从大麻笑话到达成一致的交易：马斯克 440 亿美元收购 Twitter 的内幕

克里斯特尔·胡和阿尼尔班·森

路透 4 月 26 日电 - 推特 (TWTR.N) 及其顾问一开始并不确定要把他当回事。

4 月 14 日，埃隆·马斯克以每股 54.20 美元的价格收购这家社交媒体公司，其中 420 这两个数字指的是吸食大麻。他上周提交的支持他竞标的融资文件于 4 月 20 日签署，缩写为^4.⁄_{20 个}。

这样的提法让人想起他 2018 年在推特上发帖称，他正在考虑以每股 420 美元的价格将电动汽车制造商特斯拉公司 (Tesla Inc.) 私有化。特斯拉和马斯克随后同意各自支付 2000 万美元，以了结对他误导投资者的指控。

马斯克说，他将价格四舍五入到 420 美元，是因为他最近了解到这个数字在大麻文化中的重要性，并认为他的女朋友会觉得这很有趣，根据美国证券交易委员会的一份起诉书，“诚然，这不是一个挑选价格的好理由。”这里

在当时提交的。

然而，当这家总部位于旧金山的公司的顾问，包括高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.)、摩根大通 (JPMorgan Chase&Co) 和 Allen&Co 的银行家于 4 月 21 日开始研究马斯克的融资文件以支持他 440 亿美元的收购要约时，与 Twitter 的讨论变得严肃起来。

以摩根士丹利为首的许多最大的华尔街银行

摩根士丹利 (MS.N)、美国银行 (Bank Of America Corp) 和巴克莱银行 (Barclays Plc) 承诺提供 255 亿美元的债务，其中一些以 Twitter 为抵押，另一些与马斯克的特斯拉股票挂钩。马斯克本人又承诺了 210 亿美元的现金。

推特董事会在马斯克一周前提交了几乎没有细节的报价后，仍在审查他的报价，进入了超负荷状态。它匆忙完成了一项分析，为其独立的计划赋值，担任 Twitter 首席执行官 5 个月的帕拉格·阿格拉瓦尔 (Parag Agrawal) 正在履行这一计划。该公司还要求其银行家仔细检查是否有其他竞购者能够出价高于马斯克。

关于马斯克收购 Twitter 的交易是如何达成的，这篇报道是基于对四名熟悉谈判情况的人士的采访，这些人要求匿名讨论谈判。

马斯克、Twitter 和银行的代表要么拒绝置评，要么没有回复记者的置评请求。

负责 Twitter 交易谈判的是董事会主席布雷特·泰勒，他也是 Salesforce 的联席首席执行官。Twitter 董事会清楚地看到，没有白衣骑士，因为科技和媒体公司担心潜在的反垄断风险，而考虑到公司有限的现金流，私募股权公司无法让该公司背负足够多的债务来提高回报。

马斯克曾表示，他根本不在乎这笔交易的经济效益，他正在寻求 Twitter 来推动言论自由，他对 Twitter 的许多平台温和决策感到失望。

以历史标准来看，他的出价并不丰厚。虽然这比 4 月 4 日他成为 Twitter 股东之前 Twitter 的股价有 38% 的溢价，但在去年的大部分时间里，Twitter 的股价都高于他的报价。

然而，Twitter 的银行家们预计，即使该公司的表现和去年一样好，投资者对它的估值也会降低，因为社交媒体世界的广告市场已经变得更具价格竞争力。董事会不相信阿格拉瓦尔能在短期内将股价拉回 54.20 美元。

这一观点得到了包括大型活跃共同基金在内的许多 Twitter 股东的认同，在马斯克表示他有收购要约的资金后，他们与 Twitter 进行了接触。这些股东要求该公司不要让达成交易的机会溜走。

如果 Twitter 忽视了马斯克，一些投资者威胁要在收购要约中站在他一边。马斯克曾表示，他正在研究这一收购要约。Twitter 采取的毒丸计划将保护公司不被收购，但也不能避免公开失去股东的支持。

黯淡的背景

明星们以更多的方式与马斯克结盟。在 4 月份的大部分时间里，由于对通胀和经济放缓的担忧，科技股大幅下挫 -- 这对 Twitter 来说是一个黯淡的背景。

马斯克在推特董事会中也有一些盟友。私募股权公司 Silver Lake 的联席主管埃贡·德班曾在马斯克放弃收购特斯拉的交易中与马斯克合作，目前在 Twitter 董事会任职。另一位董事会董事、该公司前首席执行官杰克·多尔西和马斯克一样热爱加密货币，经常在网上与他交流称赞。

“埃隆是我信任的唯一解决方案。周一，多尔西在推特上写道，我相信他的使命是扩展意识之光，并补充说，将 Twitter 从华尔街夺回是正确的第一步。

推特的顾问们周日与马斯克会面，试图说服他提高出价，但他坚持自己的立场，即每股 54.20 美元的出价是他 “最好也是最后的” 出价。

作为一项小小的让步，马斯克同意向 Twitter 提供一大笔分手费，如果他改变主意并离开的话。具体的费用预计将在周二提交给监管机构的文件中披露。

周一凌晨，双方同意了一项交易，Twitter 董事会当天晚些时候开会批准了这项交易。在马斯克宣布收购要约的当天，Twitter 的股票收盘价为 45.08 美元，收盘价为 51.70 美元，仅比交易价格略有折扣。

在放弃以 720 亿美元收购特斯拉 (Tesla) 四年后，这位世界首富现在有了一笔值得吹嘘的巨型交易。

周一，马斯克在推特上写道：“我希望即使是我最糟糕的批评者也能留在推特上，因为这就是言论自由的含义。”