悲观的大摩：盈利骤然下降将扼杀美股反弹，欧股今夏可能回调超 10%

摩根士丹利高呼，美国企业的盈利将暴跌 16%，美股的涨势即将被踩下刹车。今年表现出超强韧性的欧股，也会因欧洲经济增长放缓，在下半年陷入调整。 6 月 5 日，摩根士丹利首席股票分析师 Graham Secker 等发布报告称，美股或将在今年年底前跌近 10% 至 3900 点，而欧股则将在今年夏天下跌超 10%。 与欧美股市相反，大摩认为日本、韩国等亚洲市场股票仍有上涨空间，并建议增持发达市场的政府债券和美元。 今年年初至今，日本股市和韩国股市先后步入牛市，日经 225 指数累涨超 25%，站上 32000 点的历史高位；韩国 KOSPI 指数累涨超 17%；欧洲 Stoxx600 指数涨近 8%，不及标普 500 近 12% 的涨幅 美国企业盈利将开始暴跌 报告认为，企业盈利将开始暴跌，今年标普 500 指数成份股公司的每股收益将大幅下降 16%。 这也成为了彭博社追踪的各大华尔街投行对美股最为悲观的预期之一，与高盛的乐观预测形成了鲜明对比，高盛近期发布的报告预测，标普 500 成份股公司的盈利将温和增长。 大摩认为，不断恶化的流动性背景可能会在未来三个月给股票估值带来下行压力，同时随着企业营收增长放缓及利润率进一步下滑，预计企业每股收益也将令人失望。 华尔街见闻此前在多篇文章中分析称，为了充实 TGA 账户，财政部即将大量发债。华尔街大行们警告了大量美债发行对于流动性、以及股票和债券的影响。 大摩预计，标普 500 成份股公司的平均每股收益为 185 美元，而其他投行的预测中值为 206 美元。 大摩预计年底标普 500 的将跌至 3900 点，距离上周五的收盘价 4282.37 点还有近 10% 的下跌空间。花期银行的估计显示，在如此大规模的流动性紧缩后，标普 500 指数在两个月内的跌幅中值可能达到 5.4%。 比美股更惨的是欧股？ 大摩认为，因经济增长放缓及流动性恶化对企业收益的负面影响，欧洲股市可能在夏季下跌 10%： 考虑到投资者倾向于持有防御性股票而非周期性股票，我们将欧洲金融行业股票评级下调至 “中性”，将制药行业评级上调一级至 “增持”。 摩根士丹利表示，欧股在 2023 年以来的的涨势居于全球前列，但欧洲企业利润率下滑叠加欧洲经济疲软，2023 年下半年开始欧股将进入下跌周期： 我们认为这才是欧洲经济疲软的开始，而欧洲股市的调整周期开始得晚于预期，这限制了 2024 年欧股潜在的反弹。 在欧洲央行仍在继续激进加息之际，欧洲股市正面临压力，落后于今年以来标普 500 指数 12% 的涨幅。 现在市场普遍认为，尽管欧元区通胀已大幅回落，但无碍欧央行在 10 天后的议息会议上继续加息。 Secker 表示，金融股一直在推动欧洲今年出色的盈利表现，但金融股进一步上涨的空间有限，欧股的涨势可能到头了。