<p>几个月来，<strong>Meta Platforms</strong>（META 4.80%）面临的质疑并不是其业务，而是支出。当管理层在四月份将 2026 年的资本支出预期上调至 1250 亿至 1450 亿美元的范围时，股价应声下跌。在周三之前，股价今年已下跌近 15%，远低于其 52 周高点 796.25 美元——尽管公司报告了加速增长。</p>
<p>然后投资者看到了可能成为支出故事另一面的东西。彭博社周三报道，Meta 正在制定一个云业务计划，出售对 人工智能（AI） 计算能力和模型的访问权限，这使得这家社交媒体公司与 <strong>亚马逊</strong> 和 <strong>微软</strong> 的云部门展开竞争。股价上涨了 8.8%，达到了 612.91 美元。</p>
<p>这种反应是可以理解的。但是，出租计算能力真的能改变企业历史上最大资本支出计划的回报计算吗？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzczODgvbWV0YS1zdG9jay1idXkuanBnJnc9Mzg0MA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzczODgvbWV0YS1zdG9jay1idXkuanBnJnc9Mzg0MA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>Meta 的计划</h2>
<p>根据彭博社的报道，该项目在内部被称为 Meta Compute，公司正在讨论两种方法：让开发者访问托管在 Meta 基础设施上的 AI 模型，或出售原始计算能力。报告称，这些计划仍在开发中，可能会有所变化。值得强调的是，Meta 尚未宣布任何内容。</p>
<p>不过，这个想法并不是凭空而来的。首席执行官马克·扎克伯格在五月表示，如果 Meta 最终建设的更多数据中心容量超过需求，出售多余的计算能力 “绝对在考虑之中”，根据报告。</p>
<p>过度建设正是导致股价承压的担忧。Meta 在 2026 年的支出计划——在四月份从之前的 1150 亿至 1350 亿美元上调——与 2025 年的资本支出 72.2 亿美元相比。换句话说，今年的支出可能会翻倍。</p>
<p>与亚马逊、微软和 <strong>Alphabet</strong> 不同，Meta 没有 云计算 业务向外部客户出租其基础设施。数据中心的每一美元回报都必须来自 Meta 自己的产品，主要是广告。如果公司建设的容量超过其应用程序和 AI 目标的需求，多余的部分将无法产生收益。云业务将改变这一局面，将闲置的容量转化为收入——并为 Meta 提供一个超越广告市场的销售来源。</p>
<h2>支出可能已经开始带来回报</h2>
<p>在关于 Meta 支出的辩论中，容易被忽视的是核心业务正在加速增长——这表明其 AI 投资已经开始产生回报。第一季度收入同比增长 33%，达到 563 亿美元——相比 2025 年第四季度的 24% 增长和全年的 22% 增长有所提升。</p>
<p>此外，公司在构建超级智能方面也取得了进展。</p>
<p>扎克伯格在公司第一季度的财报发布中表示：“我们正朝着为数十亿人提供个人超级智能的目标迈进。”</p>
<p>所有这些并不能保证报告中的云计划一定会实现——甚至可能不是短期内的计划。建立企业云业务需要销售团队、支持运营和可靠性承诺，而 Meta 几乎是从零开始，而亚马逊和微软已经花费近二十年时间建立了这些。而出售原始计算能力的利润率往往低于 Meta 的广告业务。因此，即使报告中的计划变成了产品，收入的产生可能也需要数年时间。</p>
<p>展开</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL01FVEEucG5nJnc9MTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="Meta Platforms 股票报价" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL01FVEEucG5nJnc9MTI4"/></p>
<h2>NASDAQ: META</h2>
<p>Meta Platforms</p>
<p>今日变动</p>
<p>(-4.80%) $-29.41</p>
<p>当前价格</p>
<p>$583.50</p>
<h3>关键数据点</h3>
<p>市值</p>
<p>$1.5T</p>
<p>日内区间</p>
<p>$580.46 - $610.00</p>
<p>52 周区间</p>
<p>$520.26 - $796.25</p>
<p>成交量</p>
<p>1.1M</p>
<p>平均成交量</p>
<p>17.2M</p>
<p>毛利率</p>
<p>81.94%</p>
<p>股息收益率</p>
<p>0.36%</p>
<p>与此同时，股价的估值看起来并不高。在周三的上涨后，Meta 的市盈率约为 21 倍——这一倍数可以说仍反映了市场对所有支出的怀疑，而不是公司的增长。</p>
<p>在我看来，这只股票是值得买入的——但并不是因为周三的报告。一个未经证实的计划不应该成为任何人的投资理论。更好的理由是核心业务加速增长和适度估值的结合。报告中的云业务最好被视为一个免费的选择：如果它推出，Meta 将获得其 AI 基础设施的第二种盈利方式。如果它永远不会实现，今天的买家仍然拥有市场上增长最快的大型科技公司之一，价格合理。</p>
<p>存在风险。支出可能会进一步增加，广告需求在疲软的经济中可能会迅速转变。但在大型科技公司的 AI 支出者中，Meta 现在提供了一个罕见的组合：加速增长、适度倍数，以及如果报告属实，获得所有这些数据中心的新的盈利方式。</p>

