Oracle 1QF27 火线速读：整体来看 Oracle 本季度的业绩表现仍是 “高举高打”，一方面 OCI 营收增速继续加速，本季同比增速已超 120%。且随着 OCI 业务占比走高，对集团总营收的拉动也越发明显，本季已达 30%。对应的，本季度 Capex 同样再创历史新高，达到 285 亿，环比都增长 73%，远超市场预期，使得净现金流出越深度水下。

背后核心原因是，本季上线算力达 0.85GW，虽稍低于此前指引的 1GW，但相比上财年全年的 1.2GW 仍是明显加速。我们推断近期云租赁价格普遍涨价应当也有贡献。小结来说，最重要、也最被市场关心的 AI 云业务增长表现是强劲且好于预期的。

但与此同时，公司此前的缺陷本季也依然存在，包括 OCI 以外的传统业务依然增长疲软，增速下滑；受 OCI 业务占比走高以及攀升的折旧影响，毛利率继续大幅走低，不及预期。

因此整体上是，好的地方不错，差的地方依然差。而市场关注的正是其表现好的 AI 云业务。

指引上，公司预期下季度营收增长继续加速且小超预期，背后仍是靠云业务（主要是 OCI 业务）推动，预期下季度增速达 68% vs. 本季的 61.5%。但对利润的指引就略低于市场预期了。$甲骨文(ORCL.US) $甲骨文一倍做空 ETF(ORCS.US) $甲骨文两倍做多 ETF(ORCX.US)

华尔街关注 D-Wave 的收益报告。更重要的事件发生在前一天

推荐阅读