市场的盘整还在继续，机构的调研脚步从不停止。芯片短缺之痛日益升温的背景下，基金君发现，最近不少相关标的获得了机构的橄榄枝，这一调研动向在当下也值得探究一番。1、卡住汽车巨头脖子的芯片首先，还是要说说目前的 “缺芯” 之痛，尤其是汽车芯片的缺口。这一供需失衡现象得从疫情说起，疫情期间，受难以正常复工复产的影响，需求端明显萎缩，芯片供应商在一定程度上降低了相关产能，而后期随着经济复苏之风渐起，芯片供应商收到的订单开始显著增多，特别是我国作为全球最大的汽车市场，基于经济回暖明显而释放了较大的需求空间，一来二去，芯片缺口明显扩大。从广汽丰田 1 月已经减产三成，到通用汽车计划关停工厂（预计将影响 21.6 万辆汽车，经济损失约为 20 亿美元），再到大众汽车因芯片缺货被迫停产，汽车行业已然变成了 “缺芯” 的重灾区，这一负面效应也开始蔓延到消费电子领域，进一步抢占芯片产能。基于这种供求失衡，叠加车用芯片的生产长周期等因素，汽车芯片的短缺现状在短期或将难以改善，加剧行业的风险动荡。常言道，物以稀为贵，这也就是机构为何扎堆调研这一方向的原因，很简单，在抱团的白马股估值调整没有到位之前，无论是顺势而上的顺周期，还是热门的重点板块（化工、机械设备、电子等），他们都有兴趣分一杯名为机会的羹。截止到上周五，从个股调研热度这一维度来看，机构将目光多数放在了汽车芯片方向，华阳集团、拓邦股份接待机构数量最多，受到了超百家机构的垂青。2、华阳集团：高毅、社保基金关注华阳集团在上一周累计接待机构达到 123 家，排在第一，工银瑞信、鹏华基金、高毅资产、拾贝投资、社保基金等现身其中，最新总市值在 129 亿元。华阳集团旗下有汽车电子、精密压铸、精密电子和 LED 照明四大业务。在汽车电子化与智能化的驱动下，目前发力智能座舱与 ADAS 产品线，其中，公司 HUD（汽车平视显示器）产品已获得东风日产启辰、长城、广汽、北汽、Vinfast 等客户的定点项目，放量明显，进而成为了业绩增长的重要推动力。此外，与华为合作 HUAWEI HiCar 已完成适配，将搭载车型量产。而受益于汽车市场在后疫情时期逐步回暖，上述新客户、新项目陆续量产落地，2020 年预计归母净利 1.6-1.9 亿元，同比增长 115%-155%；扣非净利 1.1-1.3 亿元，同比增长 267%-334%。但基于近期汽车电子芯片供应紧张，客户和公司生产计划或产生不确定的变动。2、拓邦股份：红杉、高毅看好，社保基金成为前十大流通股东另一标的拓邦股份获得了上投摩根、红杉资本、淡水泉、高毅资产等在内的超百家机构现身调研，该标的最新总市值为 132 亿元。值得注意的是，截止到 2020 年末，社保基金成为其新进第四大流通股东，占总股本比例 1.26%。其主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，覆盖家电、工具、锂电应用及工业等领域。2020 年实现营业收入 55.6 亿元，同比增长 35.65%，实现净利润 5.34 亿元，同比增长 61.27%。基本每股收益为 0.51 元。受益于物联网的创新升级，智能控制器作为核心元器件，其价值正在进一步凸显，国内相关标的有望承接国际市场的生产转移红利而进一步拓宽其发展空间。同时，公司也面临着芯片紧缺这一问题，目前，其取代国外芯片，目前开始大量选用国内芯片，使用需求暂时能得到满足，但也存有未定的生产变动冲击。如今来看，基于智能化、网联化，市场对汽车芯片的需求是与日俱增的，这也便对供求端带来极大的施压作用。毕竟，车规级芯片行业门槛较高，对技术和资金，甚至是生产周期都有一定的要求，存在明显的准入壁垒。而就全球市场竞争格局来看，来自欧美、日本等国的企业对汽车芯片有着高度垄断，尤其是在智能座舱、底盘控制系统、ADAS(高级驾驶辅助系统)、自动驾驶系统等关键系统芯片部分，已形成了较为稳定的供应链格局，2020 年前 10 家占据超六成以上的市场份额。在这一产业竞争中，我国还处于起步追赶阶段，2020 年全球汽车芯片市场规模约 3000 亿元，其中，我国自主汽车芯片产业规模仅为 70 亿元，占比小于 2.5%，且我国汽车芯片自给率不足 10%，多集中在中低附加值端，规模也有待扩容，“强芯” 这根箭已站在名为时代的弦上，不得不发。结语最后回到市场行情，近期抱团股的起伏把市场信心磨没了一层，机构顶着赎回的潜在压力一边帮助基民树立信心，一边继续马不停蹄寻找高成长机会，选择继续聚焦科技股，则是望着长期性的前景趋势去投资，这或许也就是被骂成 “菜狗” 的诺安蔡嵩松坚持重金押注头部芯片公司的持有逻辑，只能说它们在资本市场的估值历险记还未结束，迎接真正的春天仍需静待。
