<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/a5f0eb009bc42eb02ae859ba2730e9ed?x-oss-process=style/lg" width="2048" height="1365" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/a5f0eb009bc42eb02ae859ba2730e9ed"/></figure>仅仅一年多时间，从 5 万/吨涨到 50 万/吨，这就是疯狂的锂（碳酸锂）！得益于新能源汽车市场的爆发，过去不受待见的 “工业味精” 锂，华丽变身为新时代的 “白色石油”，身价暴涨，一吨难求。如此惊人的涨幅，引起了许多人的关注。3 月 26 日，全国政协副主席、中国科协主席万钢也表示惊到了:“碳酸锂居然可以在去年一年当中增⻓ 10 倍！”蔚来董事⻓李斌则直指，碳酸锂的涨价有投机性，有人在炒作。过去一年，锂价上涨让一些囤货的贸易商获利颇丰，实现了人生的逆袭；也让动力电池厂商和汽⻋公司叫苦不迭，难以承受。焦虑和担忧正在蔓延。这场由碳酸锂涨价引发的 “血案”，推高了动力电池的价格，也传导到了汽⻋销售端，3 月开始，多家⻋企纷纷涨价，不再掩饰。这一波猛烈的碳酸锂涨价潮，固然有投机炒作的成分，但根源仍是供需关系不平衡。短期内，碳酸锂和动力电池的价格很难下跌。这对许多⻋企而言是灾难性的，电动⻋行业即将迎来一场大洗牌。一些汽⻋品牌，可能就要从此消失了。<h2 id="almw6n72">一年十倍</h2>一场猝不及防的电动⻋涨价潮，就这样在阳春三月上演了。广汽埃安、特斯拉、奇瑞、小鹏、哪吒、零跑、威⻢、⻓城欧拉等，近二十家⻋企纷纷宣布涨价，区间从 3 千-3 万不等。就连自产电池的比亚迪也没扛住。3 月 16 日，比亚迪对旗下 10 款⻋型共 39 款配置进行了调价，上调幅度从 3-6 千元不等。看得出，在 3 月的这波涨价潮中，没有几家⻋企继续矜持。这似乎是一次压抑许久的释放。而这波涨价的导火索，是动力电池原材料成本的大幅上涨，尤其是电池重要的正极原料碳酸锂价格的跳涨。SMM(上海有色) 数据显示，短短一年的时间内，碳酸锂的价格从 2021 年初的 5.46 万元涨到了 2022 年 3 月的 51.65 万元/吨。原材料如此巨大的涨幅下，下游的电池厂商也跟着涨价。孚能科技高级副总裁兼董秘张峰表示，目前动力电池涨价基本都在 25% 以上。3 月 19 日，理想汽车董事长兼 CEO 李想也在微博发文称，二季度电池成本上涨的幅度非常离谱。东方证券研报显示，即便是规模大、议价能力强的头部电池企业，其⻓单锁价、原材料锁定能力优势也无法匹配原材料涨价速度。3 月 21 日，宁德时代表示，因为上游原材料价格大幅上涨，公司将动态调整部分电池产品价格。电池商的成本压力巨大，避免 “破防” 不得已向下传导。而年前刚经历过补贴退坡的⻋企，本就没盈利，面对来势汹汹的高价电池和产能不足，无奈只能选择涨价维持利润和产销的平衡。一边是电池厂商和汽⻋公司陷入拉锯战，另一边厢，锂价的⻜涨，让矿产公司赚得盆满钵满。根据锂电巨头赣锋锂业 2021 年报，公司去年营收同比增加了一倍，归母净利润翻了四倍多（410%）达到了 52.28 亿元。赣锋锂业创始人李良彬，则借着这波东风，身价飙升至 365 亿元，在《2022 胡润全球富豪榜》中稳坐江西首富的宝座。一直深陷亏损泥潭的天⻬锂业，则靠着锂价上涨直接上岸。其 2021 年业绩预告显示，从 2020 年亏 18.3 亿，直接扭转为盈利 8-24 亿元，一举结束了⻓达两年的亏损。<h2 id="1p49xn96n">谁在炒作？