我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。野村证券将 Sunway Healthcare 评级上调至 “买入”，并维持对阿里巴巴、网易和极兔速递的 “买入” 评级。该券商强调了阿里巴巴云业务的加速增长、网易的利润率扩张以及极兔速递强劲的收入超预期。然而，野村证券指出，中国持续的增长担忧，受疲软的 PMI 数据影响，并下调了第三季度 GDP 预测，同时提到马来西亚的出口强劲，以及泰国数据中心外商直接投资热潮对 GDP 的有限影响
野村证券在周五最新的亚太（不包括日本）日报研究摘要中强调了阿里巴巴的人工智能和云业务前景更加光明，网易和极兔速递的运营表现强于预期，以及对双威医疗的评级上调。该券商还指出，中国持续增长的担忧、马来西亚强劲的出口以及泰国数据中心主导的外商直接投资（FDI）繁荣对 GDP 的有限溢出效应。
阿里巴巴的人工智能和云业务前景更强
阿里巴巴的 6 月季度收入和调整后的 EBITA 基本符合市场预期，而非 GAAP 净利润未能达到彭博共识，主要是因为税费同比增长了 44%。但野村表示，季度业绩被管理层对人工智能和云业务前景的 “更乐观信息” 所掩盖。
该券商表示，阿里巴巴的成熟业务，特别是电子商务，越来越显现出 “现金流生成器” 的特征，管理层预计大多数非人工智能业务的盈利能力将保持稳定或改善。
在野村看来，“最重要的增量信息” 是云业务的增长 “尚未达到顶峰”。外部云收入在 6 月季度同比增长加速至 45%，这是连续第九个季度加速。管理层预计 9 月的增长将超过 50%，并在 12 月和 3 月进一步加速。
野村对阿里巴巴维持 “买入” 评级，目标价为 178 美元。
网易运营表现超预期，受益于利润率扩张
网易发布了 “稳健的 2026 年第二季度运营数据”，运营利润同比增长 33% 至 121 亿元人民币，排除税费上升和近 30 亿元人民币投资损失的影响。
30.1 亿元人民币的收入同比增长 8%，比野村的预估高出 3%，而运营利润比该券商的预估高出 12%，比彭博共识高出 13%。关键的积极因素是运营利润率，同比扩张了 7.7 个百分点，达到 40.2%，比野村的预估高出 3.1 个百分点。
利润率的扩张得益于 “广泛的毛利改善，尤其是游戏业务的强劲利润率扩张以及运营杠杆”。主要的负面因素是非 GAAP 净利润为 77 亿元人民币，同比下降 19%，低于野村的预估 18% 和共识 24%。
野村对网易维持 “买入” 评级，目标价为 155 美元。
极兔速递 2026 年上半年业绩超预期
极兔速递报告了 “强劲的 2026 年上半年业绩”，总收入同比增长 40% 至 77 亿美元，超出彭博共识和野村的预估，分别高出 7% 和 5%。
野村将收入超预期主要归因于在 “更理性的竞争环境” 下，来自中国的收入因每件包裹的平均收入好于预期而上升，以及由于 ARPP 下降速度低于预期，东南亚收入表现强劲。
东南亚收入同比增长 54% 至 30 亿美元，受 71% 包裹量增长推动，市场份额同比上升 5.3 个百分点至 38.1%。在中国，收入同比增长 22% 至 38 亿美元，得益于包裹量增长 10% 和 ARPP 增长 12%。
野村对极兔速递维持 “买入” 评级，目标价为 14 港元。
双威医疗评级上调至 “买入”
野村将双威医疗控股的评级从 “中性” 上调至 “买入”，并将目标价从 1.80 马币上调至 2.50 马币，称 “床位容量快速提升、强劲的入住率、收入强度上升和成本控制” 可能是利润率扩张的驱动因素。
第二季度收入同比增长 30%，比野村的预期高出 8%，而净利润同比激增 89%。床位容量同比增长 13%，入住率上升 6 个百分点至 73%，住院人数增长 19%，收入强度上升 8%。医疗旅游收入同比增长 31%。
EBITDA 同比增长 43%，得益于更强的运营表现和持续的成本控制，而净利润比野村的预估高出 32%，也高于彭博共识。野村认为 “现有设施的提升、医疗旅游和新医院” 是催化剂。
中国增长担忧持续
野村表示，中国的新兴产业 PMI 在 8 月份保持在 47.8，未变于 7 月，且低于季节性模式。考虑到 “乏力的 EPMI 和仍然低迷的政策支持”，该券商预计官方制造业 PMI 在 8 月份将保持在 49.2 的低迷水平。
其他高频指标也表明，经济放缓可能持续。8 月 1 日至 16 日的乘用车零售销量同比增长降至-22%，低于 7 月的-21%；而 20 个主要城市的新房销售面积同比下降 3.1%。每周集装箱吞吐量增长也降至-3.8%，这 “对出口前景不利”。
野村最近将其 2023 年第三季度实际 GDP 增长预测下调至同比 4.3%，低于 4.5%，并预计 “政策努力将在 9 月和 10 月加速”。
马来西亚出口依然强劲
马来西亚的出口增长在 7 月份从 6 月份的 45.5% 放缓至 38%，但仍然 “依然强劲”，主要受电子产品推动。进口增长也有所放缓，导致商品贸易顺差扩大。
7 月份的出口增长高于 35% 的共识预测，接近野村的 39.2% 预估。该券商维持其 2026 年 GDP 增长预测为 5.6%，高于共识，得益于 “强劲的国内需求和持续的全球科技上升趋势”。
泰国数据中心外资可能对 GDP 影响有限
泰国的外资批准在第二季度达到创纪录的高点，同比增长 256% 至 9290 亿泰铢。然而，野村表示，资金流入集中在数据中心，特别是来自中国的投资，表明这些投资将对 GDP 增长提供 “有限的推动”。
数据中心可能对国内经济的溢出效应有限，因为它们严重依赖进口设备，而对建筑活动的推动是暂时的。野村估计，这些投资仅对 2026 年上半年 2.4% 的实际 GDP 增长贡献了 0.3 个百分点。
该券商重申其 2026 年和 2027 年的 GDP 增长预测分别为 1.8% 和 2%。