微软

亚马逊

<p>据报道，Meta 正在开发一个名为 “Meta Compute” 的云业务，旨在通过销售人工智能计算能力与亚马逊和微软竞争。此举旨在将对数据中心的大量资本支出变现。在彭博社的报道后，Meta 的股票上涨了 8.8%。尽管该计划尚未确认，并面临执行挑战，但分析师认为这可能成为 Meta 在核心广告增长加速的同时的一个潜在收入来源</p>

<p>For months, the knock on <strong>Meta Platforms</strong>( META 4.80%) hasn't been its business. It has been the bill. When management raised its 2026 capital expenditures guidance in April to a range of $125 billion to $145 billion, shares sank on the news. And heading into Wednesday, the stock was down nearly 15% for the year, sitting well below its 52-week high of $796.25 -- even as the company reported accelerating growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>几个月来，<strong>Meta Platforms</strong>（META 4.80%）面临的质疑并不是其业务，而是支出。当管理层在四月份将 2026 年的资本支出预期上调至 1250 亿至 1450 亿美元的范围时，股价应声下跌。在周三之前，股价今年已下跌近 15%，远低于其 52 周高点 796.25 美元——尽管公司报告了加速增长。</p>
</div><p>Then investors got a look at what could become the other side of that spending story. Bloomberg reported Wednesday that Meta is developing plans for a cloud business that would sell access to artificial intelligence (AI) computing power and models, putting the social media company in competition with the cloud units of <strong>Amazon</strong> and <strong>Microsoft</strong>. Shares jumped 8.8% to $612.91.</p>
<div class="lb-trans"><p>然后投资者看到了可能成为支出故事另一面的东西。彭博社周三报道，Meta 正在制定一个云业务计划，出售对 人工智能（AI） 计算能力和模型的访问权限，这使得这家社交媒体公司与 <strong>亚马逊</strong> 和 <strong>微软</strong> 的云部门展开竞争。股价上涨了 8.8%，达到了 612.91 美元。</p>
</div><p>The reaction makes sense. But can renting out computing capacity actually change the return math on one of the biggest capital spending programs in corporate history?</p>
<div class="lb-trans"><p>这种反应是可以理解的。但是，出租计算能力真的能改变企业历史上最大资本支出计划的回报计算吗？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzczODgvbWV0YS1zdG9jay1idXkuanBnJnc9Mzg0MA" alt="Computer servers in a data center." original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F877388%2Fmeta-stock-buy.jpg&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>What Meta is reportedly planning</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Meta 的计划</h2>
</div><p>According to Bloomberg, the effort is internally called Meta Compute, and the company is debating two approaches: giving developers access to AI models hosted on Meta's infrastructure, or selling raw computing power. The report said the plans are still in development and could change. And it's worth emphasizing that Meta hasn't announced anything.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据彭博社的报道，该项目在内部被称为 Meta Compute，公司正在讨论两种方法：让开发者访问托管在 Meta 基础设施上的 AI 模型，或出售原始计算能力。报告称，这些计划仍在开发中，可能会有所变化。值得强调的是，Meta 尚未宣布任何内容。</p>
</div><p>Still, the idea isn't coming out of nowhere. CEO Mark Zuckerberg said in May that selling excess computing capacity was &#34;definitely on the table&#34; if Meta ends up building more data center capacity than it needs, according to the report.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，这个想法并不是凭空而来的。首席执行官马克·扎克伯格在五月表示，如果 Meta 最终建设的更多数据中心容量超过需求，出售多余的计算能力 “绝对在考虑之中”，根据报告。</p>
</div><p>Overbuilding is precisely the worry that has weighed on the stock. Meta's spending plan for 2026 -- raised in April from a prior range of $115 billion to $135 billion -- compares to $72.2 billion in capital expenditures in 2025. In other words, spending could double this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>过度建设正是导致股价承压的担忧。Meta 在 2026 年的支出计划——在四月份从之前的 1150 亿至 1350 亿美元上调——与 2025 年的资本支出 72.2 亿美元相比。换句话说，今年的支出可能会翻倍。</p>
</div><p>And unlike Amazon, Microsoft, and <strong>Alphabet</strong>, Meta has no cloud computing business renting its infrastructure to outside customers. Every dollar of return on those data centers has to come from Meta's own products, mainly advertising. If the company builds more capacity than its apps and AI ambitions need, the excess earns nothing. A cloud business would change that equation, turning idle capacity into revenue -- and giving Meta a source of sales beyond the ad market.</p>
<div class="lb-trans"><p>与亚马逊、微软和 <strong>Alphabet</strong> 不同，Meta 没有 云计算 业务向外部客户出租其基础设施。数据中心的每一美元回报都必须来自 Meta 自己的产品，主要是广告。如果公司建设的容量超过其应用程序和 AI 目标的需求，多余的部分将无法产生收益。云业务将改变这一局面，将闲置的容量转化为收入——并为 Meta 提供一个超越广告市场的销售来源。</p>
</div><h2>The spending may already be paying off</h2>
<div class="lb-trans"><h2>支出可能已经开始带来回报</h2>
