7 月 25 日，创维集团发布全球首款消费级短焦 6 DoF VR 一体机 PANCAKE 1 代系列产品，其 VR CEO 表示，此次产品代表近眼显示从过去传统的非球面镜/菲涅尔镜片进入到了超短焦的 Pancake 时代。
而其中的 Pancake 光学技术，近期也被包括中信等多个券商密集关注。
<h2>什么是 Pancake？</h2>
据中信、光大研报介绍，Pancake 是一种折叠光学方案，其利用光的偏振特性，通过半透半反膜、反射偏振片等使光在光学模组中反射多次，达到 “折叠” 光学路径的目的
Pancake 与当前主流方案相比，优势包括：
1、Pancake 这跌光学方案能够大幅降低 VR 头显重量及尺寸，提升用户的佩戴体验；
2、 Pancake 方案通过调整透镜组位置来直接调节屈光度，极大地方便了近视用户。
不过，该技术也有劣势：
1、受制于光学原理，光在 Pancake 模组中多次经过偏振、半反射等环节，每一环节损失约 50% 光效，最终光效可能仅为显示器的 10% 左右，因此需搭配亮度较高的显示屏；
2、尽管 Pancake 方案视场角理论上限较高，但目前可实现的视场角（90°左右）明显低于菲涅尔透镜方案（100°以上）。
3、另外，中信证券指出，Pancake 透镜方案材质是玻璃，制造成本更高；目前主流技术菲涅尔透镜模组约 5-10 美金，Pancake 模组约 30-40 美金。
光大证券指出，随着技术方案的逐步成熟，上述劣势预计将会得到相应解决。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://image.xuangubao.cn/Fu94Q0jdKNnq3wGq7NFkgFz3Acce?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1587" height="759" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://image.xuangubao.cn/Fu94Q0jdKNnq3wGq7NFkgFz3Acce"/>
<h2>巨头有望集体布局</h2>
Pancake 方案的运用最早可追溯到 2019 年 4 月。彼时国内知名 VR 厂商 3Glasses 发布了其首款 VR 眼镜：X1，其超薄的机身和类眼镜造型在当时非常惊艳，而它也是国内首款消费级短焦 VR 光学产品。
发展 3 年多至今，目前 Pancake 方案已成为各家厂商的主要布局方向，华为、3Glasses、创维等在 2022 年之前已推出各自的 Pancake 分体机产品；而 2022 年以来，arpara、玩出梦想等品牌的 Pancake 一体机相继问世。
光大证券预计，展望未来，Oculus、Pico、奇遇等头部厂商的下一代新品、以及苹果 MR 都或将搭载 Pancake 光学模组，产业趋势已高度确定。
<h2>新品也将逐步发布</h2>
据中信证券梳理，下半年至明年年初，多家巨头将发布采用 Pancake 光学方案 VR 产品：
苹果首款 MR 设备（具体型号未知）预计将于 2023 年年初发布，搭载 Reality OS 头显操作系统，售价将高达 3000 美元，采用 Pancake 光学方案；
Meta 的 Project Cambria（暂定，或改为 Quest Pro 等）预计将于 2022 年 Connect 大会（2022 年 10 月）上发布，售价将超过 1000 美元，光学采用 Pancake 方案；
Pico 将推出两款新品，分为基础款和高端款（具体型号未知），预计将在 2022 年 9 月于国内及美国同步发布，高端款售价预计接近万元，显示采用 Pancake 方案。
中信预计，2022 年全球 VR 终端出货约 1400 万台，至 2023 年可实现约 2000 万台。
<h2>哪些 A 股公司有布局？</h2>
据互动平台等显示，
创维数字：公司刚刚发布 PANCAKE 1 代系列产品；
歌尔股份：公司称其具备 Pancake 一体机的量产能力；
联合光电：公司表示具备 pancake 折叠光学镜头的设计能力；
欧菲光：公司称成立专门团队，对 Pancake 光机方案等技术路线进行布局。

<div>风险提示及免责条款</div>
 <div>
 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
 </div>

创维集团

7 月 25 日，创维集团发布全球首款消费级短焦 6 DoF VR 一体机 PANCAKE 1 代系列产品，其 VR CEO 表示，此次产品代表近眼显示从过去传统的非球面镜/菲涅尔镜片进入到了超短焦的 Pancake 时代。而其中的 Pancake 光学技术，近期也被包括中信等多个券商密集关注。什么是 Pancake？

下一个 VR 爆点？巨头为何都在 “紧盯” 这一新技术