我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。世邦魏理仕集团（CBRE Group）计划收购总部位于伦敦的数据中心基础设施专家 Onnec，交易估值高达 10 亿美元，此举将扩大其在欧洲和亚太地区的业务范围。
世邦魏理仕将支付 4.6 亿英镑（约合 6.1 亿美元）现金收购 Onnec Group Limited，并设有基于增长目标的多年期盈利支付机制，金额最高可达 3 亿英镑（约合 4 亿美元）。双方于 10 月 20 日公布了最终协议。
该交易为世邦魏理仕在美国现有的关键基础设施服务业务增加了网络、光纤和数据中心基础设施部署能力。Onnec 服务于英国、欧洲大陆和亚太地区的超大规模数据中心运营商。
对于数据中心运营商和 IT 基础设施买家而言，随着人工智能集群增加基础设施复杂性，此次收购可能会扩大他们获得专业光纤、网络和部署服务的渠道。拥有全球布局的提供商可以帮助超大规模数据中心运营商标准化跨区域的部署，并减少建设、网络安装和持续运营之间的交接问题。
“超大规模数据中心的建设现在同时在多个区域展开，瓶颈已从资本转向执行：即以相同的方式在每个市场按时设计、部署和移交容量，” Dell'Oro Group 研究总监 Alex Cordovil 表示。
Onnec 成立于 1986 年，专门从事网络、光纤和数据中心基础设施的设计、部署和维护。公司拥有约 800 名员工。
光纤成为扩容的关键路径
人工智能集群需要密集的网络来连接加速器，从而增加了数据中心大厅内所需的光纤基础设施数量。
“人工智能集群增加了每个机柜和每个大厅的光纤数量，因为 GPU 后端网络的连接密度远高于传统计算，” Cordovil 表示。
他表示，布线和光纤部署现在处于通电和移交容量的关键路径上。部署后纠正安装错误可能代价高昂。
Onnec 为世邦魏理仕提供了专业的技术能力，Cordovil 表示，这种能力很难在短时间内内部构建，同时使公司能够更早地参与数据中心项目。
此次收购还延伸了世邦魏理仕将基础设施部署与持续运营相结合的努力。Cordovil 表示，液冷技术、更高的机柜密度和密集的光纤网络意味着设计决策直接影响设施的维护方式。
世邦魏理仕一直通过收购扩大其基础设施服务业务，包括 2025 年收购 Pearce Services。
世邦魏理仕目标基础设施服务收入达 70 亿美元
世邦魏理仕预计，其关键基础设施服务业务（包括 Onnec）在 2027 年将产生近 45 亿美元的收入。其其他服务业务，包括项目管理和咨询服务，预计将贡献近 25 亿美元的基础设施服务收入，使预测总收入达到近 70 亿美元。
该预测不包括世邦魏理仕开发业务中定期的数据中心土地销售。
“世邦魏理仕正在执行一项明确的战略，即建立全球基础设施服务业务，以补充我们的房地产服务业务，” 世邦魏理仕首席运营官 Vikram Kohli 表示。
Onnec 董事长 Barry Horgan 表示，加入世邦魏理仕将为该公司提供更广阔的平台来扩展其能力，同时保持其以客户为中心的方法。
收购估值取决于增长表现
Cordovil 预计，随着基础设施服务公司收购专业能力，以及小型供应商寻求大型平台的资源，行业将进一步整合。他表示，数据中心运营商还应关注供应商集中度，以及集成提供商如何为其服务定价和配置人员。
据世邦魏理仕称，Onnec 预计在 2027 年将产生约 3.7 亿英镑（约合 4.98 亿美元）的收入，以及超过 5,000 万英镑（约合 6,700 万美元）的核心息税折旧摊销前利润（EBITDA）。该公司预计此次收购将立即提高核心每股收益。
4.6 亿英镑的初始收购价格相当于 Onnec 预计 2027 年核心 EBITDA（约 6,700 万美元）的约 9 倍。如果世邦魏理仕支付全额盈利支付款项，总对价将相当于该预测 EBITDA 的约 15 倍。这些计算基于世邦魏理仕的预测，而非公司披露的倍数。
公告中四舍五入后的 3.7 亿英镑预测收入和超过 5,000 万英镑的核心 EBITDA 意味着 EBITDA 利润率至少约为 13.5%。Cordovil 估计利润率在 13% 至 14% 之间，并表示对于一家服务企业而言，前期估值显得谨慎合理。
近期的交易提供了背景参考，但并非直接可比案例。SLB对其收购热管理设备制造商 Kelvion 的估值为预计 2026 年 EBITDA 的 11 倍（协同效应前），或包含预期常态化协同效应后的 8.5 倍。Vertiv对其收购数据中心机架和机柜制造商 Great Lakes 的估值为预计 2026 年 EBITDA 的 11.5 倍，包括协同效应和交叉销售机会。
这两笔交易均涉及设备制造商而非服务提供商，限制了它们作为直接基准的价值。世邦魏理仕尚未披露 Onnec 盈利支付的具体绩效指标或支付公式。
该交易仍需获得惯例监管批准。世邦魏理仕预计将在 2026 年底左右完成收购。
Shane Snider 是 TechTarget 的高级新闻作家，报道人工智能基础设施、超大规模数据中心、云平台以及推动现代计算扩展的电力和能源系统。您可以通过[email protected] 或在LinkedIn 上联系 Shane。