华尔街前一周 - 在大幅抛售后，投资者看不到市场触底的迹象

(重复周五首次发表的故事)

刘易斯·克劳斯科夫 (Lewis Krauskopf) 著

路透纽约 5 月 13 日电 - 投资者正在研究一系列指标，以寻找美国股市暴跌还会持续多久的线索，一些迹象表明股市暴跌可能尚未结束。

标准普尔 500 指数周四从 1 月份的创纪录高点下跌近 20%，随后在周末反弹，接近熊市的顶点，市场担心持续的高通胀将促使美联储 (Federal Reserve) 更激进地加息，这可能会破坏美国经济。以科技股为主的纳斯达克综合指数 (.IXIC) 跌幅更大，今年迄今已下跌 24.5%。

尽管出现了这些下跌，但许多被广泛关注的指标还没有显示出过去市场触底时出现的普遍恐慌、剧烈波动和彻底的悲观情绪 -- 对于那些在最近的股市抛售之后希望介入并逢低买入的人来说，这可能是一个令人担忧的信号。

事实上，股市周五大幅上涨，一些大流行时代最受欢迎的 ETF，如方舟创新 ETF(ARKK.P)，显示出两位数的百分比涨幅，尽管是从低迷的水平。

Nationwide 投资研究主管马克·哈克特 (Mark Hackett) 表示：“我认为短期内我们还没有走出困境。”“话虽如此，投资者的预期已被戏剧性地重置。”

举例来说，芝加哥期权交易所波动率指数 (.VIX) 被称为 “华尔街的恐惧指标”，目前徘徊在 30 左右，而长期中值接近 18。然而，在过去的市场底部，波动率指数恰好与 37 的平均水平相吻合。2020 年 3 月，在新冠肺炎推动的市场暴跌期间，波动率指数攀升至 80 以上，随后在美联储史无前例的刺激措施的推动下，标准普尔 500 指数从低点上涨了一倍多。

德州奥斯汀嘉信理财负责交易和衍生品业务的副总裁兰迪·弗雷德里克预计，股市可能会出现一天的涨幅，达到至少 40% 左右的水平，这是 “你真正感到恐慌的地方”。

“如果我没有看到恐慌的…这可能意味着我们还没有触底，“他说。

Nationwide 的哈克特正在观察期权交易，看跌期权和看涨期权之间的比率飙升。看跌期权通常是为了保护下行而买入的。

哈克特说：“这些指标中的大多数，看跌期权/看涨期权就是其中之一，从历史上看已经非常糟糕。” 然而，他说，“我们还没有看到那种一切都闪烁着红色的投降。”

与此同时，美银全球研究 (BofA Global Research) 的分析师上周五分享了他们的 “投降” 清单。清单显示，尽管投资者现金数额等一些指标已触及临界点，但其他指标尚未达到过去抛售高峰时期的水平。

他们写道：“恐惧和厌恶表明，股市倾向于即将出现熊市反弹，但我们认为股市尚未触及终极低点。”

下周，投资者将关注包括沃尔玛 (Walmart Inc.) 和家得宝 (Home Depot Inc.) 在内的主要零售商的财报

(HD.N) 以及一份美国月度零售额报告。

无论是否出现明显的触底迹象，股市情绪都可能受到市场预期的影响，市场预期美联储将在今年剩余时间内以多大的力度加息。自 3 月份以来，央行已经加息 75 个基点，并表示未来两次会议可能会加息 50 个基点。

达科他州财富管理公司高级投资组合经理罗伯特·帕夫利克表示：“我认为，你至少要等到两到三次加息 50 个基点后，才会开始看到人们回归的任何真正迹象。”

市场研究公司 All Star Charts 的投资策略师威利·德尔维切 (Willie Delwiche) 没有寻找触底的迹象，而是专注于更明确的迹象，即股市可以持续上涨。

他关注的因素之一是，纽约证券交易所 (New York Stock Exchange) 和纳斯达克 (Nasdaq) 52 周高点与低点之和的净数量是否从目前的负水平转为正数。另一个指标是标准普尔 500 指数成份股创下 20 日高点的比例从最新统计时的不到 2% 升至至少 55%。

Delwiche 说：“现在有太多人试图找到底部，但事实证明，这是徒劳和昂贵的。”“这是一个避险的环境…对投资者来说，离场观望，让波动性发挥出来，是很有意义的。

市场波动性这里