我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。英伟达的信用违约掉期飙升至创纪录高位，显示出市场对其为 OpenAI 和 SK 集团提供的大规模融资担保的债务担忧加剧。这一重新定价恰逢其股价下跌 6%，导致英伟达失去其市值最高公司的称号，转而被苹果取代。投资者对失控的人工智能资本支出日益谨慎，预测市场预计到 2026 年人工智能泡沫破裂的概率为 18%
英伟达公司 (NASDAQ: NVDA) 的信用违约掉期在周一创下有记录以来最大单日涨幅，显示债务市场对人工智能交易的信心可能比股市更快地减弱。
五年期掉期，定价用于对冲英伟达债务违约风险的成本，跳涨约 14 个基点，达到约 82 个基点， 根据 ICE 数据服务的报告。这些合约仅在 11 月开始活跃交易。
这一变动表明 “信用市场注意到了股市尚未完全定价的事情，” Pepperstone 研究策略师 Dilin Wu 对 彭博社表示。
周一，英伟达股价下跌 4.99%，至 196.51 美元，市值蒸发约 2500 亿美元，再次将全球最有价值公司的称号拱手让给 苹果公司 (NASDAQ: AAPL)。
重新定价背后的交易
据报道，英伟达正在与 OpenAI 进行初步谈判， 为其计划中的 10 千兆瓦数据中心 在俄亥俄州提供约 2500 亿美元的融资，同时还在讨论高达 3500 亿美元的芯片融资。
根据《华尔街日报》，OpenAI 是一家没有投资级信用评级的私营公司，因此贷方希望在提供资金之前，英伟达的资产负债表能够支持这项 5000 亿美元的项目。
《华尔街日报》的报道在英伟达公布与 SK 集团 (NASDAQ: SKHY) 的一项超过 5000 亿美元的 合作关系 之后不久，该合作涉及人工智能工厂和下一代内存。
这种规模可能让信用交易台感到不安。英伟达最新的 10-Q 报告显示，其在所有设施租赁担保中的最大风险仅为 35 亿美元，这意味着报告中的 OpenAI 担保将大约是其当前担保账簿的 71 倍。
“我们周而复始，” 投资者 迈克尔·伯里 在 X 上写道，华尔街 对人工智能繁荣的相互交易是否 代表一个良性循环还是更接近庞氏骗局存在分歧。
资本支出恐慌已经在酝酿
字母表公司 (NASDAQ: GOOGL) 的自由现金流上周转为负值，达到 59 亿美元，这是自 2004 年以来的首次季度流出，此前该公司将 2026 年的资本支出指引提高至高达 2050 亿美元。
“大空头” 投资者 史蒂夫·艾斯曼 表示，市场 开始对 失控的人工智能支出失去耐心，这种紧张情绪现在从股票市场蔓延到信用市场。
周二，抛售潮在全球范围内蔓延。
彭博社的亚洲芯片股指数下跌 7.5%，创下自 2025 年 4 月以来的最大跌幅，韩国 Kospi 指数下跌最多达 11%，而 SK Hynix 在首尔下跌超过 14%，就在其与英伟达的重磅交易几天后。
预测市场的定价
在 Polymarket 上，交易者目前认为人工智能泡沫在 2026 年底破裂的概率约为 18%，这一数字在过去几天略有上升。
另一个 市场 显示，到年底全球最大的公司中，NVDA 是 49% 的热门选择，苹果以 36% 位居第二，这表明交易者预计尽管周一股价下滑，英伟达仍将重新夺回王冠。
现在所有的目光都转向本周晚些时候 Meta 和亚马逊的财报，资本支出指引可能决定抛售是加深还是减弱。
图片来源：Shutterstock
另请阅读： Chamath Palihapitiya 对 Anthropic 和 OpenAI 的坏消息：大估值可能是 ‘数学错误’