“我们现在都是韩国投资者”：为何韩国以人工智能为主的市场正在为全球股市定下基调

对于伦敦、纽约和东京的基金经理来说，在交易开始之前出现了一种新的仪式：检查韩国股票。

曾经是许多全球投资者的边缘市场，韩国的 4 万亿美元股市正在提供对风险偏好的早期判断，因为三星电子和 SK 海力士的人工智能驱动波动影响着全球芯片股票。

这种转变正在重塑投资常规。摩根大通资产管理的首席亚洲市场策略师在他 14 年的工作生涯中首次向公司的全球团队介绍了韩国市场。日本交易员正在将 Kospi 指数加入他们的关注名单。“我们现在都是韩国投资者，” 位于伦敦的 PineBridge Investments 投资组合经理 Hani Redha 说道。

但市场日益增长的影响力也带来了隐患。Kospi 已成为全球最波动的主要基准之一，杠杆交易加剧了波动。SK 海力士最近在美国上市将韩国的影响力扩展到了华尔街。结果是，该国的情绪驱动交易越来越多地为全球人工智能股票设定基调。

在 7 月 17 日至 19 日的长周末后，韩国市场重新开放时可能会经历另一个动荡的交易日。由于一家中国人工智能初创公司的意外突破重新引发了对巨额资本支出投资的怀疑，全球芯片同行在 7 月 17 日（周五）遭到抛售。

Redha 每天开始时都会查看首尔，以了解人工智能交易的情况。一旦韩国市场收盘，他的注意力就转向 SK 海力士的美国存托凭证和在纽约的韩国主题交易所交易基金。“这几乎是 24 小时的跟踪，” 他说。

这种动态在截至 7 月 19 日的一周中表现得淋漓尽致。由于对未来人工智能需求的新怀疑，周一的本地抛售导致 Kospi 指数下跌近 9%，随后这种疲软蔓延到了华尔街。SK 海力士在美国上市的股票下跌了 9.3%，拖累了其他主要芯片股票。

这种紧密的关联在数据中越来越明显。根据彭博社汇编的数据，Kospi 与纳斯达克 100 指数之间的 60 天相关性已上升至 0.46，接近两年来的最高水平，几乎是五年平均值 0.16 的三倍。

“韩国实际上已经成为与纳斯达克和 SOX 相同的波动生态系统的一部分，SK 海力士、三星和 Kospi 现在作为美国人工智能和半导体风险的盘前读数，” 位于纽约的 Tigress Financial Partners 首席投资官 Ivan Feinseth 表示。他补充说，这个亚洲国家不再是 “遥远的新兴市场的配角”。

当韩国股票遭遇下跌时，其影响似乎更加明显。根据彭博社汇编的数据，在韩国市场疲软期间，纳斯达克 100 指数对 Kospi 的敏感度在 7 月 7 日达到了自 1990 年以来的最高水平。MSCI 全球指数的类似指标在 7 月初也上升至四年来的最高点。

Kospi 与日本日经 225 指数之间的相关性也激增。这促使 Ortus Advisors 的日本股票策略负责人 Andrew Jackson 在 2026 年早些时候首次添加 Kospi 图表以进行密切监控，这是他 20 多年来的第一次。

汇丰控股亚太区股票策略负责人 Herald van der Linde 表示，如今在 “所有会议” 中都会讨论韩国。在摩根大通资产管理公司，亚太区首席市场策略师 Tai Hui 表示：“我认为在今年之前，我没有向我的全球团队介绍过韩国。”

然而，随着市场动荡的持续，韩国的影响力可能会减弱。自 6 月峰值以来，Kospi 指数已下跌 25%，导致 1 万亿美元的市值蒸发，威胁到其全球影响力。该国的两家芯片制造商的价值均至少损失了 30%。该国决定暂时停止新上市的单只股票杠杆交易所交易产品，也可能有助于遏制投机和波动。

尽管如此，该基准仍在 2026 年上涨 62%，在全球表现最佳的市场之一。考虑到 SK 海力士和三星电子在内存芯片供应中的关键角色，韩国市场在可预见的未来可能仍将是全球人工智能投资的核心。

“只要人工智能的反弹持续，这就是投资者必须接受的新常态，” 瑞银苏美信托财富管理的日本股票策略师 Chisa Kobayashi 表示。“市场受到一个相对不成熟的市场和杠杆相关波动的驱动，这使得交易变得困难，因为价格波动可能偏离基本面。”