<p>随着对 <strong>太空探索技术公司</strong>（Space Exploration Technologies，简称 SpaceX）的热情仍在投资者心中，新近的 <strong>特斯拉</strong>（Tesla）( TSLA 2.18%）似乎稍微淡出了投资者的视线。然而，这并不应掩盖最近关于该公司的消息，既有好消息，也有坏消息，未来还会有更多消息。</p>
<h2>首先，特斯拉的坏消息</h2>
<p>特斯拉的机器人出租车推出进度滞后。虽然认识到推出并不完全在公司控制之下，但现实是投资者关注管理层告诉他们的内容。不幸的是，特斯拉并不是一个以低估承诺和超额交付而闻名的公司，尤其是在机器人出租车推出方面。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdHNsYS5wbmcmdz0zODQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1200" height="800" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdHNsYS5wbmcmdz0zODQw"/></p>
<p>图片来源：The Motley Fool。</p>
<p>在 2025 年 7 月的财报电话会议上，首席执行官埃隆·马斯克表示：“我认为到年底，我们可能会在美国一半的人口中实现自动驾驶叫车服务。” 此外，回顾 1 月份的第四季度财报演示，公司表示七个城市的机器人出租车 “状态” 为 “H1 2026”。后来，这一状态被更改为达拉斯和休斯顿的 “无监督推进”，以及凤凰城、迈阿密、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯的 “准备工作正在进行中”。</p>
<p>在过了半年后，只有迈阿密被添加到无监督机器人出租车的城市名单中（且仅限于迈阿密的一个有限区域），而达拉斯和休斯顿在第一季度被添加，奥斯丁在最后一个季度被添加。</p>
<p>展开</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="特斯拉股票报价" width="80" height="80" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4"/></p>
<h2>NASDAQ: TSLA</h2>
<p>特斯拉</p>
<p>今日变动</p>
<p>(-2.18%) $-8.80</p>
<p>当前价格</p>
<p>$394.10</p>
<h3>关键数据点</h3>
<p>市值</p>
<p>$1.5T 市值仅基于公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。市值仅基于公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。</p>
<p>日内区间</p>
<p>$390.52 - $399.63</p>
<p>52 周区间</p>
<p>$297.82 - $498.83</p>
<p>成交量</p>
<p>2M</p>
<p>平均成交量</p>
<p>53.8M</p>
<p>毛利率</p>
<p>19.07%</p>
<h2>这重要吗？</h2>
<p>无论你怎么看，特斯拉 都落后于管理层之前对时间表的声明。这很重要，因为投资者根据这些预测来计算公司的收益和现金流，而当时间表未能实现时，这些预测就需要被推迟。因此，特斯拉的股价在 2026 年时下跌 6.7% 并不令人惊讶。</p>
<p>此外，投资者需要对机器人出租车保持耐心，因为马斯克在 4 月份的财报电话会议上明确表示：“我认为在我们知道软件有重大架构改进可以提高安全性时，部署无监督的 FSD 或机器人出租车大规模并不合理。” 这意味着要等待其全自动驾驶（FSD）软件的 v15 版本，马斯克预计 “希望在今年年底，但肯定在明年初之前”。</p>
<p>显然，关于机器人出租车的关键问题是在即将到来的财报电话会议上 v15 FSD 的当前状态。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdGVzbGEtYnVpbGRpbmctd2l0aC10ZXNsYS1sb2dvLWFuZC10d28tdGVzbGFzLWluLWZyb250LTEucG5nJnc9Mzg0MA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2000" height="1200" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdGVzbGEtYnVpbGRpbmctd2l0aC10ZXNsYS1sb2dvLWFuZC10d28tdGVzbGFzLWluLWZyb250LTEucG5nJnc9Mzg0MA"/></p>
<p>图片来源：特斯拉。</p>
<h2>现在，特斯拉投资者的好消息</h2>
<p>特斯拉第二季度交付总量超过 48 万辆，远超华尔街约 40.6 万的共识。虽然空头会迅速提醒多头特斯拉并不是一家汽车公司（这是一个长期以来的看涨论点），但现实是这对特斯拉来说是个好消息。</p>
<p>这不仅确认了公司已经克服了去年减缓销售的 Model Y 更新问题，而且还表明即使在竞争对手因未能获得市场份额而缩减电动车计划时，它仍在保持市场地位。</p>
<p>此外，一些粗略的计算表明，超出华尔街预期的 74,000 个额外单位（假设每单位平均收入为 43,000 美元）将带来 31.8 亿美元的 “额外收入”。考虑到特斯拉在 2025 年的运营现金流利润率约为 15.6%，并假设额外交付对资本支出没有影响，这可能导致 5 亿美元的 “额外” 自由现金流。</p>
<p>这将有助于降低特斯拉的资本支出计划风险，其中包括 $250 亿在 2026 年。因此，交付的好消息有助于降低公司的计划风险。</p>