</div><p>What's easy to miss in the debate over Meta's spending is that the core business is accelerating -- a sign its AI investments are already generating returns. First-quarter revenue rose 33% year over year to $56.3 billion -- a step up from 24% growth in the fourth quarter of 2025 and 22% growth for the full year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在关于 Meta 支出的辩论中，容易被忽视的是核心业务正在加速增长——这表明其 AI 投资已经开始产生回报。第一季度收入同比增长 33%，达到 563 亿美元——相比 2025 年第四季度的 24% 增长和全年的 22% 增长有所提升。</p>
</div><p>In addition, the company is making progress on its efforts to build a superintelligence.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，公司在构建超级智能方面也取得了进展。</p>
</div><p>&#34;We're on track to deliver personal superintelligence to billions of people,&#34; said Zuckerberg in the company's first-quarter earnings release.</p>
<div class="lb-trans"><p>扎克伯格在公司第一季度的财报发布中表示：“我们正朝着为数十亿人提供个人超级智能的目标迈进。”</p>
</div><p>None of this makes the reported cloud plan a sure thing -- or even a near-term one. Building an enterprise cloud business requires sales teams, support operations, and reliability commitments that Meta would be starting mostly from scratch, while Amazon and Microsoft have spent nearly two decades building exactly that. And selling raw computing capacity tends to carry lower margins than Meta's advertising business. So even if the reported plans turn into a product, it could take years for the revenue to matter.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些并不能保证报告中的云计划一定会实现——甚至可能不是短期内的计划。建立企业云业务需要销售团队、支持运营和可靠性承诺，而 Meta 几乎是从零开始，而亚马逊和微软已经花费近二十年时间建立了这些。而出售原始计算能力的利润率往往低于 Meta 的广告业务。因此，即使报告中的计划变成了产品，收入的产生可能也需要数年时间。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展开</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL01FVEEucG5nJnc9MTI4" alt="Meta Platforms Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FMETA.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NASDAQ: META</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NASDAQ: META</h2>
</div><p>Meta Platforms</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta Platforms</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日变动</p>
</div><p>(-4.80%) $-29.41</p>
<div class="lb-trans"><p>(-4.80%) $-29.41</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>当前价格</p>
</div><p>$583.50</p>
<div class="lb-trans"><p>$583.50</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>关键数据点</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$1.5T</p>
<div class="lb-trans"><p>$1.5T</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日内区间</p>
</div><p>$580.46 - $610.00</p>
<div class="lb-trans"><p>$580.46 - $610.00</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周区间</p>
</div><p>$520.26 - $796.25</p>
<div class="lb-trans"><p>$520.26 - $796.25</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>1.1M</p>
<div class="lb-trans"><p>1.1M</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>17.2M</p>
<div class="lb-trans"><p>17.2M</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>81.94%</p>
<div class="lb-trans"><p>81.94%</p>
</div><p>Dividend Yield</p>
<div class="lb-trans"><p>股息收益率</p>
</div><p>0.36%</p>
<div class="lb-trans"><p>0.36%</p>
</div><p>In the meantime, the stock's valuation looks undemanding. After Wednesday's jump, Meta trades at about 21 times earnings -- a multiple that arguably still reflects the market's skepticism about all that spending rather than the company's growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，股价的估值看起来并不高。在周三的上涨后，Meta 的市盈率约为 21 倍——这一倍数可以说仍反映了市场对所有支出的怀疑，而不是公司的增长。</p>
</div><p>To me, the stock is a buy -- just not because of Wednesday's report. An unconfirmed plan shouldn't be anyone's investment thesis. The better reason is the combination of an accelerating core business and a modest valuation. The reported cloud business is best viewed as a free option: If it launches, Meta gains a second way for its AI infrastructure to pay off. If it never does, buyers today still own one of the market's fastest-growing big tech companies at a reasonable price.</p>
<div class="lb-trans"><p>在我看来，这只股票是值得买入的——但并不是因为周三的报告。一个未经证实的计划不应该成为任何人的投资理论。更好的理由是核心业务加速增长和适度估值的结合。报告中的云业务最好被视为一个免费的选择：如果它推出，Meta 将获得其 AI 基础设施的第二种盈利方式。如果它永远不会实现，今天的买家仍然拥有市场上增长最快的大型科技公司之一，价格合理。</p>
</div><p>There are risks. Spending could climb even higher, and advertising demand can turn quickly in a weak economy. But among big tech's AI spenders, Meta now offers a rare combination: accelerating growth, a modest multiple, and if the report proves right, a new way to get paid for all those data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>存在风险。支出可能会进一步增加，广告需求在疲软的经济中可能会迅速转变。但在大型科技公司的 AI 支出者中，Meta 现在提供了一个罕见的组合：加速增长、适度倍数，以及如果报告属实，获得所有这些数据中心的新的盈利方式。</p>
</div>

