<p>Meta 首席执行官马克·扎克伯格在 2026 年 3 月 26 日星期四，在美国国会大厦与南达科他州参议院多数党领袖约翰·图恩的办公室会面后被拍到。</p>
<p>汤姆·威廉姆斯 | CQ-Roll Call, Inc. | Getty Images</p>
<p>Meta 首席执行官马克·扎克伯格似乎准备在一个潜在的大市场上进行重大投资，但这个市场的利润率远低于他公司主导的在线广告业务。</p>
<p>云基础设施已被证明对亚马逊、微软和谷歌等超大规模同行极具盈利能力，扎克伯格最近暗示 Meta 可能会朝这个方向发展。周三，CNBC 的吉姆·克莱默确认 Meta 将向外部客户出售多余的计算能力。根据彭博社的报道，该公司正在讨论是提供托管在其基础设施上的 AI 模型的访问权限，还是出售原始计算能力的访问权限。</p>
<p>华尔街对这一消息表示欢迎。在过去一年下滑后，Meta 的股票在第三季度以强劲的表现开局，周三上涨了 9%，创下五个多月以来的最大涨幅。投资者一直在寻找 Meta 多元化其业务并实现其数千亿美元在先进数据中心和人工智能基础设施上的投资的盈利能力。</p>
<p>&#34;将其作为收入来源一直是他们的路线图的一部分，&#34;咨询公司 Post Oak Group 的董事总经理卡兰·拉姆昌达尼表示。&#34;在市场上竞争，向其他 B2B 企业出售计算能力似乎是显而易见的选择。&#34;</p>
<p>在 Meta 的年度股东大会上，扎克伯格表示潜在的云计算业务&#34;绝对在考虑之中。&#34;而在七个月前的财报电话会议上，扎克伯格表示公司经常&#34;询问我们是否有他们可以以高于我们购买价格的溢价购买的计算能力。&#34;</p>
<p>在周三的反弹之前，Meta 的股票已经连续第四个季度下跌。在四月，Meta 将其 2026 年资本支出指导的高端提高了 100 亿美元，达到 1450 亿美元。其中一部分通过债务融资，该公司在报告第一季度财报时刚刚通过债券发行筹集了 250 亿美元。</p>
<p>&#34;我认为这是对公司可能过度支出和对 Meta 是否能获得与其资本支出相称的回报的怀疑的回应，&#34;Freedom Capital Markets 的技术研究负责人保罗·米克斯表示，谈到 Meta 进军云计算的举措。&#34;这家公司的问题在于，它只为自己建设能力，而尚未真正实现任何 AI 应用的盈利。&#34;</p>
<p>到目前为止，Meta 在 AI 上的支出几乎所有的财务收益都体现在公司的核心广告业务中，该业务的目标定位能力显著提高，并为市场营销人员提供了更广泛的创意工具。Meta 仍然有 98% 的收入来自数字广告。</p>
<p>扎克伯格一直在努力改变这一叙述，云计算可能是他最雄心勃勃的新努力。Meta 的股票在 5 月上涨了近 4%，当时公司宣布了 Instagram、Facebook 和 WhatsApp 的各种付费订阅计划，以及其 Meta AI 应用和网站的两个订阅服务。</p>
<p>Meta 拒绝对此报道发表评论。</p>
<h2>不打算成为 AWS</h2>