1.25 倍做多特斯拉 ETF - GraniteShares

特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉面临着复杂的消息：机器人出租车的推出进度落后于管理层的时间表，导致股价下跌和现金流预期延迟。相反，第二季度交付超过 48 万辆，显著超出华尔街的预期，产生了可观的额外收入和自由现金流。这一强劲表现有助于降低特斯拉 2026 年 250 亿美元资本支出计划的风险，尽管自动驾驶软件的部署仍在持续延迟</p>

<p>With all the excitement around <strong>Space Exploration Technologies</strong>, or SpaceX, still fresh in investors' minds, it's understandable if <strong>Tesla</strong>( TSLA 2.18%) has somewhat faded from investor attention. However, that shouldn't detract from the fact that there's been news on the company recently, some of it good, some bad, and more to come in the near term.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着对 <strong>太空探索技术公司</strong>（Space Exploration Technologies，简称 SpaceX）的热情仍在投资者心中，新近的 <strong>特斯拉</strong>（Tesla）( TSLA 2.18%）似乎稍微淡出了投资者的视线。然而，这并不应掩盖最近关于该公司的消息，既有好消息，也有坏消息，未来还会有更多消息。</p>
</div><h2>First, the bad news on Tesla</h2>
<div class="lb-trans"><h2>首先，特斯拉的坏消息</h2>
</div><p>Tesla is behind schedule on its robotaxi rollout. While recognizing that the rollout is not entirely under the company's control, the reality is that investors key in on what management tells them. Unfortunately, Tesla is not a company known for underpromising and overdelivering, especially when it comes to the robotaxi rollout.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的机器人出租车推出进度滞后。虽然认识到推出并不完全在公司控制之下，但现实是投资者关注管理层告诉他们的内容。不幸的是，特斯拉并不是一个以低估承诺和超额交付而闻名的公司，尤其是在机器人出租车推出方面。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdHNsYS5wbmcmdz0zODQw" alt="The Tesla logo. " original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F877718%2Ftsla.png&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: The Motley Fool.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：The Motley Fool。</p>
</div><p>Back on an earnings call in July 2025, CEO Elon Musk said, &#34;I think we'll probably have autonomous ride-hailing in probably half the population of the U.S. by the end of the year.&#34; Furthermore, going back to the fourth-quarter earnings presentation in January, the company said the robotaxi &#34;status&#34; for seven cities was &#34;H1 2026.&#34; That was later changed to &#34;ramping unsupervised&#34; for Dallas and Houston, and &#34;preparations underway&#34; for Phoenix, Miami, Orlando, Tampa, and Las Vegas.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年 7 月的财报电话会议上，首席执行官埃隆·马斯克表示：“我认为到年底，我们可能会在美国一半的人口中实现自动驾驶叫车服务。” 此外，回顾 1 月份的第四季度财报演示，公司表示七个城市的机器人出租车 “状态” 为 “H1 2026”。后来，这一状态被更改为达拉斯和休斯顿的 “无监督推进”，以及凤凰城、迈阿密、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯的 “准备工作正在进行中”。</p>
</div><p>Having passed the half-year mark, only Miami has been added to the list of cities with unsupervised robotaxis (and only in a limited section of Miami), after Dallas and Houston were added in the first quarter and Austin in the last quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过了半年后，只有迈阿密被添加到无监督机器人出租车的城市名单中（且仅限于迈阿密的一个有限区域），而达拉斯和休斯顿在第一季度被添加，奥斯丁在最后一个季度被添加。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展开</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4" alt="Tesla Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FTSLA.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NASDAQ: TSLA</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NASDAQ: TSLA</h2>
</div><p>Tesla</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日变动</p>
</div><p>(-2.18%) $-8.80</p>
<div class="lb-trans"><p>(-2.18%) $-8.80</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>当前价格</p>
</div><p>$394.10</p>
<div class="lb-trans"><p>$394.10</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>关键数据点</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$1.5TMarket cap calculated using publicly traded shares outstanding only. Does not include unlisted, private, or dual-class non-traded shares. Implied market cap may vary.Market cap calculated using publicly traded shares outstanding only. Does not include unlisted, private, or dual-class non-traded shares. Implied market cap may vary.</p>
<div class="lb-trans"><p>$1.5T 市值仅基于公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。市值仅基于公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日内区间</p>
</div><p>$390.52 - $399.63</p>
<div class="lb-trans"><p>$390.52 - $399.63</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周区间</p>
