独立第三方医学检验机构艾迪康控股近日递交港股上市申请，摩根士丹利和 Jefferies 担任联席保荐人。<h2 id="owpu6mv8h">中国三大独立医学实验室提供商之一</h2>招股书显示，艾迪康为中国三大独立医学实验室服务提供商之一，公司主要通过遍布全国的 25 个自营实验室为医院和体检中心提供检测服务。弗若斯特沙利文的数据显示，截至 2020 年 12 月 31 日，艾迪康拥有的 17 个实验室已通过 ISO15189 认可。与所有竞争对手相比拥有最高的 ISO15189 认可率。公司目前提供约 2800 种医疗诊断检测，其中包括约 1400 种普检及 1400 种特检。在检测量方面，艾迪康的检测量已从 2018 年的 3060 万个增加至 2020 年的 6010 万个。在市场规模方面，弗若斯特沙利文的数据显示，中国 ICL 市场规已从 2016 年的 117 亿元增长至 2020 年的 198 亿元，复合年增长率为 14.0%，该机构预计整体市场规模将于 2025 年达到人民币 463 亿元，复合年增长率为 18.4%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/d90035d8ee1cc80916f29568e4abe023.png?x-oss-process=style/lg" width="799" height="443" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/d90035d8ee1cc80916f29568e4abe023.png"/></figure>但与其他发达国家相比，中国 ICL 市场仍处于起步阶段。弗若斯特沙利文表示，截止 2020 年，中国 ICL 渗透率仅为 6%，明显低于日本 ICL 渗透率 (60%)、德国 ICL 渗透率 (44%)、美国 ICL 渗透率 (35%)。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/77f3a6018ccb9d35ff145e33c0314a66.png?x-oss-process=style/lg" width="844" height="445" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/77f3a6018ccb9d35ff145e33c0314a66.png"/></figure>中国每位患者的临床检测支出亦落后于海外发达国家，截止 2020 年低于美国临床检测支出的五分之一。相关市场仍有进一步发展及继续增长的空间。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/f0efa9f88bf0cbcc74336007c17c0579.png?x-oss-process=style/lg" width="879" height="513" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/f0efa9f88bf0cbcc74336007c17c0579.png"/></figure><h2 id="kdirnqwbe">年营收破 27 亿 凯雷持股近四成</h2>财报数据方面，招股书显示艾迪康 2018 年、2019 年、2020 年营收分别为 15.3 亿元、17.29 亿元、27.42 亿元；毛利分别为 4.66 亿元、5.2 亿元、11.17 亿元，毛利率分别为 30.4%、30.1% 及 40.7%。公司同期盈利分别为 227 万元、7044 万元、2.89 亿元。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/5ac4287332516f5c203873c51e353143.png?x-oss-process=style/lg" width="1025" height="860" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/5ac4287332516f5c203873c51e353143.png"/></figure>具体业务方面，艾迪康主要营收来自医疗诊断检测服务，相关营收占比超 9 成。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/6a9b5e0c077280126025b5a782b3f964.png?x-oss-process=style/lg" width="1014" height="324" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/6a9b5e0c077280126025b5a782b3f964.png"/></figure>成本端方面，试剂及耗材为公司第一大成本来源，相关成本占比超 6 成。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/5731c3d0934c6a986ac65ab485b15dfc.png?x-oss-process=style/lg" width="1025" height="375" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/5731c3d0934c6a986ac65ab485b15dfc.png"/></figure>在股权方面，凯雷集团目前为公司单一最大股东，通过 Pearl Group Limited 的持股比例 39.87%。公司创始人林继迅、林锋则通过 Corelink、Mega Stream 合计持股 24.9%，二者为兄弟关系。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/fe6f0db0645891ef5afda5aaadee6150.png?x-oss-process=style/lg" width="1058" height="574" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/fe6f0db0645891ef5afda5aaadee6150.png"/></figure>机构投资者人方面，艾迪康今年 1 月完成 8800 万美元优先股融资，由马来西亚主权基金国库控股（Khazanah Nasional Berhad）领投，其他新投资人包括清池资本（LakeBleu Capital）、千骥资本（CenovaCapital）、奥博资本（OrbiMed）和未来资产（Mirae Asset）等。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/f454be786f2ea18966bf8e386e2a42a2.png?x-oss-process=style/lg" width="1143" height="707" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/f454be786f2ea18966bf8e386e2a42a2.png"/></figure>

凯雷集团

艾迪康为中国三大独立医学实验室服务提供商之一，目前提供约 2800 种医疗诊断检测；凯雷集团为公司单一最大股东，持股比例达到 39.87%。

港股新股 | 年营收突破 27 亿，凯雷重资入股，艾迪康申请港股上市