大卫·兰德尔 (David Randall) 著 路透纽约 7 月 1 日电 - 对美国可能出现经济衰退的担忧,促使一些基金经理重新转向过去十年中科技和增长领域的大赢家,希望能更好地经受住经济风暴。 微软 (Microsoft Corp)、苹果 (Apple) 和谷歌母公司 Alphabet Inc(GOOGL.O) 等许多坚定的公司今年的跌幅与更广泛的股指持平或超过大盘,因为对抗通胀的美联储大幅加息打击了前几年引领市场的科技和增长类股。 不过,由于成长型公司往往较少受到整体经济表现的影响,一些投资者认为,如果美联储的鹰派政策立场将美国拖入衰退,成长型公司最赚钱的公司可能会跑赢大盘。 Nuveen 首席投资官 Saira Malik 表示:“你开始看到经济增长出现一些裂痕,这将有助于挑选在科技领域处于有利地位的公司。” 她一直在增持亚马逊 (Amazon.com Inc.) 和 Salesforce.com Inc.(CRM.N) 等公司的头寸。 “没有盈利能力的概念性公司将继续受到挑战,因为你需要真正的基本面来支持它,” 她表示。 这一交易仍处于萌芽阶段。根据美银全球研究 (BofA Global Research) 的最新调查,全球基金经理已将科技股的配置比例增加了约 7 个基点,尽管他们仍看空科技股的整体。 与此同时,根据万达研究公司的数据,散户投资者在最近的市场下跌中一直在买入苹果公司 (Apple Inc.) 等 “常青树大型科技公司”。 总体而言,罗素 1000 增长指数 (.RLG) 今年迄今下跌了 28.4%,远低于罗素 1000 价值指数 (.RLV) 13.9% 的跌幅,该指数包含能源等对经济更敏感的行业的股票。标普 500 指数下跌 20.7%,是 1970 年以来表现最差的上半年。 一些科技公司遭受的损失甚至更大:凯西·伍德的方舟创新 ETF(ARKK.P) 今年以来下跌了 57.7%,该基金持有一系列较新的公司,包括 Zoom Video Communications 和 Teladoc。 与此同时,对经济衰退的担忧在最近几周有所增加。德意志银行 (Deutsche Bank) 6 月份对全球投资者进行的一项调查发现,90% 的人现在预计美国经济将在 2023 年底之前陷入衰退,高于前一个月的 78%。 “具有吸引力的估值” 对于 Natixis Investment Manager Solutions 首席投资组合策略师杰克·雅纳西维奇来说,这些担忧是增加谷歌母公司 Alphabet 等公司头寸的一个很好的理由。Janasiewicz 还押注于它们股价的暴跌已将估值降至有吸引力的水平。 例如,根据 Yardeni Research 的数据,标普 500 科技股的预期市盈率已降至 19.1 倍,为 2020 年初以来的最低水平。 Janasiewicz 表示:“我们看到了很长一段时间以来,这个领域最具吸引力的估值。” 当然,通胀持续高企的迹象可能会进一步推高人们对美联储鹰派立场的预期,可能推高债券收益率,并对科技股和成长型股票造成又一次打击。 较高的收益率削弱了科技和其他高增长行业公司的吸引力,这些公司的现金流在未来往往具有很高的权重,当以更高的利率贴现时,这些公司的现金流就会减少。 7 月份开始的财报季可能会带来另一个风险。对科技公司来说,一个重要因素可能是美元走强,这会削减海外利润。微软在 6 月 2 日下调预测时提到了强势美元。 AllSpring Global Investments 高级投资策略师布莱恩·雅各布森表示:“我们认为,对全球投资者来说,更好的方法是保持多元化,依靠选股从市场中提取价值。” 然而,其他人押注科技股反弹可能就在前面。 Harbor Capital 的多资产解决方案团队的投资组合经理林赛·霍顿表示,大宗商品价格可能已经见顶的迹象,可能为美联储从 9 月激进的加息路径中撤出铺平道路。 霍顿的公司一直在出售其持有的部分能源股份,以轮换大型科技公司的股票。他认为,由于大型科技公司的估值低迷和市场份额增加,未来几年这些公司的股价可能会以每年 20% 或更高的速度上涨。 “在过去两个月里,这些估值已经开始达到对我们来说相当有吸引力的程度,” 他说。