Meta Is Reportedly Building a Cloud Business to Rival Amazon and Microsoft -- and a Way to Make Its Massive AI Bet Pay Off

- Meta 计划开发云业务，提供人工智能计算能力。  
- 2026 年资本支出预计达 1250 亿至 1450 亿美元，股价已下滑 15%。  
- 一旦成功，云业务将为 Meta 带来新收入来源，缓解资本支出压力。

Motley Fool

Direxion Daily META Bear 1X Shares

Roundhill META WeeklyPay ETF

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2 倍做多 MAG7 指数 ETF - Roundhill

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微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion

亚马逊每日 2 倍做多 ETF - Direxion

YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF

亚马逊每日 1 倍做空 ETF - Direxion

Yieldmax Meta Option Income Strategy ETF

Graniteshares YieldBOOST Meta ETF

Kurv Yield Premium Strategy Microsoft MSFT ETF

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion

Roundhill MSFT WeeklyPay ETF

Tradr 2X Short AMZN Daily ETF

Yieldmax Amzn Option Income ETF

GraniteShares 2x Long AMZN Daily ETF

Graniteshares YieldBOOST AMZN ETF

Kurv Yield Premium Strategy Amazon AMZN ETF

谷歌-A

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据报道，Meta 正在构建一个云业务，以挑战亚马逊和微软——并寻求让其大规模 AI 投资获得回报的方法