一纸澄清公告得以让外界窥见 “微波炉大王” 广东格兰仕集团（下称格兰仕）的又一资本运作尝试。 6 月 15 日晚间，云赛智联（600602.SH）发布澄清公告称，格兰仕旗下全资子公司广东创扬投资管理有限公司 (下称 “创扬投资”) 及佛山明庆格物实业投资有限公司 (下称 “明庆格物”) 在申请受让松下微波炉 40% 股权的资格时，被转让行为批准单位上海仪电 (集团) 有限公司 (下称 “仪电集团”) 与上海市联合产权交易所 (以下简称 “产交所”) 不予确认后，向证券监管部门实名举报云赛智联及控股子公司上海扬子江投资发有限公司 (下称 “扬子江公司”)。 云赛智联对指认予以否认，并做出澄清。 信风（ID：TradeWind01）从格兰仕相关人士处获悉，格兰仕方面尝试获得扬子江公司持有的上海松下微波炉有限公司（下称 “松下微波炉”）40% 的股份，但受让资格被产交所以及仪电集团不予确认。 云赛智联在澄清公告中表示，扬子江公司与受让方之一的松下电器（中国）有限公司（下称 “松下中国”）签订的《上海松下微波炉有限公司合资合同》（下称 “《合资合同》”）中约定了扬子江公司的同业竞争限制条款，由于创扬投资的控股股东格兰仕为微波炉生产企业，与松下微波炉存在同业竞争情形，故不符合条件。 但格兰仕相关人士对信风表示，已向产交所递交异议函。《合资合同》为今年 3 月临时修改且并非公开条款，不应成为规制受让方资格的理由。 6 月 16 日，信风（ID：TradeWind01）就此多次致电云赛智联证券事务方面并致函询问回应，但截至发稿并未得到回复。 当日，云赛智联股价高开高走，封死涨停，报于 15.69 元/股。值得一提的是，云赛智联已收获八连阳行情，涨幅达 54.89%。 各执一词 目前来看，格兰仕与云赛智联间的纠纷已成 “罗生门”，双方各执一词。 但核心矛盾目前来看已然清晰：格兰仕控股的创扬投资、以及格兰仕关联方佛山明庆格物实业投资有限公司（下称 “明庆公司”）是否有收购松下微波炉的资格。 今年 3 月 29 日，云赛智联发布公告称，由于松下微波炉面临因合资期限 2024 年到期的客观情况，同时公司进一步聚焦主业，计划通过产交所以公开方式挂牌出让扬子江公司所持的松下微波炉 40% 股权。 公告显示，截至 2022 年 12 月 31 日，松下微波炉的总资产 7.1 亿元，总负债 2.7 亿元，净资产为 4.4 亿元，2022 年松下微波炉分别实现营收 16.7 亿元和净利润 2492.3 万元。经评估，松下微波炉 40% 股权对应股东权益价值约为 1.94 亿元。 信风（ID：TradeWind01）从格兰仕相关人士处获悉，除创扬投资和明庆公司之外，向产交所递交意向受让材料的还有松下中国。 但在 5 月 29 日，创扬投资收到产交所发来的《受让资格确认结果通知》，被告知转让方扬子江公司及其批准单位仪电集团对其受让资格不予确认。 理由在于，扬子江公司与松下中国签订的《合资合同》中约定了扬子江公司的同业竞争限制条款，因创扬投资的关联方及实际控制人从事与合资公司相同或相近的业务及产品，不符合同业竞争条件。 但创扬投资相关人士对信风（ID：TradeWind01）表示，上述《合资合同》中的同业竞争限制条款非公开条例，不应成为规制受让方资格的理由。 上述人士称，该《合资合同》为今年 3 月挂牌转让前修改的，并提供给信风两张相关条例修改前后的对比图。 由此，创扬投资与扬子江公司之间的核心分歧点就变成了，未公开的《合资合同》竞业条款是否能成为意向受让方受让资格的评判标准。 创扬投资财务中心负责人倾向于认为这是 “交易条件临时变卦了”。其向信风（ID：TradeWind01）表示《上海联合产权交易所有限公司企业国有产权转让登记受让意向操作细则》（下称 “《操作细则》”）中明确写有 “未经信息发布的受让方资格条件，不得作为确认意向受让方受让资格的依据” 的内容。 云赛智联则在澄清公告中强调，同业竞争的限制要求在松下微波炉于 1994 年 8 月成立时的《合资合同》中已有约定，此次《合资合同》修改，并非新增对于受让方股东的同业竞争限制条件。 而对于《合资合同》与《操作细则》哪个在法律上的效力更高的问题，北京市盈科律师事务所高级合伙人张仁藏律师向信风（ID：TradeWind01）表示，合资合同属于合同，双方当事人是扬子江公司与松下中国，合同效力只约束合同双方当事人。 “产交所的《操作细则》属于政府规章，且经过登记，其约束的对象多于《合资合同》，在产交所进行交易的当事人均需要遵守该《操作细则》。因此，《操作细则》的效力高于《合资合同》。” 上述人士补充到。 资本运作频频 从上述格兰仕和创扬投资相关人士的相关表述中，可以感受到格兰仕意欲收购松下微波炉 40% 股权的迫切心态。 近年来格兰仕的资本运作不乏大手笔。 2021 年 5 月，格兰仕以 20.48 亿元的价格，控股惠而浦中国约 51.1% 的股份。为解决同业竞争问题，彼时惠而浦中国总裁梁惠强公开表示，惠而浦中国将聚焦冰箱、洗衣机等白电业务，格兰仕及旗下子品牌易厨将专注于生活电器赛道。 截至今年一季度，格兰仕的持股比例达到 57.34%，惠而浦中国的市值在 55 亿元左右。 格兰仕被称为 “微波炉龙头”，但信风（ID：TradeWind01）查阅奥维云网数据显示，在刚过去的 5 月份，格兰仕品牌的台式单功能微波炉市占率约为 37.56%，低于美的的 57.03%，但远高于第三名的松下的 3.85%。 家电行业资深观察人士刘步尘则向信风（ID：TradeWind01）分析，微波炉就是美的、格兰仕两家竞争且销量差别不大，比较接近。并且微波炉早就进入存量市场时代，甚至国内微波炉市场正在逐渐萎缩，两大巨头的微波炉主要靠出口支撑销量。 “如果格兰仕能拿下松下微波炉的控股权，其微波炉优势会明显超越美的，我估计就是这个原因。” 上述人士补充到。 但就目前双方披露的信息来看，格兰仕能否加入竞购松下微波炉 40% 股权，情况还尚不明朗。
