Kosmos Energy 第二季度财报电话会议要点

Kosmos Energy NYSE: KOS 报告称，第二季度产量上升，运营成本下降，资产负债表持续改善，因为在加纳的新钻井和其大托图阿赫米姆液化天然气项目的逐步推进支持了上半年的表现。

董事长兼首席执行官安迪·英格利斯表示，公司在 2026 年的四个优先事项上取得了进展：增加产量、降低成本、减少债务和推进增长投资组合，同时限制资本支出。

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上半年产量较 2025 年同期增长了 18%，而绝对运营成本下降了 24%。首席财务官尼尔·沙赫表示，第二季度的产量同比增长约 12%，主要得益于新的朱比利井和 GTA 的逐步推进。该季度的绝对运营成本比去年同期低约 25%。

朱比利井支持加纳前景

Kosmos 表示，其位于加纳的朱比利油田继续受益于活跃的钻井活动。两口生产井 J76 和 J77 在公司第一季度报告后开始生产，而 J50 这口之前钻探的井预计将在接下来的几天内开始生产。

随着 J50 的上线，Kosmos 预计朱比利的总产量将超过每天 90,000 桶石油。公司维持全年朱比利的指导目标为每天 70,000 至 80,000 桶，英格利斯表示最新井的表现支持了该范围的上限。

英格利斯将 J76 描述为十多年来钻探的最佳朱比利井。他表示，该井识别了油田核心部分的上部未开采机会，并遇到了可能提供额外资源的更深层地层。

公司正在与油田运营商合作，确保为 2027-28 年的钻井活动提供一台钻井平台，计划在 2027 年中期开始，预计该项目将结合完全处理的 4D 地震数据和快速跟进的海底节点地震结果。

管理层还将水注入作为运营重点。英格利斯表示，第一季度的水替代量约为 130%，但在第二季度降至约 65%，部分原因是计划维护和水泵可用性。他表示，这个问题是运营方面的，而不是储层相关的，并将在 2026 年剩余时间内作为重点。

GTA 满足液化天然气货物预期，国内天然气工作推进

在毛里塔尼亚和塞内加尔的更大托图阿赫米姆项目中，第二季度的液化天然气总产量约为 265 万吨。该项目在该季度装载了九个液化天然气货物，使上半年的货物总数达到 18.5 个。

Kosmos 维持全年 32 至 36 个液化天然气货物的指导目标。公司表示，由于夏季温暖的空气和海水温度影响运营，预计日液化天然气产量在夏季会有所下降，预计年内后期的产量会有所改善。

该项目在第二季度还装载了一批凝析油货物，净量约为 30 万桶。预计在第三季度末将有另一批凝析油货物，净量约为 40 万桶。

Kosmos 表示，仍在按计划将 GTA 的每 MMBtu 运营费用在今年减少 50%，并预计在 2027 年有进一步减少的潜力。英格利斯表示，增加的国内天然气销售可能进一步降低单位成本，因为可以在没有额外成本的情况下处理更多的天然气量。

在塞内加尔，已为一条旨在将 GTA 天然气连接到圣路易斯附近 250 兆瓦甘东发电站的管道的陆上部分清理了土地。在毛里塔尼亚，该国与沙特电力公司签署了一项为期 25 年的协议，建设一座 230 兆瓦的燃气发电厂，预计将使用 GTA 天然气。

墨西哥湾投资组合推进

墨西哥湾的产量符合 Kosmos 的预期，得益于其运营的 Odd Job 和 Kodiak 油田。然而，Winterfell 开发的运营商在钻探过程中遇到套管问题，暂时放弃了 5 号井。

沙赫表示，Winterfell 含有大量储量，并显示出良好的回报，但 Kosmos 对钻探表现和由此产生的额外成本感到不满。他表示，合作伙伴已暂停活动，以了解和解决问题，然后再投入进一步的资本。

Kosmos 还完成了对其 Tiberius 项目的转让，将 Navitas 引入作为 33.33% 的合作伙伴。Kosmos 将继续作为运营商，持有 33.34% 的股份，而 OXY 将持有剩余的 33.33% 股份，并运营附近的 Lucius 设施。

沙赫表示，该交易包括前期现金、开发资本承诺和未来的里程碑付款。预计承诺将覆盖 Kosmos 在 2026 年的 Tiberius 资本支出，并资助其在 2027 年上半年的开发份额。预计首油将在 2028 年下半年实现。

根据沙赫的说法，首口 Tiberius 井的目标是大约 4000 万桶的回收，预计每口井的产量约为每天 1 万桶。Kosmos 还表示，壳牌计划在 2027 年第一季度根据其勘探联盟钻探 Trailblazer 前景。Trailblazer 的目标是约 2 亿桶油当量，Kosmos 持有的权益约为 6000 万桶。

减债和再融资计划

Kosmos 在上半年通过自由现金流、增发股票和出售赤道几内亚资产的收益偿还了约 4.2 亿美元的债务。季度末时可用流动资金超过 5 亿美元。

公司表示，标准普尔和惠誉将其评级上调至 B-。Kosmos 目标在 2026 年将净债务减少约 20%，并预计杠杆比率将在年底前接近两倍，部分取决于商品价格。

Shah 表示，Kosmos 已开始与贷款方讨论修改和延长其基于储备的贷款设施，目标是在第四季度完成，设施规模约为 12 亿美元。在解决该设施后，公司预计将考虑其 2028 年债券的选项，包括机会性回购或再融资。

关于 Kosmos Energy (NYSE:KOS)

Kosmos Energy Ltd.是一家独立的石油和天然气勘探与生产公司，总部位于德克萨斯州达拉斯。自 2003 年成立以来，公司专注于识别和开发全球前沿和新兴盆地的碳氢化合物储备。Kosmos 将地质和地球物理专业知识与对土地获取和合作伙伴选择的严谨方法相结合，以追求高影响力的海上勘探机会。

公司的投资组合以西非和墨西哥湾的资产为基础。

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