我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。CLSA 报告称，全球制药供应链正进入一个为期十年的重组期，这一趋势受到 5000 亿美元专利悬崖和制造本地化的推动。这一趋势有利于具有规模和技术能力的平台领导者，如赛默飞世尔、Lonza 和药明康德。CLSA 对这些股票维持 “跑赢大盘” 的评级，并因 Lonza 和药明康德在捕捉研发外包和地理多样化增长方面的战略优势而上调了目标价格
CLSA 发布了一份全球医疗保健行业展望报告，指出全球制药供应链正进入一个为期十年的重组阶段。超过 5000 亿美元的品牌药物销售面临专利悬崖，而更广泛的药物需求和制造业加速本地化正在推动新一轮的研发投资、产能扩张和外包需求。价值创造越来越集中在具有规模、技术能力和全球本地化布局的平台领导者身上。该券商认为，赛默飞世尔（Thermo Fisher Scientific Inc (TMO.US)）、瑞士的 Lonza 和中国的药明康德（WUXI APPTEC (02359.HK) -2.600 (-1.342%) 空头头寸 7390 万美元；比例 23.077%）分别代表了美国、欧洲和中国的结构性优势，使它们成为行业当前重置的优先受益者。
CLSA 表示，超过 5000 亿美元的品牌药物销售将在 2026 年至 2032 年间面临专利到期。受专利到期影响的销售比例预计将从 2028 年的 6.5% 上升到 2032 年的 8% 以上。大型制药公司将被迫通过增加研发支出、许可活动和有针对性的并购来补充产品线，从而推动研发活动、技术转让和商业化量的增长，惠及生命科学工具公司、合同研究组织（CROs）和合同开发与制造组织（CDMOs）。与此同时，全球生物制药的增长不再仅仅由肿瘤学驱动。肥胖、糖尿病、免疫学和其他慢性疾病变得越来越重要。药物形式也在从小分子向更复杂的疗法演变，如抗体药物偶联物（ADCs）、双特异性/多特异性抗体和肽。各国政府和主要制药公司也越来越将制造安全和地理多样化视为战略优先事项。预计将选择性地将高价值制药制造业回流至美国，同时保持全球供应网络。
在个股方面，CLSA 对赛默飞世尔（Thermo Fisher Scientific Inc (TMO.US)）启动了覆盖，给予 “跑赢大盘” 评级，目标价为 748 美元，理由是其作为领先的生命科学工具平台对生物制药投资和美国制造业回流的广泛曝光。该券商维持了对瑞士 Lonza 的 “跑赢大盘” 评级，并将目标价从 667 瑞士法郎上调至 759 瑞士法郎，称其稀缺的生物制剂生产能力应有助于捕捉本地化和外包带来的增长。药明康德（WUXI APPTEC (02359.HK) -2.600 (-1.342%) 空头头寸 7390 万美元；比例 23.077%）维持 “跑赢大盘” 评级，H 股目标价从 214.1 港元上调至 262 港元，而 A 股（APPTEC (603259.SH) -0.700 (-0.449%)）的目标价则从 187.8 元人民币上调至 230 元人民币。尽管地缘政治存在担忧，CLSA 认为其技术领导地位将继续受益于对先进制药外包日益增长的需求。三星生物（Samsung Biologics (207940.KS)）由韩国分析师覆盖，也维持 “跑赢大盘” 评级，目标价为 180 万韩元，预计将受益于包括因专利悬崖驱动的肽需求、生物制剂的双重采购和美国回流等主题。（da/a）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-09-03 12:25。）（A 股报价延迟至少 15 分钟。）（实时流式美国股票报价；除所有场外交易报价外，均延迟至少 15 分钟。）