美国国债市场正面临投资者信心的关键考验

作者：Joy Wiltermuth

30 年期美国国债仍然至关重要，因为它可以作为衡量对美国联邦政府信任度的一个指标

美国财政部长 Scott Bessent 本周在白宫发表讲话。

随着美国长期借贷成本升至 24 年来的最高水平，美国财政部周四举行的 30 年期国债拍卖将对市场构成关键考验。

财政部计划出售 220 亿美元的 30 年期国债，此前一天，强劲的 10 年期国债拍卖曾短暂改善了全球收益率上升引发的市场紧张情绪。

然而，随着伊朗战争风险重新升级，高油价和顽固的通胀压力可能会给美联储带来重要问题，因为官员们正准备在本月晚些时候就短期利率做出决定。

SLW Investments 投资组合经理 Vincent Ahn 周四上午表示：“30 年期美国国债收益率是美联储无法控制的期限，也是世界必须愿意接受的期限。”

Ahn 告诉 MarketWatch，2 年期美国国债收益率可以被视为对美联储明年利率举措的押注，但 30 年期收益率可以反映 “将资金托付给政府一代人所付出的信任代价”。

与此同时，围绕通胀和美国赤字的不确定性依然高企，美国需要帮助为其 40 万亿美元的国家债务融资。

正如 MarketWatch 此前报道，六个月前，基准 10 年期美国国债收益率及其 30 年期 counterpart 持续突破 5% 被认为是不太可能的。

eToro 美国投资分析师 Bret Kenwell 在周四的评论中写道：“不久之前，5% 被视为一条不可逾越的红线。如今，投资者开始质疑这一门槛是否已更接近 6%。”

据 FactSet 数据显示，周四收益率盘中升至 5.732% 的高点，创下自 2002 年 6 月以来的最高水平，随后涨幅回落至 5.661%。

收益率差距扩大的同时，人工智能竞赛中的 “超大规模企业” 今年发行的海量企业债务预计明年还将继续增长。

Alphabet (GOOG)、Meta (META)、亚马逊 (AMZN) 以及其他引领人工智能基础设施建设的科技巨头，一直在全球市场上借入 10 年期、30 年期甚至 100 年期的资金，以资助其业务发展。

SPI Asset Management 管理合伙人兼全球市场策略师 Stephen Innis 在周四的评论中写道：“华盛顿需要资本。超大规模企业需要资本。数据中心需要资本。电力生产也需要资本。如果理想的投资水平增长速度超过可用的储蓄池，系统就需要更高的回报率来使各方匹配。”

较高的收益率已经成为股市中科技股以外部分的绊脚石，尤其是小盘股，这些股票在今年早些时候一直表现优于大盘。

值得欣慰的是，周三基准 10 年期美国国债的拍卖显示，收益率已攀升至足以吸引强劲需求的水平。

但 SLW 的 Ahn 表示，30 年期美国国债与 10 年期国债不同，其流动性往往较薄，而买家往往是养老金、保险公司和一些外国账户。交易商往往回避这些债券，部分原因是当通胀担忧等情绪升温时，它们的价值更容易受到波动的影响。

Ahn 说：“因此，30 年期国债拍卖的关键问题不是价格，而是谁会到场。” 他表示，强劲的拍卖结果可能会更好地安抚市场。但他补充称，此前长期债券拍卖结果疲软，往往容易引发全球主权债务市场新一轮的抛售。

英国 30 年期国债收益率上周触及 6%，但此后略有回落。法国债券的大幅抛售仍然是全球市场的焦点。

-Joy Wiltermuth

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（完）道琼斯通讯社

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