6 月 15 日美联储议息会议后，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。鲍威尔称，通胀形势令美联储 6 月加息 75 个基点，预计这不会成为常态。他说，通胀预期在上涨，因此认为这次需要采取激进行动。美联储需要先发制人行动，这样之后有更多选择余地。鲍威尔说，5 月议息会议以来，通胀意外上升，未来几个月将寻找通胀下降的有力证据。他说，FOMC 正迅猛地提升利率至更加正常的水平。美联储下次利率决议将在单次加息 50 个基点和加息 75 个基点之间 “二选一”。利率决定公布后，美国股市上涨，美债收益率重挫，美元下跌。<h2 style="margin-left: 0px" id="adj06kj1v">为什么加息 75 个基点？消费通胀预期是主因之一</h2>上周晚些时候，密歇根大学发布的 6 月初消费者信心调查显示消费者的通胀预期进一步升高。受访者预计未来一年通胀率将达到 5.4%，创下 1981 年以来最高水平，人们对较长期通胀率的预期也出现上升。鲍威尔说，6 月份的消费者信心初值 “让人触目惊心，我们也注意到了。之所以今天决定加息 75 基点，除了 5 月份 CPI 高于预期外，还有一个因素就是消费者的通胀预期”。<h2 style="margin-left: 0px" id="4wv5uh6j">美联储坚定锚定 2% 通胀目标</h2>鲍威尔称，美联储坚定地致力于让通胀回落。鲍威尔说，美联储有我们需要的工具来恢复价格稳定，美联储必须降低通货膨胀来帮助实现更多新增就业。他认为，目前的情况很明显，劳动力市场极度紧张，通货膨胀太高。鲍威尔说，数据显示，短期通胀居高不下，但中期内大幅下降，通胀预期仍然存在，通胀预期是本次加息 75 个基点的重要因素。他认为，长期预期表明，美国通胀将急剧回落。重要的是，让长期通胀预期保持在低位。美联储 “将坚定不移地” 把通胀目标锚定在 2%。鲍威尔说，美联储高度关注高通胀风险，并坚决致力于降低通胀，美联储的政策一直在适应，并将继续这样做。鲍威尔同时强调，通胀可能进一步出现意外，美联储政策将保持灵活性。<h2 style="margin-left: 0px" id="hl4tjhsg">宏观经济：美联储不会试图诱发美国经济衰退</h2>在谈到宏观经济时，鲍威尔称，美国经济强劲，有能力应对金融政策的紧缩。他说，美国本季度实际 GDP 增速回升，紧缩的金融条件应会缓和需求。房地产活动、商品固定投资等似乎正在放缓。工资增长强劲，劳动力市场需求旺盛，但供应依然低迷。美联储预计劳动力市场供需将更加平衡，并缓和工资过快增长带给企业的压力。鲍威尔称，美联储现在不会试图诱发美国经济衰退，目前也 “没有迹象” 显示出美国经济出现更广泛的放缓，消费者支出也没有看到很明显的变缓。在谈到量化紧缩（QE）时，鲍威尔称，市场似乎对美联储的量化紧缩（QT）进程感到满意。没理由认为 FOMC 的 QT 将引非发流动性问题。在住房市场方面，鲍威尔称，FOMC 正在观察抵押贷款利率和住房市场。FOMC 并不确定政策会对楼市造成多大的影响，住房市场仍然非常紧俏，需要实现住房市场供需关系的平衡。<h2 style="margin-left: 0px" id="mrg25u48s">点阵图：今年还需加息 175 个基点</h2>根据点阵图，官员们预测今年年末基准利率将升至 3.4%，意味着今年还需要加息 175 基点。他们的预测中值是利率中值在 2023 年将达到 3.8％这一峰值，五位官员预计该利率将超过 4％； 3 月的预测中值是今年联邦基金利率升至 1.9％，明年达到 2.8％。<figure class="image image_resized" style="width: auto"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/4e00f6a7159d7a2df1c5d3ce3f2def4f?x-oss-process=style/lg" width="709" height="743" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/4e00f6a7159d7a2df1c5d3ce3f2def4f"/></figure>在利率声明公布前，期货市场交易员押注的峰值利率约为 4％。美联储重申每月缩表规模为 475 亿美元，9 月扩大到 950 亿美元。有媒体分析称，“货币政策声明中最重要的一个变动是去除了 ‘委员会预计通胀率将回到 2% 的目标’ 这个措辞，说明 FOMC 认为物价压力会持续存在，而且他们对通胀预期可能失控变得更为警惕。<h2 style="margin-left: 0px" id="oqm01ojcb">巴克莱：7 月份美联储将重回加息 50 个基点的节奏</h2>英国投行巨头巴克莱银行是最早将美联储 6 月份预测上调至 75 个基点的主要银行之一，该银行认为，预计美联储将在 7 月份恢复加息 50 个基点的节奏。巴克莱银行在最新的美国消费者价格通胀报告发布后改变了看法，正确预测了周三的三季度加息幅度。在本次议息会议结果出炉后，巴克莱的经济学家在一份报告中写道：<blockquote>我们现在预计美联储将在 7 月 27 日的会议上重新加息 50 个基点，这与当前的市场预期背道而驰。有迹象表明消费和美国房地产市场正在放缓。</blockquote><h2 style="margin-left: 0px" id="qvfqxlv4b">其他议题：疫情、地缘冲突</h2>在这次发布会上，鲍威尔没有过多谈及乌克兰战争与国际油价、粮食供需等问题，对疫情也点到为止。<h2 style="margin-left: 0px" id="qlcmsepmj">市场反应：多国央行纷纷跟进加息</h2>美联储议息会议决议发布后，一些新兴市场国家中央银行纷纷跟进加息。巴林央行宣布，将关键政策利率一周存款利率上调 75 个基点，升至 2.25%；隔夜存款利率也上调同样幅度至 2.25%，四周存款利率从 2.5% 提高至 3.25%，贷款利率从 3.0% 提高至 3.75%。阿联酋央行也宣布加息 75 个基点，从周四起，挂钩美联储准备金余额利率（IORB）的隔夜存款工具基准利率调升 75 个基点。地位等同于央行的沙特货币管理局（SAMA）周三宣布加息 50 个基点，将再回购利率从 1.75% 升至 2.25%，逆回购利率从 1.25% 升至 1.75%。SAMA 称，鉴于国内和国际形势变化，此举符合其保持货币和金融稳定的目标。美联储加息后，科威特央行宣布加息 25 个基点，将贴现利率从 2.00% 升至 2.25%。科威特本币第纳尔与包括美元在内的一篮子货币挂钩。科威特称，在紧盯一篮子货币方面，拥有更多的利率政策灵活性。巴西央行加息 50 个基点，至 13.25%。巴西央行决议声明称，预计下一次将加息 50 个基点，加息幅度可能会进一步缩小。该机构称，央行实施的具有限制性的利率周期是适宜的，有必要针对巴西通胀形势保持警惕。另外，加拿大蒙特利尔银行预计，加拿大央行将在 7 月会议上加息 75 个基点。

鲍威尔称，通胀预期在上涨，因此美联储认为这次需要采取激进行动。美联储需要先发制人行动，这样之后有更多选择余地。

鲍威尔：75 基点加息不会是常态，下次 50 或 75 基点都有可能