算的 人工智能基础设施。然而，根据 Wedbush 分析师 <strong>Dan Ives</strong> 的说法，投资者正在奖励那些销售工具和设备的公司，而惩罚那些承担费用的公司。</p>
</div><p>The dynamic has become especially evident following <strong>Micron Technology Inc.</strong>‘s (NASDAQ: MU) blockbuster earnings, which reignited enthusiasm for AI memory stocks even as Microsoft and Meta continue to face heavy selling pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一动态在 <strong>美光科技公司</strong> (NASDAQ: MU) 的爆炸性财报发布后变得尤为明显，尽管微软和 Meta 仍面临巨大的卖压，但这重新点燃了市场对 AI 内存股票的热情。</p>
</div><p>Ives described the current market as a “Twilight Zone,” arguing that investors have become increasingly impatient with hyperscalers waiting for their massive AI investments to translate into meaningful revenue growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ives 将当前市场形容为 “暮光区”，认为投资者对超大规模公司等待其巨额 AI 投资转化为有意义的收入增长变得越来越不耐烦。</p>
</div><h2>Microsoft, Meta Face An AI ‘Air Pocket’</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微软和 Meta 面临 AI‘气囊’</h2>
</div><p>According to Ives, the market is currently in an “air pocket stage” where Big Tech’s unprecedented spending has yet to produce the financial payoff investors are looking for.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Ives 的说法，市场目前处于 “气囊阶段”，大型科技公司前所未有的支出尚未产生投资者所期待的财务回报。</p>
</div><p>“We are in an ‘air pocket stage’ right now where the $700 billion of Big Tech cap-ex this year is fueling the AI buildout… and tech investors are growing increasingly frustrated by the patience needed around Microsoft and Meta in particular seeing the fruits of their labor,” Ives wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们现在处于 ‘气囊阶段’，今年 7000 亿美元的大型科技资本支出正在推动 AI 的建设……而科技投资者对微软和 Meta 在看到他们努力的成果上所需的耐心感到越来越沮丧，” Ives 写道。</p>
</div><p>The analyst said Microsoft and Meta are being treated “like they are bear market names that cannot be owned,” even though both remain central to what he calls the Fourth Industrial Revolution.</p>
<div class="lb-trans"><p>这位分析师表示，微软和 Meta 被视为 “无法拥有的熊市股票”，尽管两者在他所称的第四次工业革命中仍然占据中心地位。</p>
</div><p>Instead of buying the companies building AI platforms, investors have rotated into beneficiaries such as Micron and other AI infrastructure names that are already seeing stronger demand and earnings momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者并没有购买那些构建 AI 平台的公司，而是转向了像美光这样的受益者以及其他已经看到更强需求和盈利势头的 AI 基础设施公司。</p>
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</div><h2>Why Micron Is Getting The Market’s Attention</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么美光引起了市场的关注</h2>
</div><p>Ives believes the divergence reflects timing rather than fundamentals.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ives 认为这种分歧反映的是时机而非基本面。</p>
</div><p>Memory suppliers and infrastructure companies are benefiting immediately from the AI buildout as hyperscalers race to expand data centers and computing capacity. Meanwhile, companies such as Microsoft, Meta, <strong>Amazon.com Inc.</strong> (NASDAQ: AMZN) and <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) are still waiting for those investments to generate the next wave of monetization.</p>
<div class="lb-trans"><p>内存供应商和基础设施公司正在立即受益于 AI 的建设，因为超大规模公司正在争相扩展数据中心和计算能力。与此同时，像微软、Meta、<strong>亚马逊公司</strong> (NASDAQ: AMZN) 和 <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) 仍在等待这些投资产生下一波货币化。</p>
</div><p>“Meta is essentially looking to transform its business and that requires massive investments that will take some time to hit numbers,” Ives said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“Meta 本质上希望转型其业务，这需要巨额投资，而这些投资需要一些时间才能见效，” Ives 说。</p>
</div><p>That gap has encouraged investors to favor companies with more immediate AI revenue catalysts, even as hyperscalers continue to finance the industry’s expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种差距促使投资者更青睐那些具有更直接 AI 收入催化剂的公司，即使超大规模公司仍在为行业的扩展提供资金。</p>
</div><h2>Dan Ives Says The Opportunity Is In Big Tech</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Dan Ives 表示机会在于大型科技公司</h2>
</div><p>Despite the recent divergence, Ives believes investors are becoming too focused on short-term uncertainty.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管近期出现分歧，Ives 认为投资者对短期不确定性过于关注。</p>
</div><p>The analyst argues the current weakness in Microsoft and Meta represents “short-term pain for long-term gain,” reiterating his view that the AI revolution remains in its early stages.</p>
<div class="lb-trans"><p>这位分析师认为，微软和 Meta 当前的疲软代表了 “短期痛苦换取长期收益”，重申他对 AI 革命仍处于早期阶段的看法。</p>
</div><p>“We believe this is Year 3 of a 10-year AI buildout,” Ives wrote, adding that the recent bearish narratives surrounding Big Tech have overshadowed what he sees as “future massive growth prospects.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们认为这是为期 10 年的 AI 建设的第三年，” Ives 写道，并补充说，围绕大型科技公司的近期悲观叙事掩盖了他所看到的 “未来巨大的增长前景”。</p>
</div><p>For investors willing to look beyond near-term monetization concerns, Ives believes today’s “Twilight Zone” market could ultimately create some of the biggest buying opportunities in the AI trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于那些愿意超越短期货币化担忧的投资者，Ives 认为今天的 “暮光区” 市场最终可能会创造出一些在 AI 交易中最大的买入机会。</p>
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<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>美光与西部数据与闪迪：在 2026 年大幅反弹后，哪只 AI 内存股票看起来最好？</strong></p>
</div><p><em>Photo: renderis studio / Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：renderis studio / Shutterstock</em></p>
</div>

Dan Ives Says Microsoft And Meta Are Being Treated Like 'Bear Market' Stocks

- 微软与 Meta 对 AI 基础设施的投入达数千亿，但面临市场压力。  
- 投资者更青睐于成功盈利的 AI 内存股如美光，导致大公司股价下滑。  
- 分析师认为当前困境为短期痛苦，长期仍看好 AI 革命的潜力。

Dan Ives 表示，微软和 Meta 被视为 ‘熊市’ 股票