<p>随着生成性 AI 热潮接近其第四个周年，云基础设施是一种特别有价值的商品，只有极少数公司能够以规模提供。美国的领导者是亚马逊网络服务、微软 Azure 和谷歌云，这些公司通过允许企业外包其计算需求建立了庞大的业务。</p>
<p>Evercore 的分析师马克·马哈尼表示，Meta 不太可能试图挑战这些超大规模公司。相反，马哈尼认为 Meta 将效仿所谓的 “新云” 公司，如 CoreWeave 和 Nebius，这些公司提供访问 AI 特定计算产品，如 Nvidia 芯片和系统。</p>
<p>在 Meta 报告发布后，CoreWeave 和 Nebius 的股票周三均遭遇了两位数的下跌。</p>
<p>马哈尼表示，Meta 可能部分受到埃隆·马斯克的 SpaceX 的激励。该公司拥有 xAI，最近与谷歌和 Anthropic 签署了协议，提供超过 20 亿美元的月度收入的计算能力，以及与初创公司 Reflection AI 的协议。</p>
<p>SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克在 2026 年 6 月 12 日于纽约纳斯达克市场网站上发言，远程通过屏幕从德克萨斯州 Starbase 的 SpaceX 总部发言，介绍 SpaceX 的首次公开募股（IPO）。</p>
<p>亚当·杰弗里 | CNBC</p>
<p>Primary Venture Partners 的合伙人布莱恩·谢克特也将其与 SpaceX 进行了比较。他表示，这两家公司相似之处在于它们在自己的基础设施上花费了数十亿美元训练大型 AI 模型。</p>
<p>谢克特表示，这两家公司&#34;未能推出能够吸引大量客户的 AI 模型。&#34;在一次训练失败后能够实现计算的盈利，显示了计算如何更像商品。</p>
<p>一些投资者关注的一个问题是 Meta 盈利能力可能受到的影响。销售云服务通常需要建立一个庞大的企业销售和支持团队，而其利润率无法与 Meta 从广告中获得的利润相匹配。</p>
<p>Meta 的毛利率为 82%，在科技行业中名列前茅，该公司在最新季度录得 41% 的营业利润率。谷歌则提供了未来的一个缩影。</p>
<p>谷歌的服务业务主要来自广告，第一季度的营业利润率为 42%，而云业务的利润率为 18%。这需要很多年才能达到。该公司于 2008 年推出其云基础设施业务，并于 2011 年正式提供。2020 年，谷歌开始披露财务数据，并在 2023 年第一季度之前没有记录利润。</p>
<p>米克斯表示，虽然 Meta&#34;可能拥有科技行业中最辉煌的商业模式之一，&#34;但它进入在线广告以外的任何领域&#34;都会稀释其业务，并降低其辉煌时期的利润率。</p>
<p>“作为 Meta 的股东，我更希望他们继续采用开放模型，通过产品和服务来实现更高的利润，而不是参与在北达科他州等地建立数据中心的激烈竞争，” Meeks 说。</p>
<p><strong>观看</strong>：Evercore ISI 的 Mark Mahaney 表示，Meta 扩展云业务是 ‘一个非常聪明的转变’。</p>
<p>选择 CNBC 作为您在 Google 上的首选来源，永远不会错过来自商业新闻最可信赖名称的任何时刻。</p>

