投资者表示，‘现在是等待的时候’，谈及 SpaceX 股票

投资者情绪在华尔街迅速变化并不是什么秘密，而 SpaceX (NASDAQ:SPCX) 目前就是一个很好的例子。在上个月创下破纪录的首次公开募股（IPO）后，8 月 6 日即将到来的锁定期到期、一次未能成功的星舰测试以及对股票高估值的担忧，都促成了情绪的变化。

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随着股票目前比上个月的高点低 41%，问题在于这次抛售是否创造了买入的机会。根据一位名为 Esxeleryn Analytics 的投资者的说法，答案是否定的。

Esxeleryn 认为，SpaceX 正在同时执行多个高度雄心勃勃、资本密集且大多未经验证的计划。这使得执行错误的余地非常有限。该公司的前瞻性企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数约为 93.6 倍，而前瞻性企业价值/销售（EV/Sales）倍数约为 40.7 倍。

如果人工智能基础设施支出热潮失去动力，风险可能会变得特别严重，国际清算银行（BIS）已经警告可能会发生这种情况。Terafab 公司计划中的半导体制造厂的进一步延迟也可能造成问题，特别是如果该项目遭遇类似于台积电在亚利桑那州工厂遇到的挫折。

在这种情况下，SpaceX 可能面临 “流动性危机”。该公司巨大的资本支出需求意味着现金消耗可能仍然相当可观，可能迫使其定期回到资本市场以资助扩张。

这种融资可能会变得越来越昂贵。债券市场已经在要求较高的收益率，而随着锁定期限制的到期，可交易的股票数量可能会显著增加。如果没有标准普尔 500 指数的纳入及相关的被动基金需求，SpaceX 可能不得不应对迅速上升的资本成本。

Esxeleryn 还认为，目前的公众流通股并未准确反映最终可供投资者使用的股票供应。随着锁定期到期后额外股票的可用性，供应的增加可能会触发进一步的估值重置。

这位投资者认为，这可能导致华尔街大幅下调股票评级，可能迫使股票的估值更接近通常与更成熟的航空航天和电信硬件企业相关的倍数。零售投资者和后期机构买家可能特别脆弱，因为他们可能在高价位购买了股票，同时为首次公开募股前的风险投资者提供了退出机会。

那么，最佳的行动方案是什么？

“最好是等待并观察 SPCX 股票的溢价消失，” Esxeleryn 说。“这次价格暴跌可能为聪明的多头提供一个降低风险的切入点，以利用 SpaceX 从硬件发射提供商转变为高利润率的垂直整合 AI Neocloud 基础设施领导者的商业模式。现在卖出为时已晚，应避免在 TAM、Terafab 和 Cursor 整合规模以及渐进的商业模式倾斜面前卖出。”

总之，Esxeleryn 对 SPCX 股票的评级为持有（即中性）。（要查看 Esxeleryn Analytics 的业绩记录，请点击这里）

总体而言，华尔街的看法要乐观得多。虽然 5 位分析师仍然保持观望，但还有 23 个买入和 1 个卖出，股票获得了强烈买入的共识评级。同时，243.81 美元的平均目标价提供了 12 个月 106% 的上涨空间。（见 SPCX 股票预测）