</h2>锂价的上涨，成为了新能源产业的 “众矢之的”，有人认为，这里面有很大的炒作成分。中汽协副秘书⻓陈士华称，本轮原材料价格超常规上涨，不能简单归结为供需矛盾，属于非理性上涨，其背后有推手，可能有人囤货居奇，人为借机炒作。在碳酸锂变为电池装⻋的过程中，大概有四个环节，锂矿 - 贸易商 - 电池厂商 - 汽⻋公司。上游锂矿/锂盐湖⻧水采选、精炼、生产为碳酸锂;再由中游制成正极材料、再和其他材料共同封装为电池;最后下游⻋企采购装⻋。而在上游和中游之间，还有一个类似做市商的锂盐贸易商 “夹层”，在本轮的上涨中起到了推波助澜的作用。由于绝大部分锂矿供给被⻓单锁定，以至于市场上可供交易的流动性锂矿稀缺。去年至今，碳酸锂企业每天都是按 “时价” 结算，“上⻔求购的客户不问价格，大家都是有货就拿。因为没有多余库存，甚至托关系都拿不到货。” ⻘海一家碳酸锂企业表示。面对货源的紧俏，和中游巨大的采购热情，一些贸易商疑似借机囤货炒作，哄抬市价。过去，贸易商作为夹层，一直为厂商垫付并承担⻛险，如今锂的 “身价飙涨”，作为中间商就有机会也有条件分一杯羹，甚至操纵价格。多位业内人士反映，去年三季度，有贸易商趁着矿企季节性的减产而积极囤货。“截流惜售” 后导致下游采购难度增大，锂价被拉升。而在去年四季度到今年一季度期间，锂价再次飙涨。湘财证券称，考虑该时段内盐湖季节性减产、海外锂供给不稳定，叠加下游春节备货，锂价迅速从 20 万级别推至 50 万级别。在贸易商下一环节的正级厂、电池厂，都在群雄争霸抢夺市占率，高速扩产以满足下游⻋企源源不断的电池订单。为了避免 “无米之炊” 发生，也要分散锂价持续疯⻓的不确定性，电池厂也争抢囤积原料，恐慌性的抢购给本就离谱的锂价火上添油。<h2 id="1w9u12ox8">供需失衡</h2>是什么让四年前不到 4 万/吨的碳酸锂如此疯狂？根源仍在供需关系的失衡。伴随锂价上涨的，是在被称为 “新能源汽⻋元年” 的 2021 年，新能源汽⻋的产销，双双迈过了 350 万辆大关，暴涨 1.6 倍。这一趋势今年还在持续。乘联会数据显示，2 月新能源乘用⻋零售销量达到 27.2 万辆，同比增⻓ 180.5%。今年 1-2 月，新能源乘用⻋零售销量达到 62.4 万辆，同比增⻓ 153.2%。各家⻋企都提出了惊人的产能规划，想方设法拼命扩产。特斯拉计划今年销售要比去年增长 50%，也就是大约 150 万辆左右，2030 年销量则要达到两千万辆。理想则有 2025 年 160 万台的销售目标；小鹏也提出了 2025 年要达到 10% 以上市占率，预估超百万辆。井喷的需求导致动力电池供不应求，缺口极大。此前 SNEResearch 预测，到 2023 年全球电动汽⻋对动力电池的需求达 406 千兆瓦时，而动力电池供应预计为 335 千兆瓦时，缺口约 18%。到 2025 年，缺口将扩大到约 40%。与此同时，作为动力电池的主要原材料，锂供给严重紧缺。之前作为一种不怎么 “红” 的原材料，国内有八成碳酸锂依赖海外进口。在 2020 年，诸多因素导致锂价陷入低谷，跌回十年前，全球几家主要的生产商宣告破产；而 2021 年，新能源汽车市场大爆发，对动力电池的需求大增，尽管一些锂矿有新建/扩产计划，但受疫情影响推迟或中断，产能未跟上。根据国际能源署统计，南美盐湖从发现至投产平均耗时 7 年，澳大利亚锂辉石矿山从发现至投产平均耗时 4 年，产能建设周期长，锂供给刚性，供需矛盾下锂价开启强势上涨。碳酸锂的疯涨，引起有关部⻔的高度关注。3 月 16 日，工信部明确表示将打击锂、镍等资源囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为，并对部分锂盐企业进行了约谈，指导锂盐企业直接出货给中游，“希望大家涨慢一点”。