METD

METW

2 倍做多 Meta ETF - Direxion

2 倍做多 META ETF - GraniteShares

FBYY

2 倍做多 MAG7 指数 ETF - Roundhill

<p>Meta 似乎准备进入云计算市场，以期利用其庞大的人工智能基础设施实现盈利</p>

<p>Mark Zuckerberg, CEO of Meta, is seen in the U.S. Capitol after a meeting in the office of Senate Majority Leader John Thune, R-S.D., on Thursday, March 26, 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 首席执行官马克·扎克伯格在 2026 年 3 月 26 日星期四，在美国国会大厦与南达科他州参议院多数党领袖约翰·图恩的办公室会面后被拍到。</p>
</div><p>Tom Williams | CQ-Roll Call, Inc. | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>汤姆·威廉姆斯 | CQ-Roll Call, Inc. | Getty Images</p>
</div><p>Meta CEO Mark Zuckerberg appears poised to make a big bet on a potentially big market, but one that commands much slimmer margins than his company's dominant online ad business.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 首席执行官马克·扎克伯格似乎准备在一个潜在的大市场上进行重大投资，但这个市场的利润率远低于他公司主导的在线广告业务。</p>
</div><p>Cloud infrastructure has proven to be highly lucrative for hyperscaler peers Amazon, Microsoft and Google, and Zuckerberg has hinted of late that Meta could be headed in that direction. On Wednesday, CNBC's Jim Cramer confirmed that Meta will sell excess computing power to outside customers. The company is debating whether to offer access to AI models hosted on its infrastructure or to sell access to raw computing power, according to Bloomberg.</p>
<div class="lb-trans"><p>云基础设施已被证明对亚马逊、微软和谷歌等超大规模同行极具盈利能力，扎克伯格最近暗示 Meta 可能会朝这个方向发展。周三，CNBC 的吉姆·克莱默确认 Meta 将向外部客户出售多余的计算能力。根据彭博社的报道，该公司正在讨论是提供托管在其基础设施上的 AI 模型的访问权限，还是出售原始计算能力的访问权限。</p>
</div><p>Wall Street welcomed the news. After slumping for the past year, Meta's stock started the third quarter with a bang, jumping 9% on Wednesday for its sharpest rally in more than five months. Investors have been looking for Meta to diversify its business and monetize its multi-hundred-billion-dollar investment in advanced data centers and artificial intelligence infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街对这一消息表示欢迎。在过去一年下滑后，Meta 的股票在第三季度以强劲的表现开局，周三上涨了 9%，创下五个多月以来的最大涨幅。投资者一直在寻找 Meta 多元化其业务并实现其数千亿美元在先进数据中心和人工智能基础设施上的投资的盈利能力。</p>
</div><p>&#34;Making this as a revenue stream has been part of their road map,&#34; said Karan Ramchandani, managing director at advisory firm Post Oak Group. &#34;It seems like a no-brainer to compete in the market, to sell compute power to other B2B players.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;将其作为收入来源一直是他们的路线图的一部分，&#34;咨询公司 Post Oak Group 的董事总经理卡兰·拉姆昌达尼表示。&#34;在市场上竞争，向其他 B2B 企业出售计算能力似乎是显而易见的选择。&#34;</p>
</div><p>At Meta's annual shareholder meeting in May, Zuckerberg said a potential cloud computing business is &#34;definitely on the table.&#34; And seven months earlier, on an earnings call, Zuckerberg said companies are regularly &#34;asking if we have compute that they could buy from us at some premium to what we've bought it at.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Meta 的年度股东大会上，扎克伯格表示潜在的云计算业务&#34;绝对在考虑之中。&#34;而在七个月前的财报电话会议上，扎克伯格表示公司经常&#34;询问我们是否有他们可以以高于我们购买价格的溢价购买的计算能力。&#34;</p>
</div><p>Just before Wednesday's rally, Meta's stock closed out its fourth straight quarterly drop. In April, Meta boosted the high end of its 2026 capital expenditures guidance by $10 billion to $145 billion. Some of that is getting funded through debt, with the company raising $25 billion from a bond sale just as it was reporting first-quarter earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周三的反弹之前，Meta 的股票已经连续第四个季度下跌。在四月，Meta 将其 2026 年资本支出指导的高端提高了 100 亿美元，达到 1450 亿美元。其中一部分通过债务融资，该公司在报告第一季度财报时刚刚通过债券发行筹集了 250 亿美元。</p>
