我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。全球投资者因监管限制无法参与中国 98 亿美元的 CXMT 首次公开募股，正寻求通过代理交易获得替代性投资机会。策略包括投资于中金公司和中信建投证券等承销商、中国半导体供应商，以及与该上市相关的加密衍生品。虽然一些人将此视为利用人工智能驱动的内存芯片需求的机会，但另一些人则指出地缘政治风险和像 SK 海力士这样的同行的高估值是阻碍因素
全球投资者在近四年来最大的中国 IPO 中基本被排除在外，他们正在寻找创造性的替代交易，以从该国快速崛起的内存芯片领导者中获利。
由于各种监管限制无法直接参与长鑫存储科技计划中的 98 亿美元上市，许多海外投资者转而投资与这一重磅上市相关的经纪商甚至加密衍生品。
对替代交易的争夺凸显了中国在内存芯片领域日益增长的影响力，该行业因智能手机到人工智能服务器的需求激增而吸引了投资者的强烈关注。像 SK 海力士和三星电子这样的同行已经大幅上涨， raising hopes that CXMT 的 IPO 可能会解锁进一步的行业收益。
“像我们这样的全球投资者大多数将无法参与，（尽管）我们肯定会考虑的，” 巴黎 Echiquier 金融公司的投资组合经理 Kevin Net 表示。“内存是人工智能主题的重要组成部分，中国企业已经是重要参与者，可能会继续占据市场份额。”
金融中介
受欢迎的替代方案包括金融中介，这些中介将从承销费用或公司 IPO 前投资中受益。作为 IPO 赞助商的中金公司和中信建投的香港上市股票在过去三个月分别上涨了近 15% 和 12%，超过了恒生指数近 5% 的下跌。
美国银行的分析师在 5 月将招商证券的评级上调至买入，指出下半年投资收益的潜力，部分来自 CXMT IPO 驱动的科技反弹。自 4 月中旬以来，股价上涨了 18%。
其他人则押注于成功的 IPO 将有助于为 CXMT 的未来扩张计划融资，并提升中国半导体市场的需求。在 IPO 前的几个月，国内芯片股票已经上涨，且北京持续推动更强的人工智能支持，芯片重的星 50 指数在过去三个月上涨了 37%。CXMT 的供应商包括上海 ACM 研究、江苏优科科技和 Piotech 在此期间几乎翻了一番。
周三（7 月 15 日），芯片股票下滑，市场参与者指出在上市前科技持股减少。
加密初创公司 Trade.xyz 也刚刚推出了一种与 CXMT 相关的永久期货合约，周三早盘交易价格飙升。
潜在的地缘政治风险
尽管如此，并非所有人都对即将上市的吸引力感到满意。一些投资者由于在全球内存制造商的现有头寸以及美中紧张关系的潜在地缘政治风险而犹豫不决。
“内存公司的股价已经上涨很多，如果你认为该行业将继续上涨，你可以直接购买像 SK 海力士和三星这样的领导者，特别是考虑到 ADR 上市，” 新加坡 GAO Capital 的首席执行官 Yak Chauwei 表示。
在某种程度上，寻找替代交易的模式与其他重磅上市中看到的模式相似。在 6 月，亚洲投资者在 SpaceX 的 750 亿美元 IPO 中基本被排除在外，转而投资于太空行业供应商、主题交易所交易基金和指数跟踪产品，以作为获得曝光的替代方式。
目前，围绕上市的兴奋情绪主要在增长，导致一些策略师预计这将从长远来看重塑亚洲半导体行业的资金流动。
“中国半导体牛市预计 CXMT 的市值将达到上市价格的多倍，” 摩根士丹利平台销售和指数策略团队负责人 Pankaj Mataney 在一份报告中写道。
他补充道，这最终可能导致资金流动的变化，包括将资金从与 SK 海力士和三星相关的香港上市杠杆交易所交易基金中抽走。彭博社