受监管影响，目前碳酸锂的价格已经跌破 50 万元/吨的大关。SMM 数据截至 3 月 30 日，电池级磷酸铁锂的均价已经来到了 48.5 万/吨的位置。有券商机构也表示，碳酸锂采购价格已开始松动，实际成交价在 45-50 万元/吨。中下游的联合抵制也是一股力量。华尔街⻅闻了解到，中下游正极厂、电池厂抵制并弃采 50 万以上高价锂盐的，并非一两家。种种迹象显示，意味着，锂矿的价格已至高位，炒作风险极大，供需关系也开始重构了。但要解决需求错配的矛盾，国融证券认为，中⻓期还得等待海外⻄澳锂矿以及阿根廷盐湖的产能释放。这意味着，锂的缺口短期内难以解决，⻋企仍需忍受来自电池价格与供应的掣肘。<h2 id="3rx8yyr">⻋企洗牌</h2>锂价的飙升以及由此引发的动力电池价格上涨，给一些车企带来了致命一击。在一辆新能源汽车中，动力电池成本就占了三、四成。显然，这对总价低、毛利率低的车企极为不利。在涨价潮中，售价低于 10 万的 A00-A0 级纯电动车压力较大。多位车企人士曾表示，这一区间消费者对价格极其敏感。乘联会数据显示，今年 1 月份，中国市场共 28 款 A00 级纯电动汽⻋在售，价格在 10 万元左右，其中五菱宏光 MINIEV1、欧拉黑猫、白猫价位都没超过 9 万。成本上涨对于 A00 ⻋型盈利空间挤压很大。根据上汽通用五菱汽车 2020 年财报，公司营收额 729.27 亿元，但归属于母公司净利润仅为 1.42 亿元，分摊到每辆车上，仅有 89 元钱。甚至有的⻋型已经亏损。2 月 14 日欧拉品牌下达通知，要求经销商暂停接受欧拉黑猫、白猫的订单。2022 年 2 月 23 日，欧拉品牌 CEO 董玉东回应 “停产风波 “时坦言：虽然欧拉品牌背后有产业链的优势，但这款小车仍然给公司带来了巨额亏损！黑猫单台亏损超万元。实际上，此前 A00 ⻋型之所以敢如此薄利销售，是因为在新能源汽⻋双积分政策下，销售电⻋获取的积分具有很强的变现能力。但积分优惠政策逐渐退潮，上游涨价的压力又难以向消费者传导，中低端市场的⻋企面对这一轮的涨价⻛波，生存便成了难题。反观中高端的车企，则是适应性更强一些。特斯拉的订单目前未受涨价影响，Model3 和 Y 交付周期延⻓到了 16~20 周，甚至部分型号已经排到了 2023 年初。华尔街⻅闻从小鹏汽⻋⻔店了解到，由于这次涨价提前三天进行了预告，即便是调价后的销量也很稳定。国海证券认为，涨价潮将是对新能源汽⻋市场的一次洗牌，市场份额将向优质品牌进一步集中。乘联会的数据显示，去年有 11 家⻋企没有上报销量，今年的 1-2 月，这个数字上升到了 22 家。“未来 80% 的自主品牌会关、停、并、转，90% 的造⻋新势力要玩完。在整个汽⻋市场，排名数一数二的企业都会面临巨大的生存和发展问题，都有可能会活不下去。” 长安汽车董事长朱华荣认为。在 1 月份的创业家年会上，小鹏汽车董事长何小鹏也坦言，“几年之后，整个智能汽⻋领域会从春秋时期进入战国时期，从资格赛进入到淘汰赛。”从工业味精到白色石油，锂的走红折射了电动车的超常发展，以及见证了全球能源革命的开端，但未来并不十分清晰。事实上在以锂为首的这场原材料疯涨、电池紧缺的考验下，车企的淘汰赛已经在加速了。“出师未捷身先死”，群雄争霸的新能源汽车市场，谁也不想在一上场、刚冒头时就消失，但事实很残酷，在涨价的这场吃鸡游戏中，只有强者才能成为最终的幸存者。

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疯狂的锂：从 “工业味精” 到 “白色石油”