</div><p>&#34;I think that this is a response to complaints that the company may be overspending and skepticism that Meta will ever earn a commensurate return on its capex,&#34; said Paul Meeks, head of technology research at Freedom Capital Markets, regarding Meta's push into cloud. &#34;The problem with this company is that it only builds, or only thus far, capacity for itself, and it's not really monetizing any AI apps yet.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我认为这是对公司可能过度支出和对 Meta 是否能获得与其资本支出相称的回报的怀疑的回应，&#34;Freedom Capital Markets 的技术研究负责人保罗·米克斯表示，谈到 Meta 进军云计算的举措。&#34;这家公司的问题在于，它只为自己建设能力，而尚未真正实现任何 AI 应用的盈利。&#34;</p>
</div><p>Almost all the financial benefits of Meta's AI spending to date have been recognized in the company's core advertising business, which has seen dramatically improved targeting capabilities and has offered a wider suite of creative tools to marketers. Meta still gets 98% of its revenue from digital ads.</p>
<div class="lb-trans"><p>到目前为止，Meta 在 AI 上的支出几乎所有的财务收益都体现在公司的核心广告业务中，该业务的目标定位能力显著提高，并为市场营销人员提供了更广泛的创意工具。Meta 仍然有 98% 的收入来自数字广告。</p>
</div><p>Zuckerberg has been trying to change the narrative, with cloud being perhaps the most ambitious new effort. Meta shares jumped almost 4% in May, when the company announced various paid subscription plans for Instagram, Facebook and WhatsApp in addition to two subscription services for its Meta AI app and website.</p>
<div class="lb-trans"><p>扎克伯格一直在努力改变这一叙述，云计算可能是他最雄心勃勃的新努力。Meta 的股票在 5 月上涨了近 4%，当时公司宣布了 Instagram、Facebook 和 WhatsApp 的各种付费订阅计划，以及其 Meta AI 应用和网站的两个订阅服务。</p>
</div><p>Meta declined to comment for this story.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 拒绝对此报道发表评论。</p>
</div><h2>Not trying to be AWS</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不打算成为 AWS</h2>
</div><p>Cloud infrastructure is a particularly valuable commodity as the generative AI boom nears its fourth anniversary, and is something that very few companies can afford to provide at scale. The U.S. leaders are Amazon Web Services, Microsoft Azure and Google Cloud, which have all built large businesses by allowing companies to offload their computing requirements.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着生成性 AI 热潮接近其第四个周年，云基础设施是一种特别有价值的商品，只有极少数公司能够以规模提供。美国的领导者是亚马逊网络服务、微软 Azure 和谷歌云，这些公司通过允许企业外包其计算需求建立了庞大的业务。</p>
</div><p>Mark Mahaney, an analyst at Evercore, said it's unlikely that Meta will try to challenge those hyperscalers. Rather, Mahaney sees Meta following in the footsteps of so-called neoclouds such as CoreWeave and Nebius, which offer access to AI-specific computing products like Nvidia chips and systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>Evercore 的分析师马克·马哈尼表示，Meta 不太可能试图挑战这些超大规模公司。相反，马哈尼认为 Meta 将效仿所谓的 “新云” 公司，如 CoreWeave 和 Nebius，这些公司提供访问 AI 特定计算产品，如 Nvidia 芯片和系统。</p>
</div><p>Shares of CoreWeave and Nebius both suffered double-digit drops on Wednesday following the Meta report.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Meta 报告发布后，CoreWeave 和 Nebius 的股票周三均遭遇了两位数的下跌。</p>
</div><p>Mahaney said Meta may have been motivated in part by Elon Musk's SpaceX. The company, which owns xAI, has recently signed deals to offer capacity to Google and Anthropic amounting to more than $2 billion in combined revenue a month as well as to startup Reflection AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>马哈尼表示，Meta 可能部分受到埃隆·马斯克的 SpaceX 的激励。该公司拥有 xAI，最近与谷歌和 Anthropic 签署了协议，提供超过 20 亿美元的月度收入的计算能力，以及与初创公司 Reflection AI 的协议。</p>
</div><p>SpaceX CEO Elon Musk, speaks on a screen remotely from SpaceX headquarters in Starbase, Texas, speaks before the launch of SpaceX's initial public offering (IPO) at the Nasdaq MarketSite in New York on June 12, 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克在 2026 年 6 月 12 日于纽约纳斯达克市场网站上发言，远程通过屏幕从德克萨斯州 Starbase 的 SpaceX 总部发言，介绍 SpaceX 的首次公开募股（IPO）。</p>
