美联储二号人物：供应链危机带给通胀更多不确定性，须警惕通胀预期上升风险

11 月 28 日周一，美联储二号人物、副主席 Lael Brainard 表示，在全球通胀的不确定性增加的情况下，美联储必须应对通胀预期持续高于 2% 目标的风险。 她在周一发表的讲话中表示： 在一系列长期供应冲击和高通胀的情况下，货币政策应当以风险管理的姿态来避免通胀预期上行的风险，这一点非常重要。一连串对经济不利的供应链冲击对经济具有长期的限制性效应，这可能需要收紧货币政策以恢复货币市场供需平衡。 美联储表示，Brainard 的演讲是她在 6 月 24 日于瑞士巴塞尔举行的国际清算银行会议上演讲的更新版本。 Brainard 说，缺乏弹性的供应，尤其是核心经济部门供应弹性的缺乏，是疫情以来三年和之前三十年美国经济运行的最重要区别所在。即便供应链造成的限制是暂时的，这样的风险也依然存在。如果供应链的风险拖的时间越久，对经济增长潜力的影响就越大。 除了供应链危机之外，地缘冲突、人口结构变化带来的劳动力短缺和气候变化相关的长期影响也有可能 “降低供应链的弹性，从而增加未来的通胀波动性”。 她在演讲中还强调了这些年来通胀波动的增加，以及随之而来的风险： 自新冠疫情开始以来，商品、劳动力和大宗商品的供应冲击伴随着月度通胀数据异常高的波动。自 2020 年 3 月以来，美国月度核心通货膨胀的标准差为 0.22 个百分点——这是 1970 年代以来从未见的变化水平，是 1990 年至 1999 年月度核心通货膨胀标准差的两倍多。 月度核心通胀数据出现如此大差异的最初驱动因素是，在疫情初期价格急剧下跌，随后在疫情爆发后的头几个月出现反弹，而随着疫情的反复，这一波动也多次出现，每次持续三到四个月。