自从美股从超卖转向超买之后，部分华尔街大行开始担心，今年夏天美股这一波熊市反弹可能即将要结束了。
花旗指出，目前美股已经收复了今年上半年的大部分跌幅，但是由于近期市场对美联储加息的担忧再度升温，本周美股的走势又有掉头向下的趋势。
花旗的策略师德克·威勒（Dirk Willer）在周四的一份投资报告中写道：
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目前美股的熊市反弹几乎与以往熊市反弹的平均持续时间一致，而且市场情绪已经几乎回到熊市反弹见顶的水平，这表明美股这一波熊市反弹可能会相对较快地结束。
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威勒还指出，熊市反弹是指在股市高峰和低谷之间发生等于或大于 10% 的反弹，他称：
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如果股市在 10% 的反弹之后创下新低，那么下一次超过 10% 的反弹就是单独的熊市反弹，反之如果随后没有创下新低，那么就是持续的牛市。
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此外，美国财务管理公司 Cetera Financial Group 的首席投资官吉恩·戈德曼（Gene Goldman）也表示，尽管美国的经济状况可能比许多美国人意识到的要更好，但是美股市场可能即将出现一波回调。
高盛则认为：“尽管长期来看美股仍然受看好，但是周五的暴跌很可能会持续到下周，甚至可能更久”。
在高盛看来，下面这些迹象纷纷显示出美股熊市反弹即将要结束了。
<h2>防御性板块领跑</h2>
高盛指出，周期性板块带领了美股在 7 月和 8 月初出现了一波熊市反弹，“然而随着防御性板块重新领跑，美股的这一波熊市反弹似乎在本周结束了”。
高盛表示：“当周期性板块逊于防御性板块，投资者就会变得紧张”。
而在过去得一周，必需消费品股和公用事业股是标普 500 指数 11 个板块中表现最好的两大板块。与之相反的是，表现最差的两大板块是材料和通信服务，这两个是周期性板块。
<h2>美债收益率上涨</h2>
高盛表示，美债收益率掌上是美股涨势可能即将逆转的另一个迹象。因为较高的债券收益率可能会使得投资者更青睐于债券投资，而非股市。
本月早些时候，美债收益率开始走高，并在本周晚些时候美股下跌之前开始了上涨趋势。目前 10 年期国债的收益率为 2.984%，自从 8 月 1 日以来，上涨了 35 个基点，自从周一以来，10 年期美债收益率上涨了 14 个基点。
高盛认为，随着美债收益率走高，美股可能会随之走低。
<h2>美元暴涨</h2>
同时，美债收益率上涨和通胀疲软推动了美元走高，这是美股上涨的另一个阻力因素。
通常而言，强美元弱美股，因为美元走强会使美国跨国公司的海外收益按美元计算贬值。
而如今，衡量美元兑一篮子货币的美元指数周五突破了 108 点，升至一个月以来的最高水平。
<h2>加密货币下跌</h2>
高盛还表示，比特币和以太坊等加密货币近期 “跌跌不休”，这意味着市场避险情绪升温，同时，这也是美股暂停上涨的其中一个信号，尤其是对 Meta 和 Netflix 这样的大型科技股而言。
此外值得一提的是，加密货币在本周五被大幅抛售，高盛猜测：“美股也许会步加密货币的后尘”。
<h2>股票估值与企业收益不同步</h2>
高盛认为美股熊市反弹即将结束的还有一个原因是，股票估值与企业盈利预期之间似乎存在脱节。
高盛表示：“获利预估下降导致股市上涨”。高盛指出，标普 500 指数的预期市盈率已从 6 月中旬的 15.5 倍低点反弹至 18.6 倍。与此同时，这些公司未来 12 个月的盈利预期已从 238 美元降至 230 美元。

在高盛和花旗看来，由于市场对美联储加息的担忧再度升温，以及美债收益率和美元大涨、加密货币大跌等暗示了美股走势偏弱，美股这一波反弹可能会较快地结束。

这些迹象显示，美股熊市反弹要结束了