<p>在上周老对手英特尔公布创纪录的季度亏损后，全球第二大电脑处理器生产商、美国芯片巨头 AMD 也明显受到个人电脑（PC）市场持续低迷的冲击。令市场意外的是，本季度 AMD 的指引更疲软，凸显了 PC 销售大幅下滑之际，芯片厂商的处境有多艰难。</p>
<p>一季度业绩显示，赛灵思（Xilinx）所在的 AMD 嵌入式产品业务销售继续猛增，但增长引擎之一、主营业务数据中心的销售放缓程度超出预期。有评论称，除了 PC，AMD 面临的另一挑战是，云服务的龙头企业现在专注于为人工智能（AI）的工作购买设备，而 AI 是 AMD 刚开始涉足的领域。</p>
<p>财报公布后，周二收涨近 0.3% 的 AMD 股价盘后迅速转跌，且跌幅持续扩大，目前跌幅超过 6%。截至周二收盘，今年内 AMD 股价累涨近 40%，表现远优于大盘，标普 500 年内涨超 7%。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ae8bdca3-bf58-4431-a176-af1d4981f369.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="680" height="421" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ae8bdca3-bf58-4431-a176-af1d4981f369.jpeg"/></p>
<h2>2019 年来首次季度销售下滑 降幅较预期缓和 </h2>
<p>美东时间 5 月 2 日周二美股盘后，AMD 公布，在截至 4 月 1 日的今年第一季度，公司营业收入不复增长势头，录得 2019 年来首次季度销售下滑，和此前公司指引预计的趋势一致，但下滑幅度较预期缓和。</p>
<ul>
<li>一季度非 GAAP 口径下调整后营业收入为 53.53 亿美元，同比下降 9%，处在公司指引区间 50 亿到 56 亿美元内，分析师预期同比降 9.8% 至 53.1 亿美元，去年第四季度营收同比增长 16%。</li>
<li>一季度调整后每股收益（EPS）为 0.60 美元，同比下降 47%，分析师预期 0.57 美元，去年四季度同比下降 25%。</li>
<li>一季度营业利润 10.98 亿美元，同比降 40%，分析师预期 10.6 亿美元，去年四季度同比下降 5%；一季度营业利润率为 21%，同比降 10 个百分点，分析师预期为 19.5%。</li>
<li>一季度调整后毛利 26.75 亿美元，同比下降 14%，四季度同比增长 18%；一季度毛利率为 50%，同比下降 3 个百分点，环比持平四季度水平。</li>
<li>一季度调整后净利润为 9.7 亿美元，同比降 39%，环比将 12.8%，四季度同比零增长。</li>
</ul>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ae7a3842-9c3a-4ced-b6d0-0c560d6ca869.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="805" height="274" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ae7a3842-9c3a-4ced-b6d0-0c560d6ca869.jpeg"/></p>
<h2>二季度营收指引中位值同比降 19% 降幅超预期</h2>
<p>业绩指引方面，AMD 预期本季度的销售将较一季度加速下滑，比市场预计的表现更差。</p>
<p>AMD 预计，二季度营收为 53 亿美元，上下浮动 3 亿美元，即范围在 50 亿到 56 亿美元，中位值 53 亿美元低于分析师预期的 55 亿美元。以指引中位值算，AMD 本季度的营收将同比猛降 19.1%，分析师预期同比降约 16%。</p>
<p>非 GAAP 口径下，剔除生产成本后，AMD 预计二季度毛利率约为 50%，持平一季度水平，符合分析师预期。</p>
