1994 年来最大力度！美联储如期加息 75 个基点强烈承诺降低通胀

如市场所料，美联储为遏制高通胀采取了将近三十年来最大力度的加息行动。 美东时间 6 月 15 日周三，美联储会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从 0.75% 至 1.00% 升至 1.50% 至 1.75%，这是 1994 年 11 月以来联储最大的单次加息幅度，也是逾二十七年来首度一次加息 75 个基点。 最近市场已强烈预计美联储将有如此幅度加息。芝商所（CME）的 “美联储观察工具” 显示，周二美国联邦基金利率期货交易市场预计，6 月美联储加息 70 个基点的几率达 89%，一周前几率只有 3.9%。 鹰派加息唯一的意外 至此，美联储已连续三次会议加息，今年 3 月和 5 月分别加息 25 个基点和 50 个基点。不同于前两次会议的全体一致同意，本周会议上，在美联储货币政策委员会 FOMC 的投票委员中，有一人反对加息 75 个基点，反对者堪萨斯城联储主席乔治（Esther George）主张本次加息 50 个基点。 媒体称，乔治的反对令人意外，她的通胀看法之前被视为长期持鹰派倾向，今年早些时候，她的表态也被视为鹰派。最近的讲话和访谈中，乔治敦促美联储要 “非常深思熟虑且有意识地” 行动，还要考虑到缩表对收紧货币周期的影响。媒体认为，乔治很可能觉得，加息 75 个基点并不是深思熟虑且有意为之。 继续重申未来进一步加息 新增强烈承诺让通胀降至目标 周三会后公布的决议声明显示，在利率决策方面，美联储重申 FOMC 寻求实现充分就业和长期通胀达到 2% 的双重目标，但删除了 3 月和 5 月声明所说的 “伴随适宜地坚定（收紧）货币政策的立场，（FOMC）委员会预计，通胀将回到 2% 的长期通胀目标，且劳动力市场将保持强劲”。 在表示为支持以上双重目标而决定加息 75 个基点后，联储继续重申 3 月的表述： “（FOMC）委员会预期，让上调目标利率区间继续下去会是适合的。” 不同于前几次声明的是，本次声明增加了一句： “（FOMC）委员会强烈承诺，将让通胀率回落至 2% 这一目标。” 点阵图显示所有官员预计到今年底加息至 3% 以上 一人预计明年降息 本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示，相比今年 3 月上次发布的点阵图，本次美联储决策者的加息预测明显更为激进。 本次所有联储官员都预计，到今年底，政策利率联邦基金利率将升至 3.0% 以上，5 月这样预期的官员只有一人。本次有 8 人、占总人数的 44% 预计最终升至 3.25% 到 3.50%，5 人、将近 28% 的决策者预计升至 3.5% 以上，5 人预计升至 3.0% 至 3.25%。 本次共有 16 人预计明年利率将处于 3.50% 以上，其中 5 人预计利率超过 4.0%，但有一人预计利率会降至 3.0% 以下，这意味着此人预计明年会降息。3 月时预计明年利率超过 3% 的只有 5 人。 大幅上调今年政策利率预期 大幅下调今年经济增速预期 上调三年失业率预期 和点阵图展示的预测一致，本次会后公布的更新后经济展望数据显示，美联储全线上调政策利率预期水平，其中今年的升至 3% 以上，升幅最大： 预计 2022 年年底的联邦基金利率升至 3.4%，3 月时预计为 1.9%。 预计 2023 年年底的联邦基金利率为 3.8%，3 月预计为 2.8%。 预计 2024 年底的联邦基金利率为 3.4%，3 月预计为 2.8%。 从以上预期看，联储预计明年利率升至高峰，后年将回落。 同时，美联储下调今明后三年的经济预期增速，今年的降幅最大，并上调了今年的个人消费支出价格指数（PCE）和核心 PCE 通胀预期，全线上调失业率预期： 预计 2022 年 GDP 增长 1.7%，较 3 月预期增速 2.8% 下调 1.1 个百分点。2023 年和 2024 年的 GDP 预期增速分别从 2.2% 和 2.0% 下调至 1.7% 和 1.9%。 2022 年和 2023 年失业率预期从 3.5% 分别升至 3.7% 和 3.9%，2024 年失业率预期从 3.6% 升至 4.1%。 2022 年 PCE 通胀率预期从 4.3% 升至 5.2%，2023 年 PCE 通胀率预期从 2.7% 降至 2.6%，2024 年预期从 2.3% 降至 2.2%。 继续重申通胀高企体现能源涨价 就业强劲增长 改称总体经济活动回升 在评价经济时，本次声明未重申 5 月声明所说的 “虽然一季度经济活动总体放缓，但家庭支出和企业固定投资仍强劲”，而是改称： “在一季度小幅下行后，总体经济活动看来已经回升。” 本次声明继续重申 “近几个月就业增长强劲”，未再重申 “失业率明显下降”，改称 “失业率已保持低位”。对于通胀，声明重申 3 月的说法： “通胀仍高企，反映了疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更大范围的价格压力。” 进一步强调俄乌冲突对经济影响 重申联储高度关注通胀风险及中国疫情可能影响 本次会议声明继续重申 3 月声明首次提到的俄乌冲突的影响表述：俄罗斯对乌克兰的行动 “造成巨大的” 经济困难，但删除了紧随其后的 “美国经济经济所受到影响有很高的不确定性” 这句话。 5 月声明首次提到 “侵袭及相关事件正在对通胀制造新的上行压力，可能也给经济活动施压”，本次进一步强调了俄乌冲突的影响，将可能影响经济经济改为正在影响： “侵袭及相关事件正在对通胀制造新的上行压力，并正在对经济活动施压。” 本次重申了 5 月声明首次提到的中国疫情 “可能激化供应链干扰”，也重申了 5 月追加的那句 FOMC“高度关注通胀风险”。 缩表按 5 月计划进行 5 月美联储公布了缩减资产负债表（缩表）的路线，从 6 月 1 日起减少债券持仓，最初每月最多减少 300 亿美元美国国债、175 亿美元机构抵押支持证券（MBS），三个月后月度减持最高规模提升一倍。 本次声明未重申上述路线，而是说，将继续按 5 月公布的缩表路线减持国债、机构债和机构 MBS。

1994 年来最大力度！美联储如期加息 75 个基点 强烈承诺降低通胀

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