天下大势，浩浩荡荡。今年以来，市场的趋势、资金的目光大多集中在新能源汽车，有点替代白酒 yyds 地位的意思。今天早盘以锂电池板块为代表再度掀起涨停潮，也带动了汽车整车板块的整体表现不俗。其中长城汽车更是最光彩夺目的那个仔，开盘直接高开高走不到 20 分钟封死涨停板，港股的长城收盘更是暴涨 16%。从 3 月份以来，长城汽车其实一直都在趋势上涨，从彼时最低的 27 一路飙涨 75% 到今天收盘的 50，总市值更是达到 4600 亿人民币，折合 718 亿美金。目前市值已经超过了福特汽车的 555 亿美金以及本田汽车的 540 亿美金，距离通用汽车 800 亿美金市值已经近在咫尺，排在长城汽车前面的传统汽车公司只有丰田、大众和戴姆勒等寥寥几家。长城汽车股价如此强势带动市值大增的背后，底气来自哪？ 1.重回成长轨道 7 月 20 日晚间，长城汽车发布公告，公司上半年实现营业总收入 621.59 亿元，同比增长 73%；归母净利润 34.98 亿元，同比劲增 205.19%。对于这份强劲的增长，长城汽车明确表示，2021 年上半年公司净利润同比增长的主要原因是整车销量及毛利增加所致。显然，这一超预期的业绩，离不开长城汽车在终端市场出色的销售表现。数据显示，今年 1-6 月，长城汽车累计销量达 618211 辆，同比增长 56.5%，海外累计销量 61672 辆，同比猛增 200.3%，占整体销量近 10%。具体分品牌来看，今年上半年哈弗品牌累计销售 391541 辆，同比增长 49.3%，稳坐中国 SUV 市场销量榜首，旗下哈弗 H6 更是累计 97 个月获得国内 SUV 销量冠军，仍然是长城汽车的销量支撑。长城皮卡上半年全球累计销售 118066 辆，同比增长 23.2%，国内市占率近 50%；WEY 上半年累计销量 22984 辆，开启 WEY 品牌智能混动时代；欧拉品牌上半年累计销量 52547 辆，同比大增 456.9%，稳居新能源汽车第一阵营；以及 6 月坦克 300 持续热销，实现销量 7160 辆，环比增长 17.6%，实现上市以来月销量新高，上半年累计销售达 33073 辆，堪称国产最强越野车。除了国内，长城汽车在俄罗斯、澳大利亚、智利、南非等海外市场也取得了不错的市场表现，进一步助力中报业绩的快速增长。其中 2021 年上半年，长城汽车在俄罗斯累计销量 16235 辆，同比增长 144%，旗下哈弗品牌则连续四个月稳居俄罗斯乘用车销量前十。与此同时，与国内三大自主品牌相比，长城汽车实现了领跑，抛开去年疫情影响，其上半年销量相比 2019 年增长也达到 25.26%。而数据显示，吉利汽车上半年销量为 63.02 万辆，同比 2019 下滑 3.30%；比亚迪上半年销量为 24.67 万辆，同比 2019 年增长 10.6%。可见，长城汽车一改过往三年的颓势，重新进入了成长轨道。要知道，从 2017-2020 年国内汽车整体市场陷入萎缩，汽车销量从 2888 万台下跌到 2531 万台，绝大多数车企出现了同比下滑，甚至部分三四线品牌被迫退出市场。在这个背景下，长城汽车的发展势头也开始低迷，连续几年营收一直维持在 1000 亿左右，停滞不前。一直到 2020 年，长城汽车全年营收才再次突破 1000 亿元人民币，达到 1033.08 亿元，并以同比增长 7.38% 的成绩，重新恢复增长，营业额在三年之后再度超过 2017 年，全年净利润 53.62 亿元，同比劲增 19.25%。而昨天交出的上半年答卷，超过 600 亿人民币的收入创造了长城历史上的最佳成绩，同比超过 70% 的增速，意味着长城汽车在去年的恢复基础上进入成长通道，全年营业额超过 1200 亿势在必行。此外，上半年实现净利润 34.98 亿元同比大增 205.19% 的成绩，不但超过了国内绝大多数自主品牌，也超过了大部分合资品牌。 2.亮眼的增长极 尤为值得一提的是，长城汽车新能源品牌欧拉成为亮眼的增长极。欧拉品牌虽然销量绝对值仍较小，约 5.23 万辆，但同比增速最快，达 445.53%。欧拉是长城汽车继长城、哈弗、WEY 后发布的第四个品牌，亦是长城旗下独立的新能源品牌，于 2018 年正式发布。目前，欧拉已打造出了 iQ、R1、R2 三款产品，其中，iQ 是欧拉的第一款车型。乘着新能源汽车发展的东风，欧拉品牌表现亮眼的同时，动力电池质量问题也暴露出来。近日，据国家市场监管总局消息，长城汽车向国家市场监管总局备案了召回计划，共涉及约 1.62 万辆欧拉 IQ 电动汽车，这批车辆于 2018 年 7 月 7 日至 2019 年 10 月 30 日生产。召回原因为问题车辆搭载的 BMS 软件控制策略与动力电池存在匹配差异，长期连续频繁快充后导致电池性能下降，极端情况下可能引发动力电池热失控，存在一定的安全隐患。不过召回的消息出来后股价不跌反涨，说明二级市场压根也没当回事儿。显然，这次召回事件不会动摇长城汽车在电动车领域的发展决心，也不会对长城汽车在电动车领域的领先地位产生影响。毕竟欧拉系列主打女性消费者，已经逐渐得到了市场的认可。从去年全年的新能源汽车销量排名可以看到，长城汽车欧拉黑猫的销量是仅次于特斯拉的 Model 3、国民神车宏观 MINI EV，和排名第三的宝骏 E 系列其实是相差不大的，可以说是最热门的车型之一。根据长城汽车规划，新能源汽车将是未来的主要发展方向，到 2025 年实现全球年销 400 万辆，其中 80% 将是新能源汽车的目标，也就是要年产 320 万辆。目前欧拉品牌的销量和这一目标尚有较远距离，但同时也意味着增长的空间还很大。 3.结语 当前，在能源革命叠加信息革命催化下，汽车行业迎来以电动化及智能化为核心的行业变革，中国市场成为全球领先且规模最大的电动智能汽车消费市场，在这个过程中，以长城汽车为代表的自主品牌迎来历史崛起的黄金窗口期。展望下半年，长城汽车将迎来新品密集发布期，预计从 7 月开始，玛奇朵、拿铁、坦克 600 和 800、哈弗 XY 将陆续发布，带来新一轮产品周期放量。对于投资者来说，重新步入成长轨道的长城汽车，依旧可以期待。
