WEX 公司第二季度财报电话会议要点

WEX NYSE: WEX 报告的第二季度业绩超出自身指导范围，管理层提到燃料价格和外汇的有利因素、移动交易趋势的稳定，以及企业支付和福利的持续增长。

总裁兼首席执行官梅丽莎·史密斯表示，本季度 “建立在年初所确立的势头之上”，收入和每股摊薄调整后净收入均超过公司指导的高端。她表示，排除燃料价格和外汇的有利影响，WEX 的业绩符合预期，并且 “在整个组织中执行力强。”

本季度，WEX 报告收入为 7.535 亿美元，同比增长 14.2%。排除燃料价格和外汇影响，收入增长 4.2%，史密斯表示这一增幅处于公司指导的中间值。每股摊薄调整后净收入为 5.35 美元，同比增长 35.4%。排除燃料价格和外汇影响，调整后的每股收益增长 10.1%，史密斯表示这一增幅处于指导范围的高端。

首席财务官贾克塔尔·纳鲁拉表示，外汇汇率和燃料价格对收入增长贡献了 10 个百分点，对调整后每股收益增长贡献了 25.4 个百分点。他还提到，WEX 在本季度重新启动了股票回购，第二季度回购了约 6000 万美元的股票，增加了每股收益约 0.01 美元。回购在 7 月份继续进行，截止到 7 月 20 日又回购了约 3300 万美元的股票。

移动收入因燃料价格提供助力而上升

WEX 的移动部门收入增长 22%，排除外汇和燃料价格影响后增长 3.1%。纳鲁拉表示，BP 组合在本季度成功迁移后全面上线。支付处理交易同比持平，环比增长 6.8%，管理层将其描述为改善活动的鼓舞人心的指标。

公司还报告称，信用损失从 13.5 个基点上升至 16 个基点，纳鲁拉表示这一表现好于 WEX 之前的指导范围。他表示，信用表现受益于卡车运输行业的改善趋势，包括供应端的复苏，提升了现货价格，帮助卡车司机应对更高的燃料价格。

然而，管理层表示，需求端的条件仍受到更广泛经济因素的制约。在回应 KBW 分析师桑贾伊·萨克拉尼的问题时，史密斯表示，WEX 在其指导中并未假设驾驶里程的反弹。“如果我们假设有反弹，那对我们来说就是上行空间，” 她说。

史密斯还表示，WEX 正在移动领域寻求定价机会，包括预计在 2026 年产生 1500 万美元额外收入的措施。在问答环节中，她表示公司已经通知客户某些定价措施，这将在下半年带来 1500 万美元的收入。

福利部门受益于开放注册和 HSA 增长

福利收入增长 5.6%，达到 2.06 亿美元，反映出管理层所描述的强劲开放注册季节。SaaS 账户增长为 2.2%，纳鲁拉表示这一增幅符合预期，并反映出与去年同期大型 UAW 组合的增加相比的困难比较，以及第一季度之前披露的账户关闭。

纳鲁拉表示，平均 HSA 托管现金资产增长 11.1%，托管投资收入增长 11.4%，HSA 账户增长 7%。他说，WEX 银行通过其投资组合帮助公司在 HSA 资产上提供更高的收益。

史密斯强调了两个与客户反馈相关的福利产品增强。WEX 推出了一种针对 GLP-1 药物的 HRA，旨在作为核心健康计划之外的雇主资助福利。公司还与 DoorDash 合作，允许 FSA 和 HSA 参与者将 WEX 福利卡添加到 DoorDash 钱包中，以便当天交付符合条件的健康必需品。

企业支付直接应付账款增长重新加速

企业支付收入增长 5.8%，达到 1.251 亿美元，处于 WEX 预期的高端。纳鲁拉表示，该部门的净交换率扩大了 5 个基点，而总旅行量增长了 6.4%。该部门的采购量下降了 3.6%，主要是由于来自大型在线旅行代理客户的旅行量季度间的时间差。

管理层表示，WEX 继续在非旅行嵌入式支付和直接应付账款中看到健康的管道。直接应付账款的增长在本季度重新加速至 20%，预计在今年剩余时间内将增长至中等十几的水平。纳鲁拉表示，直接应付账款贡献了约 20% 的企业支付收入。

在回应分析师提问时，纳鲁拉表示，约三分之一的直接应付账款增长来自公路客户，而三分之二来自新业务。史密斯表示，WEX 还在企业支付中使用了一种基于 AI 的潜在客户生成工具，并已开始在公司其他部门推广。

AI 和利润扩张仍然是关键主题

史密斯表示，WEX 的战略优先事项仍然集中在扩大核心业务、拓展覆盖范围和加速创新。她表示，AI“深度融入” 公司的运营，并强调了一款名为 AI Insights 的移动产品，目前正在与客户进行测试。该产品利用 WEX 的专有交易、车队和支付数据，帮助客户识别可能的滥用、节省机会、消费趋势和驾驶员行为问题。

史密斯还表示，基于 AI 的信用工具帮助 WEX 在移动领域更快地做出信用决策，因为更高的燃料价格增加了客户的信用需求。公司还在索赔处理、开发和编码以及运营效率项目中使用 AI。

WEX 表示，作为全年交付 75 个基点计划的一部分，它仍然致力于在下半年实现超过 100 个基点的宏观中性利润扩张。Narula 表示，第二季度调整后的营业利润率增加了约 280 个基点，主要由于燃料价格上涨。

指导上调；优先回购

WEX 在本季度结束时的杠杆比率为 2.9 倍，处于其目标范围 2.5 到 3 倍内。该公司在过去 12 个月内产生了 6.96 亿美元的调整后自由现金流，同比增长 22%。Narula 表示，WEX 通常每年产生约 6 亿到 6.5 亿美元的自由现金流，通常与调整后的净收入相符。

管理层表示，公司预计在短期内将绝大多数调整后的自由现金流用于股票回购，同时使用少量资金进行去杠杆化。Smith 表示，公司认为其股票的交易水平具有吸引力，并认为回购是目前自由现金流在有机投资之后的最佳用途。

对于第三季度，WEX 预计收入为 7.33 亿到 7.53 亿美元，调整后每稀释股净收入为 5.45 到 5.65 美元。对于全年，该公司现在预计收入为 28.6 亿到 29 亿美元，调整后每股收益为 19.68 到 20.08 美元。Narula 表示，更新的前景反映了第二季度的超预期表现、季度内的股票回购以及更高的燃料价格假设。该指导不考虑第二季度之后的股票回购。

Smith 表示，WEX 预计在不考虑宏观因素的情况下，年底将处于其长期有机收入增长范围 5% 到 10% 内，这得益于定价措施、改善的移动趋势、持续的企业支付增长以及 2027 年的健康福利管道。

关于 WEX (NYSE:WEX)

WEX Inc 是一家全球金融科技公司，专注于车队、旅行和企业支付的商业支付解决方案。该公司提供软件驱动的平台和基于卡的服务，帮助企业自动化支付流程、管理费用并提高各行业的运营效率，包括运输、医疗保健和政府。

公司成立于 1983 年，名为 Wright Express，总部位于缅因州波特兰，最初提供卡车车队的燃料卡服务。

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