</div><p>$297.82 - $498.83</p>
<div class="lb-trans"><p>$297.82 - $498.83</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>2M</p>
<div class="lb-trans"><p>2M</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>53.8M</p>
<div class="lb-trans"><p>53.8M</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>19.07%</p>
<div class="lb-trans"><p>19.07%</p>
</div><h2>Does it matter?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这重要吗？</h2>
</div><p>Whichever way you look at it, Tesla is behind management's previous proclamations on timelines. This matters because investors pencil in the company's earnings and cash flows based on these projections, which then need to be pushed back when timelines are not met. As such, it's not surprising that Tesla's stock price is down 6.7% as of this writing in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>无论你怎么看，特斯拉 都落后于管理层之前对时间表的声明。这很重要，因为投资者根据这些预测来计算公司的收益和现金流，而当时间表未能实现时，这些预测就需要被推迟。因此，特斯拉的股价在 2026 年时下跌 6.7% 并不令人惊讶。</p>
</div><p>Moreover, investors will need to be patient with robotaxi as Musk was clear in the last earnings call in April that &#34;I think it's not going to make sense for us to deploy unsupervised FSD or robotaxi large scale when we know that there are major architectural improvements to the software that can improve safety,&#34; and this implies waiting for v15 of its full-self driving (FSD) software, which Musk expects &#34;hopefully by the end of this year, but certainly by early next year.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，投资者需要对机器人出租车保持耐心，因为马斯克在 4 月份的财报电话会议上明确表示：“我认为在我们知道软件有重大架构改进可以提高安全性时，部署无监督的 FSD 或机器人出租车大规模并不合理。” 这意味着要等待其全自动驾驶（FSD）软件的 v15 版本，马斯克预计 “希望在今年年底，但肯定在明年初之前”。</p>
</div><p>Clearly, the key question regarding the robotaxi during the upcoming earnings call is the current status of v15 FSD.</p>
<div class="lb-trans"><p>显然，关于机器人出租车的关键问题是在即将到来的财报电话会议上 v15 FSD 的当前状态。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzc3MTgvdGVzbGEtYnVpbGRpbmctd2l0aC10ZXNsYS1sb2dvLWFuZC10d28tdGVzbGFzLWluLWZyb250LTEucG5nJnc9Mzg0MA" alt="A Tesla service center. " original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F877718%2Ftesla-building-with-tesla-logo-and-two-teslas-in-front-1.png&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：特斯拉。</p>
</div><h2>Now, the good news for Tesla investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现在，特斯拉投资者的好消息</h2>
</div><p>Tesla's second-quarter delivery total of more than 480,000 blew away the Wall Street consensus of about 406,000. While the bears will be quick to remind the bulls that Tesla isn't a car company (a long-held bullish argument), the reality is that it is good news for Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉第二季度交付总量超过 48 万辆，远超华尔街约 40.6 万的共识。虽然空头会迅速提醒多头特斯拉并不是一家汽车公司（这是一个长期以来的看涨论点），但现实是这对特斯拉来说是个好消息。</p>
</div><p>Not only does it confirm that the company has moved past the Model Y refresh issue that slowed sales last year, but it also shows it's retaining its market position even as rivals are scaling back their EV plans after failing to gain market share.</p>
<div class="lb-trans"><p>这不仅确认了公司已经克服了去年减缓销售的 Model Y 更新问题，而且还表明即使在竞争对手因未能获得市场份额而缩减电动车计划时，它仍在保持市场地位。</p>
</div><p>Moreover, some back-of-the-envelope calculations show that the 74,000 extra units above Wall Street estimates (assuming an average revenue per unit of $43,000) will result in $3.18 billion in &#34;extra revenue.&#34; Given that Tesla's operating cash flow margin was about 15.6% in 2025 and assuming the extra deliveries are capital-spending-neutral, this could result in $500 million in &#34;extra&#34; free cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，一些粗略的计算表明，超出华尔街预期的 74,000 个额外单位（假设每单位平均收入为 43,000 美元）将带来 31.8 亿美元的 “额外收入”。考虑到特斯拉在 2025 年的运营现金流利润率约为 15.6%，并假设额外交付对资本支出没有影响，这可能导致 5 亿美元的 “额外” 自由现金流。</p>
</div><p>That will help derisk Tesla's capital spending plans, which include $25 billion in 2026. As such, the good news on deliveries helps derisk the company's plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>这将有助于降低特斯拉的资本支出计划风险，其中包括 $250 亿在 2026 年。因此，交付的好消息有助于降低公司的计划风险。</p>
</div>

Some Good and Bad News for Tesla Investors

- 特斯拉的机器人出租车计划进展滞后，引起投资者担忧。  
- 第二季度交付超过 480,000 辆，超出华尔街预期，利好公司业绩。  
- 此外，额外交付可能带来约 3.18 亿美元额外现金流，有助于降低资本支出风险。

对于特斯拉投资者来说，有一些好消息和坏消息