我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。沃伦·巴菲特最近将股市形容为 “赌场”，指出期权交易激增、高估值（巴菲特指标接近 237%）以及伯克希尔哈撒韦创纪录的 3974 亿美元现金储备。这与他在 2022 年的警告相呼应，当时标普 500 指数下跌了 19%。与 2022 年他买入股票不同，巴菲特现在选择持有现金。文章建议投资者应注意这些警告，并指出当前的估值显著高于 2022 年
"当每个人都偏爱赌博时，寻找价值是很困难的。"
这是沃伦·巴菲特在七月中旬接受 CNBC 的贝基·奎克采访时直言不讳的信息。这些话与他在 伯克希尔哈撒韦（BRKA +0.21%)(BRKB +0.36%）五月的年度股东大会上接受另一场 CNBC 采访时的表述相呼应。这位传奇投资者当时表示，股市变得像"一个附带赌场的教堂，"并补充道"我们从未见过人们的赌博心态如此强烈。"
但巴菲特之前也曾使用过赌博的比喻。而他上次谈到投资者在赌博时，股票市场发生的事情可能是今天的一个警示信号。
图片来源：The Motley Fool。
为什么巴菲特认为股市变成了赌场
巴菲特在 2026 年将股市比作赌场的一个原因是期权交易的激增。标普 500（^GSPC +0.70%）0DTE（零天到期）期权的交易量近年来激增。他还在 2022 年对华尔街的谴责中提到了看涨期权，称股市是"一个赌博厅。"
巴菲特并没有特别提到杠杆交易所交易基金（ETFs）。这些基金使用金融衍生品（巴菲特过去曾批评过）来提高回报。杠杆 ETF 现在占总 ETF 交易量的约 40%。
巴菲特认为投资者在赌博的另一个关键因素是股市的估值。他使之声名显赫的一个估值指标，即总股市市值与美国 GDP 的比率（现在被称为"巴菲特指标"），目前接近 237%——这是历史最高点。在 2001 年，巴菲特表示，每当这个指标接近 200% 时，投资者就是在"玩火。"
任何想确认巴菲特认为股市被高估的人只需查看伯克希尔哈撒韦的现金状况。截止到 2026 年 3 月 31 日，这家综合企业的现金、现金等价物和短期美国国债投资总额为 3974 亿美元。这是美国历史上最大的企业现金储备。
巴菲特上次使用赌博类比的时间
在 2022 年 4 月 30 日的伯克希尔哈撒韦年度股东大会上，巴菲特也用"赌博"这个词来形容股市。他的长期商业伙伴已故的查理·芒格表示，市场"几乎是一种投机狂热。"
两人的话证明了其预言性。不到两个月后，标普 500 进入了调整期。该指数全年下跌了 19%。
但巴菲特上次使用赌博类比与今天之间有一些关键区别。首先，当前的股票估值明显高于当时。2022 年 4 月，标普 500 Shiller CAPE（周期性调整市盈率）比率低于 34。现在超过 41——高出 20% 以上。
当时与现在之间的另一个重要区别是巴菲特的行为（以及不作为）。在 2022 年，他正在利用伯克希尔的现金以吸纳有吸引力的股票。而在 2026 年，巴菲特和他的接班人首席执行官格雷格·阿贝尔则在囤积现金。
忽视巴菲特的警告将自食其果。
巴菲特被称为"奥马哈的先知"是有原因的。他的警告往往被证明是先见之明。
当历史上最伟大的投资者之一（也是股市最伟大的研究者之一）将当前市场动态与赌场或赌博厅进行比较时，明智的做法是引起注意。你甚至可能想采取一些与巴菲特相同的行动，包括增加现金并对购买的股票进行高度选择。
巴菲特上次说投资者在赌博时，股市急剧下跌。历史是否会重演，忽视巴菲特的警告将自食其果。