<h2>数据中心销售超预期放缓 PC 业务超预期剧减 65% 游戏业务降幅不到预期一半 嵌入式业务超预期猛增</h2>
<p>分业务看，一季度 AMD 的 PC 相关业务销售继续下滑，而且，主要收入源——数据中心相关业务未能保持 40% 以上的强劲增长，同比增长超预期放缓，超越数据中心成为一季度最大收入源的游戏业务销售降幅没有市场预期的大，受益于去年并购全球最大可程式化逻辑元件厂赛灵思（Xilinx）的嵌入式产品业务优于预期。</p>
<ul>
<li>包括 CPU、数据中心 GPU、Pensando 和赛灵思数据中心产品在内，AMD 的数据中心事业部一季度营收 12.95 亿美元，同比小幅增长 1.5%，分析师预期营收 14.6 亿美元，去年四季度同比增长 42%；一季度数据中心业务的营业利润为 1.48 亿美元，同比下降 65.3%，去年四季度增长 32%。</li>
<li>包括台式机和笔记本 PC 处理器和芯片组在内，AMD 的客户事业部一季度营收 7.39 亿美元，同比剧减 65.2%，分析师预期 9.08 亿美元，去年四季度同比下降 51%；一季度该业务营业亏损 1.72 亿美元，去年同期录得营业利润 6.92 亿美元，去年四季度亏损 1.52 亿美元。</li>
<li>包括独立图形处理器（GPU）和半定制游戏机产品在内，AMD 的游戏事业部一季度 17.57 亿美元，同比下降 6.3%，分析师预期同比降 18.4% 至 15.3 亿美元，去年四季度同比下降 7%；一季度游戏业务营业利润 3.14 亿美元，同比下降 12.3%，去年四季度同比下降 23%。</li>
<li>包括数据中心和服务器处理器、半定制系统级芯片（SoC）和视频游戏机芯片在内，AMD 的企业、嵌入式和半定制事业部一季度营收 15.62 亿美元，是一年前营收 5.95 亿美元的 2.6 倍以上，分析师预期 14.3 亿美元，去年四季度同比增长 1868%；一季度该业务营业利润 7.98 亿美元，约为一年前利润 2.77 亿美元的 2.9 倍。</li>
</ul>
<h2>看待今年内 PC 复苏和服务器市场走强 CEO 对下半年增长保持信心</h2>
<p>和英特尔上周一样，本周二披露一季度业绩时，AMD 也表达了对今年内形势将好转的乐观态度。</p>
<p>AMD 的 CEO 苏姿丰称：</p>
<blockquote>
<p>“我们具有重要战略意义的数据中心和嵌入式业务部门在第一季度贡献了（公司）超过 50% 的收入。对于第二季度，我们预计，数据中心和客户事业部的环比增长将被的游戏和嵌入式业务的略有下滑而抵消。随着 PC 和服务器市场的走强，以及我们新产品的增加，我们对下半年的增长保持信心。”</p>
</blockquote>
<p>本周二 AMD 的管理层称，二季度数据中心业务可能增长。</p>
<p>AMD 公布财报前，盖特纳数据显示，今年一季度，全球 PC 出货量同比下降 30% 至 5520 万部。消费者和企业的需求有限，叠加库存量大，共同导致 PC 销量减少。</p>
<p>虽然 PC 业务疲软继续打击芯片厂商，但有评论认为，PC 市场可能已经触底。摩根士丹利的股票分析师 Erik Woodring 就认为，正在慢慢出现小规模的需求。而且，AMD 可能因其显卡的能力受益于 AI 热潮。</p>
<p>还有评论称，到 2030 年，数据中心产业的年复合增长率料将达 10.5%。AMD 仍有拉动业绩的长期动力。</p>

<p>AMD 录得 2019 年来首次季度销售下滑，一季度营收降幅较分析师预期的近 10% 缓和。但 AMD 预计二季度表现更差，营收中位值为 53 亿美元，超预期同比下降 19%。一季度数据中心业务销售超预期放缓至 1.5%，不复四季度逾 40% 的增势，一季度 PC 业务销售超预期剧减 65%；游戏业务降逾 6%、降幅不到预期一半；嵌入式业务超预期同比增逾 160%。AMD CEO 乐观看待今年内 PC 复苏和服务器市场走强，称对下半年增长有信心。</p>

一季度营收降 9% 后本季更疲软！AMD 指引逊色，盘后跌超 6%