刘易斯·克劳斯科夫 (Lewis Krauskopf) 著 路透纽约 11 月 11 日电 - 通胀正在消退的希望正在推动遭受重创的科技股和巨型股飙升,尽管一些投资者认为,仍然很高的估值以及对这些公司盈利前景的疑虑,可能会使持续的逆转变得难以实现。 以科技股为主的纳斯达克综合指数本周上涨 8.1%,创下 3 月份以来的最大单周涨幅,这是美国国债飙升、美元暴跌的几个令人瞠目结舌的市场走势之一。周四公布的通胀数据弱于预期,刺激了人们对美联储可能缓和加息的希望。 尽管最近股价上涨,但一些投资者对亚马逊 (Amazon.com Inc.)、微软 (Microsoft Corp) 和谷歌母公司 Alphabet Inc(GOOGL.O) 等公司的股价反弹犹豫不决,这些公司在引领市场走高十多年后,今年遭遇了严重挫折。 几乎没有人相信美联储会受到单一通胀印记的影响,在令人沮丧的经济数据或政策制定者的抵制之后,过去由美联储相关乐观情绪推动的反弹今年已经崩溃。 与此同时,科技板块的估值仍远高于整体市场,而分析师们对该集团的利润前景持悲观态度。 D.A.Davidson 财富管理研究主管詹姆斯·拉根 (James Ragan) 表示,虽然较低的利率可能会在短期内推动对这些股票的需求,但 “我们认为,仍将存在一些估值和收益方面的担忧。”“我们并不是真的希望这些板块重新夺回市场的主导权。” 未来一周,投资者将关注一系列经济数据,包括周三的零售销售数据,以寻找美联储货币政策收紧是否正在给经济降温的更多线索。 科技股和成长股今年遭受重创,罗素 1000 增长指数 (.RLG) 2022 年仍下跌 25%,相比之下,标准普尔 500 指数 (.SPX) 下跌 16%,道琼斯工业平均指数 (DJI) 下跌 7%。根据 Refinitiv 理柏的数据,今年到目前为止,科技行业基金已经出现了 142 亿美元的资金外流,使它们走上了自 2016 年以来的第一个资金外流年。 根据 Refinitiv Datastream 的数据,股价下跌减缓了估值,标准普尔 500 指数科技股的预期市盈率约为 21 倍,而 2021 年底的预期市盈率为 28 倍。这一水平仍高于标准普尔 500 指数 17 倍的市盈率,对一些投资者来说仍然太高了。 摩根士丹利投资管理公司 (Morgan Stanley Investment Management) 美国股票投资组合经理安德鲁·斯利蒙 (Andrew Slimmon) 表示:“(巨型股) 的交易价格比标准普尔指数高出不少。”“有一系列股票的表现将比大型股好得多,因为它们的重新评级明显较低。” 许多大型科技和成长型公司,包括亚马逊、微软、Alphabet 和 Facebook 母公司 Meta Platform(META.O) 等重量级公司,最近也公布了令市场大失所望的第三季度收益报告。 根据瑞信的数据,占标普 500 指数成份股不到五分之一的科技及科技相关公司,迄今占到第四季度利润负修正的一半以上。 尽管如此,一些投资者正在考虑增持科技股和大盘股,如果通胀出现进一步缓解的证据的话。 一个关键因素是,与价格走势相反的美国国债收益率是否会延续本周令人震惊的下跌趋势。较高的收益率可能会给科技股和成长型股票带来沉重压力,这些股票的估值往往在很大程度上基于未来的利润,随着收益率的上升,未来利润的贴现幅度会更大。 周四,美国 10 年期国债收益率跌至 3.818% 的五周低点,此前创下十多年来单日跌幅最大的一天。 贝克大道资产管理公司的首席策略师 King Lip 将周四的 CPI 新闻描述为 “大事”。CPI 的年增幅八个月来首次低于 8%。如果债券收益率继续下降,“人们减少对这些大盘股科技公司敞口的速度将会放缓,” 他补充道。 Lip 说,该公司一直在减持大盘股和成长股,更喜欢小盘股和价值股。 最终,这在很大程度上将取决于通胀是否显示出更多降温迹象。在美联储政策制定者 12 月再次开会之前,美联储将再公布一次 CPI 读数。 Cozad Asset Management 的投资组合经理 J·布莱恩特·埃文斯 (J.Bryant Evans) 表示:“如果通胀继续下降,科技股现在是一个投资的好地方。”“在美联储正在减少他们一直在加息的环境下,他们当然可以带头走出去。”