</div><p>Adam Jeffery | CNBC</p>
<div class="lb-trans"><p>亚当·杰弗里 | CNBC</p>
</div><p>Brian Schechter, a partner at Primary Venture Partners, also made the comparison to SpaceX. He said the companies are similar in that they've spent billions of dollars training big AI models on top of their own infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>Primary Venture Partners 的合伙人布莱恩·谢克特也将其与 SpaceX 进行了比较。他表示，这两家公司相似之处在于它们在自己的基础设施上花费了数十亿美元训练大型 AI 模型。</p>
</div><p>Both companies &#34;failed to bring to market an AI model that drove huge customer traction,&#34; Schechter said. &#34;Being able to monetize their compute after a missed training run shows how compute can function more like a commodity.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>谢克特表示，这两家公司&#34;未能推出能够吸引大量客户的 AI 模型。&#34;在一次训练失败后能够实现计算的盈利，显示了计算如何更像商品。</p>
</div><p>One area of concern for some investors will be the potential hit to Meta's profitability. Selling cloud services typically requires building a big enterprise sales and support team, and the margins can't match what Meta generates from ads.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些投资者关注的一个问题是 Meta 盈利能力可能受到的影响。销售云服务通常需要建立一个庞大的企业销售和支持团队，而其利润率无法与 Meta 从广告中获得的利润相匹配。</p>
</div><p>Meta's gross margin of 82% is among the highest in the tech industry, and the company recorded an operating margin of 41% in the latest quarter. Google provides a glimpse of what's to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 的毛利率为 82%，在科技行业中名列前茅，该公司在最新季度录得 41% 的营业利润率。谷歌则提供了未来的一个缩影。</p>
</div><p>Google's services business, which mostly comes from ads, notched an operating margin of 42% in the first quarter, while for cloud the margin was 18%. It took many years just to get there. The company launched its cloud infrastructure business in 2008 and made it generally available in 2011. In 2020, Google started disclosing financials, and didn't record a profit until the first quarter of 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌的服务业务主要来自广告，第一季度的营业利润率为 42%，而云业务的利润率为 18%。这需要很多年才能达到。该公司于 2008 年推出其云基础设施业务，并于 2011 年正式提供。2020 年，谷歌开始披露财务数据，并在 2023 年第一季度之前没有记录利润。</p>
</div><p>Meeks said that while Meta &#34;probably has one of the most glorious business models in tech,&#34; anything it enters outside of online ads &#34;would be dilutive to their business and would lower their margins from their glory days.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>米克斯表示，虽然 Meta&#34;可能拥有科技行业中最辉煌的商业模式之一，&#34;但它进入在线广告以外的任何领域&#34;都会稀释其业务，并降低其辉煌时期的利润率。</p>
</div><p>&#34;As a Meta shareholder, I'd rather see them continue with open models and monetize AI through products and services with much higher margins than get into the brutal battle of building data centers in places like North Dakota,&#34; Meeks said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“作为 Meta 的股东，我更希望他们继续采用开放模型，通过产品和服务来实现更高的利润，而不是参与在北达科他州等地建立数据中心的激烈竞争，” Meeks 说。</p>
</div><p><strong>WATCH</strong>: Meta building out cloud business is 'a really smart pivot,' says Evercore ISI's Mark Mahaney.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>观看</strong>：Evercore ISI 的 Mark Mahaney 表示，Meta 扩展云业务是 ‘一个非常聪明的转变’。</p>
</div><p>Choose CNBC as your preferred source on Google and never miss a moment from the most trusted name in business news.</p>
<div class="lb-trans"><p>选择 CNBC 作为您在 Google 上的首选来源，永远不会错过来自商业新闻最可信赖名称的任何时刻。</p>
</div>

Meta’s push into cloud computing means Wall Street has to prepare for lower margins

- Meta CEO 马克·扎克伯格考虑进军云基础设施市场，可能销售计算能力。
- 投资者期待 Meta 多元化业务以实现营收增长，股价近期反弹 9%。
- 然而，云服务利润率低于在线广告，可能影响公司的盈利能力。

Meta 进军云计算意味着华尔街需要为利润率下降做好准备